润邦股份(002483)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
江苏润邦重工股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“广州市人民政府”。公司主营业务为高端装备业务(主要包括各类物料搬运装备、船舶配套装备、海洋工程装备等业务);以及环保业务(主要包括危废及医废处理处置服务、污泥处理处置服务等)。
根据润邦股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.12亿元,同比增长21.88%。扣非净利润5,118.31万元,同比大幅增长53.18%。润邦股份2024年第一季度净利润9,527.34万元,业绩同比大幅增长62.04%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.94亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为通用设备制造行业,占比高达88.19%,主要产品包括物料搬运装备和海洋工程装备及配套装备两项,其中物料搬运装备占比57.24%,海洋工程装备及配套装备占比20.04%。
1、物料搬运装备
2021年-2023年物料搬运装备营收呈大幅增长趋势,从2021年的13.21亿元,大幅增长到2023年的41.12亿元。2020年-2023年物料搬运装备毛利率呈增长趋势,从2020年的15.58%,增长到了2023年的18.96%。
2019年,该产品名称由“物料搬运装备(即起重装备)”变更为“物料搬运装备”。
2、海洋工程装备及配套装备
2023年海洋工程装备及配套装备营收14.39亿元,同比去年的11.89亿元增长了21.11%。同期,2023年海洋工程装备及配套装备毛利率为19.22%,同比去年的12.99%大幅增长了47.96%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加21.88%,净利润同比大幅增加62.04%
2024年一季度,润邦股份营业总收入为14.12亿元,去年同期为11.58亿元,同比增长21.88%,净利润为9,527.34万元,去年同期为5,879.64万元,同比大幅增长62.04%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出3,597.46万元,去年同期支出2,050.13万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.18亿元,去年同期为6,427.10万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长83.69%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 14.12亿元 | 11.58亿元 | 21.88% |
营业成本 | 11.30亿元 | 9.45亿元 | 19.62% |
销售费用 | 2,236.03万元 | 1,779.66万元 | 25.64% |
管理费用 | 8,538.83万元 | 6,675.67万元 | 27.91% |
财务费用 | 1,060.64万元 | 2,125.31万元 | -50.10% |
研发费用 | 3,980.65万元 | 3,567.23万元 | 11.59% |
所得税费用 | 3,597.46万元 | 2,050.13万元 | 75.47% |
2024年一季度主营业务利润为1.18亿元,去年同期为6,427.10万元,同比大幅增长83.69%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.12亿元,同比增长21.88%;(2)毛利率本期为19.92%,同比小幅增长了1.51%。
全球排名
截止到2025年6月20日,润邦股份近十二个月的滚动营收为82亿元,在起重机械行业中,润邦股份的全球营收规模排名为6名,全国排名为1名。
起重机械营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Konecranes 科尼 | 350 | 9.89 | 30 | 35.86 |
Manitowoc 马尼托沃克 | 157 | 8.18 | 4.01 | 71.82 |
Tadano 多田野 | 144 | 12.33 | 3.29 | -20.25 |
HIAB 希尔博 | 136 | -20.79 | 88 | 62.96 |
H&E Equipment Services | 109 | 12.58 | 8.84 | 6.25 |
润邦股份 | 82 | 28.82 | 4.85 | 11.54 |
浙江鼎力 | 78 | 16.45 | 16 | 22.57 |
Columbus McKinnon 哥伦布麦金农 | 69 | 2.03 | -0.37 | -- |
常润股份 | 30 | -0.48 | 2.45 | 19.94 |
Kato Works 加藤制作所 | 26 | -5.91 | -2.99 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
润邦股份属于高端装备制造业中的物料搬运及海洋工程装备领域。 高端装备制造业近三年受基建投资及能源转型驱动,年复合增长率约8.5%,2024年市场规模超2.3万亿元。未来趋势聚焦绿色智能化,海洋工程装备因海上风电扩容需求,预计2025年全球市场空间突破1500亿美元。
2、市场地位及占有率
润邦股份在国内港口机械领域市占率约12%,位列前五;海上风电安装装备细分市场占有率超20%,居行业第二,核心产品覆盖全球30余个港口。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
润邦股份(002483) | 主营港口机械、海上风电装备及环保业务 | 2024年海上风电装备营收占比达35%,港口机械出口额国内前三 |
振华重工(600320) | 全球港口机械龙头,集装箱起重机市占率超70% | 2024年自动化码头系统订单量同比增长18% |
徐工机械(000425) | 工程机械综合制造商,起重机械国内领先 | 2024年重型起重机市占率28%,稳居第一 |
三一重工(600031) | 工程机械全产业链覆盖,国际化布局深化 | 2024年港口机械板块营收同比增24%,海外占比超40% |
中集集团(000039) | 集装箱及能源装备龙头,海工业务加速整合 | 2024年海工装备交付量创历史新高,营收突破80亿元 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润9,527.34万元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1.18亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 60 | 72 |
行业中位数 | 66 | 52 |
行业排名 | 40 | 5 |
起重机械行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 润邦股份 | 72 | 浙江鼎力 | 88 |
2 | 天桥起重 | 63 | 常润股份 | 78 |
3 | 浙江鼎力 | 61 | 法兰泰克 | 71 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.62 | 1.70 | 1.45 | 1.31 | 1.18 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,润邦股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,润邦股份的PE-TTM是55.93,而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87,润邦股份的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
润邦股份 | 2.87213 | 1711 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
润邦股份 | 20.78184 | 20 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
润邦股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.8721 | 20.781 | 8 | 687 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 广厦环能 | 230 | 21 |
2 | ST墨龙 | 386 | 51 |
3 | 郑煤机 | 474 | 78 |
文章来源:碧湾App
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