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润邦股份(002483)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

江苏润邦重工股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“广州市人民政府”。公司主营业务为高端装备业务(主要包括各类物料搬运装备、船舶配套装备、海洋工程装备等业务);以及环保业务(主要包括危废及医废处理处置服务、污泥处理处置服务等)。

根据润邦股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.12亿元,同比增长21.88%。扣非净利润5,118.31万元,同比大幅增长53.18%。润邦股份2024年第一季度净利润9,527.34万元,业绩同比大幅增长62.04%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.94亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为通用设备制造行业,占比高达88.19%,主要产品包括物料搬运装备和海洋工程装备及配套装备两项,其中物料搬运装备占比57.24%,海洋工程装备及配套装备占比20.04%。

1、物料搬运装备

2021年-2023年物料搬运装备营收呈大幅增长趋势,从2021年的13.21亿元,大幅增长到2023年的41.12亿元。2020年-2023年物料搬运装备毛利率呈增长趋势,从2020年的15.58%,增长到了2023年的18.96%。

2019年,该产品名称由“物料搬运装备(即起重装备)”变更为“物料搬运装备”。

2、海洋工程装备及配套装备

2023年海洋工程装备及配套装备营收14.39亿元,同比去年的11.89亿元增长了21.11%。同期,2023年海洋工程装备及配套装备毛利率为19.22%,同比去年的12.99%大幅增长了47.96%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加21.88%,净利润同比大幅增加62.04%

2024年一季度,润邦股份营业总收入为14.12亿元,去年同期为11.58亿元,同比增长21.88%,净利润为9,527.34万元,去年同期为5,879.64万元,同比大幅增长62.04%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,597.46万元,去年同期支出2,050.13万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.18亿元,去年同期为6,427.10万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长83.69%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.12亿元 11.58亿元 21.88%
营业成本 11.30亿元 9.45亿元 19.62%
销售费用 2,236.03万元 1,779.66万元 25.64%
管理费用 8,538.83万元 6,675.67万元 27.91%
财务费用 1,060.64万元 2,125.31万元 -50.10%
研发费用 3,980.65万元 3,567.23万元 11.59%
所得税费用 3,597.46万元 2,050.13万元 75.47%

2024年一季度主营业务利润为1.18亿元,去年同期为6,427.10万元,同比大幅增长83.69%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.12亿元,同比增长21.88%;(2)毛利率本期为19.92%,同比小幅增长了1.51%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,润邦股份近十二个月的滚动营收为82亿元,在起重机械行业中,润邦股份的全球营收规模排名为6名,全国排名为1名。

起重机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Konecranes 科尼 350 9.89 30 35.86
Manitowoc 马尼托沃克 157 8.18 4.01 71.82
Tadano 多田野 144 12.33 3.29 -20.25
HIAB 希尔博 136 -20.79 88 62.96
H&E Equipment Services 109 12.58 8.84 6.25
润邦股份 82 28.82 4.85 11.54
浙江鼎力 78 16.45 16 22.57
Columbus McKinnon 哥伦布麦金农 69 2.03 -0.37 --
常润股份 30 -0.48 2.45 19.94
Kato Works 加藤制作所 26 -5.91 -2.99 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

润邦股份属于高端装备制造业中的物料搬运及海洋工程装备领域。 高端装备制造业近三年受基建投资及能源转型驱动,年复合增长率约8.5%,2024年市场规模超2.3万亿元。未来趋势聚焦绿色智能化,海洋工程装备因海上风电扩容需求,预计2025年全球市场空间突破1500亿美元。

2、市场地位及占有率

润邦股份在国内港口机械领域市占率约12%,位列前五;海上风电安装装备细分市场占有率超20%,居行业第二,核心产品覆盖全球30余个港口。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
润邦股份(002483) 主营港口机械、海上风电装备及环保业务 2024年海上风电装备营收占比达35%,港口机械出口额国内前三
振华重工(600320) 全球港口机械龙头,集装箱起重机市占率超70% 2024年自动化码头系统订单量同比增长18%
徐工机械(000425) 工程机械综合制造商,起重机械国内领先 2024年重型起重机市占率28%,稳居第一
三一重工(600031) 工程机械全产业链覆盖,国际化布局深化 2024年港口机械板块营收同比增24%,海外占比超40%
中集集团(000039) 集装箱及能源装备龙头,海工业务加速整合 2024年海工装备交付量创历史新高,营收突破80亿元

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润9,527.34万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1.18亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:72 总排名:388/5196
行业排名(起重机械):1/5
2023年年报 2024年一季报
评分 60 72
行业中位数 66 52
行业排名 40 5

起重机械行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 润邦股份 72 浙江鼎力 88
2 天桥起重 63 常润股份 78
3 浙江鼎力 61 法兰泰克 71

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.62 1.70 1.45 1.31 1.18
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,润邦股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,润邦股份的PE-TTM是55.93,而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87,润邦股份的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
润邦股份 2.87213 1711

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
润邦股份 20.78184 20

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

润邦股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.8721 20.781 8 687

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 广厦环能 230 21
2 ST墨龙 386 51
3 郑煤机 474 78


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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