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分析报告

百隆东方(601339)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降

百隆东方股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“杨卫新”。公司是一家以色纺纱的研发、生产和销售为主要业务的企业。其产品包括纯棉色纺纱、混纺色纺纱等。

根据百隆东方2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收18.34亿元,同比增长23.45%。扣非净利润-749.58万元,由盈转亏。百隆东方2024年第一季度净利润8,032.69万元,业绩同比小幅下降4.51%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为棉纺行业,主要产品包括坯纱和色纺纱两项,其中坯纱占比47.95%,色纺纱占比45.43%。

1、坯纱

2019年-2023年坯纱营收呈大幅增长趋势,从2019年的15.51亿元,大幅增长到2023年的33.15亿元。2021年-2023年坯纱毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的26.65%,大幅下降到了2023年的2.41%。

2019年,该产品名称由“纱线”变更为“坯纱”。

2、色纺纱

2021年-2023年色纺纱营收呈大幅下降趋势,从2021年的48.36亿元,大幅下降到2023年的31.41亿元。2023年色纺纱毛利率为12.82%,同比去年的27.15%大幅下降了52.78%。

2019年,该产品名称由“纱线”变更为“色纺纱”。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降4.51%

本期净利润为8,032.69万元,去年同期8,412.13万元,同比小幅下降4.51%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然资产处置收益本期为1.11亿元,去年同期为1,230.28万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为-4,834.84万元,去年同期为3,730.55万元,由盈转亏;(2)所得税费用本期支出2,866.76万元,去年同期支出347.10万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.34亿元 14.86亿元 23.45%
营业成本 17.26亿元 12.88亿元 34.01%
销售费用 1,149.64万元 1,228.55万元 -6.42%
管理费用 8,270.46万元 9,697.13万元 -14.71%
财务费用 3,795.50万元 3,045.61万元 24.62%
研发费用 1,985.70万元 1,442.04万元 37.70%
所得税费用 2,866.76万元 347.10万元 725.93%

2024年一季度主营业务利润为-4,834.84万元,去年同期为3,730.55万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为18.34亿元,同比增长23.45%,不过毛利率本期为5.89%,同比大幅下降了7.42%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比大幅增长

百隆东方2024年一季度非主营业务利润为1.57亿元,去年同期为5,028.68万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4,834.84万元 -60.19% 3,730.55万元 -229.60%
投资收益 4,604.03万元 57.32% 5,890.42万元 -21.84%
营业外支出 943.28万元 11.74% 124.63万元 656.84%
资产处置收益 1.11亿元 138.47% 1,230.28万元 804.07%
其他 950.87万元 11.84% -1,967.39万元 148.33%
净利润 8,032.69万元 100.00% 8,412.13万元 -4.51%

4、净现金流由负转正

2024年一季度,百隆东方净现金流为4.25亿元,去年同期为-1.28亿元,由负转正。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,百隆东方近十二个月的滚动营收为79亿元,在纱线行业中,百隆东方的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

纱线营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
华孚时尚 108 -13.64 -2.08 --
百隆东方 79 0.71 4.10 -33.11
Unifi 仪化宇辉 42 -4.46 -3.41 --
华茂股份 33 -1.49 2.87 -15.79

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

百隆东方属于纺织制造行业,专注于色纺纱的研发、生产和销售。 纺织制造行业近三年受全球经济波动及原材料价格影响,市场需求呈现结构性分化,环保政策推动行业技术升级。未来趋势聚焦智能制造和绿色生产,功能性面料及差异化产品需求增长,预计2025年全球纺织市场规模将达1.5万亿美元,亚洲市场占比超60%。

2、市场地位及占有率

百隆东方是国内色纺纱领域头部企业,全球市场占有率约15%,位列行业前三,主导中高端产品市场,其差异化纱线产品在快时尚品牌供应链中占据核心地位。

3、主要竞争对手

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