光莆股份(300632)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
厦门光莆电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“林文坤”。公司主要从事半导体光应用产品及新型柔性电路材料的研发、生产和销售和医疗美容服务。公司的主要产品为半导体光应用产品、新型柔性电路材料产品及医疗美容服务。
根据光莆股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.05亿元，同比小幅下降10.17%。扣非净利润1,571.90万元，同比下降26.74%。光莆股份2024年第一季度净利润2,368.17万元，业绩同比下降22.15%。
2023年公司的主要业务为工业，占比高达86.82%，主要产品包括半导体光应用和FPC+两项，其中半导体光应用占比73.33%，FPC+占比13.49%。
2023年半导体光应用营收6.56亿元，同比去年的5.77亿元小幅增长了13.7%。2021年-2023年半导体光应用毛利率呈增长趋势，从2021年的24.43%，增长到了2023年的31.04%。
2020年，该产品名称由“LED照明及其他”变更为“半导体光应用”。
2021年-2023年FPC+营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.99亿元，大幅下降到2023年的1.21亿元。2019年-2023年FPC+毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的34.2%，大幅下降到了2023年的0.83%。
2023年，该产品名称由“FPC”变更为“FPC+”。
本期净利润为2,368.17万元，去年同期3,041.77万元，同比下降22.15%。
虽然（1）投资收益本期为238.86万元，去年同期为-134.20万元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为-14.06万元，去年同期为-287.24万元，亏损有所减小。
但是（1）主营业务利润本期为1,894.50万元，去年同期为2,727.84万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为84.94万元，去年同期为452.55万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为634.35万元，去年同期为885.00万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.05亿元 |
2.28亿元 |
-10.17% |
| 营业成本 |
1.36亿元 |
1.48亿元 |
-7.76% |
| 销售费用 |
2,191.99万元 |
2,079.80万元 |
5.39% |
| 管理费用 |
1,240.43万元 |
1,364.01万元 |
-9.06% |
| 财务费用 |
-66.25万元 |
505.81万元 |
-113.10% |
| 研发费用 |
1,452.27万元 |
1,218.92万元 |
19.14% |
| 所得税费用 |
502.83万元 |
443.88万元 |
13.28% |
2024年一季度主营业务利润为1,894.50万元，去年同期为2,727.84万元，同比大幅下降30.55%。
虽然财务费用本期为-66.25万元，同比大幅下降113.10%，不过（1）营业总收入本期为2.05亿元，同比小幅下降10.17%；（2）毛利率本期为33.47%，同比小幅下降了1.73%，导致主营业务利润同比大幅下降。
光莆股份2024年一季度非主营业务利润为976.49万元，去年同期为757.82万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,894.50万元 |
80.00% |
2,727.84万元 |
-30.55% |
| 公允价值变动收益 |
634.35万元 |
26.79% |
885.00万元 |
-28.32% |
| 其他 |
391.65万元 |
16.54% |
447.63万元 |
-12.51% |
| 净利润 |
2,368.17万元 |
100.00% |
3,041.77万元 |
-22.15% |
2024年一季度，光莆股份净现金流为-1.02亿元，去年同期为-14.89万元，较去年同期大幅下降684.18倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 收回投资收到的现金 |
4.55亿元 |
-16.05% |
偿还债务支付的现金 |
1.10亿元 |
-21.76% |
| 取得借款收到的现金 |
1.20亿元 |
-20.08% |
投资支付的现金 |
5.02亿元 |
-3.09% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
1.82亿元 |
18.66% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
2.47亿元 |
6.11% |
截止到2025年6月20日，光莆股份近十二个月的滚动营收为8.02亿元，在LED封装行业中，光莆股份的全国排名为9名，全球排名为13名。
LED封装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 光宝科 Lite-On Technology |
334 |
-5.95 |
29 |
-4.90 |
| 木林森 |
169 |
-3.15 |
3.74 |
-31.42 |
| Seoul Semi 首尔半导体 |
57 |
-5.71 |
-0.27 |
-- |
| 亿光 Everlight |
51 |
-5.71 |
7.18 |
14.93 |
| 鸿利智汇 |
42 |
1.21 |
0.81 |
-32.62 |
| 万润股份 |
37 |
-5.37 |
2.46 |
-26.75 |
| 国星光电 |
35 |
-3.01 |
0.52 |
-36.64 |
| 聚飞光电 |
31 |
8.79 |
3.40 |
7.73 |
| 联创光电 |
31 |
-4.69 |
2.41 |
1.34 |
| 晶科电子 |
26 |
23.13 |
1.05 |
6.88 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 光莆股份 |
8.02 |
-7.52 |
0.52 |
-13.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
光莆股份属于半导体照明（LED）及光电子器件制造行业。 近三年，半导体照明行业受智能家居、健康照明及新能源需求驱动加速升级，2024年全球LED市场规模突破800亿美元。未来，行业将向高附加值领域延伸，Mini/Micro LED技术商业化进程提速，叠加节能政策推动，2025年智能照明渗透率预计超30%，健康照明复合增长率维持15%以上，行业整体向定制化、场景化解决方案转型。
