锐奇股份(300126)2024年一季报深度解读：主营业务利润亏损增大
锐奇控股股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吴明厅”。公司是一家从事自主品牌的高等级专业电动工具的研发、生产和销售公司，公司的主要产品包括型材切割机、电锤、电钻、冲击钻、角磨机、电圆锯以及锯铝机等。
根据锐奇股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.17亿元，同比基本持平。扣非净利润-311.62万元，较去年同期亏损增大。锐奇股份2024年第一季度净利润38.48万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电动工具行业，其中电动工具为第一大收入来源，占比95.52%。
1、电动工具
2023年电动工具营收4.79亿元，同比去年的4.19亿元小幅增长了14.34%。同期，2023年电动工具毛利率为14.02%，同比去年的9.51%大幅增长了47.42%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2024年一季度，锐奇股份营业总收入为1.17亿元，去年同期为1.16亿元，同比基本持平，净利润为38.48万元，去年同期为-152.42万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为565.69万元，去年同期为427.40万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为173.37万元，去年同期为62.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.17亿元 | 1.16亿元 | 0.93% |
| 营业成本 | 1.00亿元 | 9,912.53万元 | 1.31% |
| 销售费用 | 812.69万元 | 726.80万元 | 11.82% |
| 管理费用 | 829.06万元 | 718.65万元 | 15.36% |
| 财务费用 | -230.69万元 | 45.09万元 | -611.59% |
| 研发费用 | 789.77万元 | 684.55万元 | 15.37% |
| 所得税费用 | - |
2024年一季度主营业务利润为-701.50万元，去年同期为-643.10万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 829.06万元 | 15.36% | 营业总收入 | 1.17亿元 | 0.93% |
| 研发费用 | 789.77万元 | 15.37% | 财务费用 | -230.69万元 | -611.59% |
| 毛利率 | 13.90% | -0.33% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
锐奇股份2024年一季度非主营业务利润为739.98万元，去年同期为490.69万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -701.50万元 | -1822.91% | -643.10万元 | -9.08% |
| 投资收益 | 565.69万元 | 1470.01% | 427.40万元 | 32.36% |
| 其他收益 | 173.37万元 | 450.52% | 62.41万元 | 177.78% |
| 其他 | 1.06万元 | 2.76% | 115.78元 | 9082.35% |
| 净利润 | 38.48万元 | 100.00% | -152.42万元 | 125.25% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，锐奇股份净现金流为-1.46亿元，去年同期为2,535.40万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1.90亿元，同比大幅增长3.48倍；
但是（1）投资支付的现金本期为2.70亿元，同比大幅增长6.55倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9,575.33万元，同比大幅下降41.05%。
全国排名
截止到2025年6月20日，锐奇股份近十二个月的滚动营收为4.37亿元，在电动工具行业中，锐奇股份的全国排名为5名，全球排名为11名。
电动工具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Stanley Black 史丹利百得 | 1105 | -0.54 | 21 | -44.15 |
| 创科实业 | 1051 | 3.46 | 81 | 0.68 |
| Makita 牧田 | 373 | 0.62 | 39 | 7.00 |
| Snap On 施耐宝 | 367 | 6.31 | 75 | 8.36 |
| 巨星科技 | 148 | 10.66 | 23 | 21.96 |
| 泉峰控股 | 128 | 0.30 | 8.09 | -8.02 |
| Cricut | 51 | -18.29 | 4.52 | -23.52 |
| 博深股份 | 17 | 2.02 | 1.92 | -5.38 |
| 普莱得 | 8.72 | 9.03 | 0.63 | -12.84 |
| 开创电气 | 8.37 | 1.28 | 0.70 | 1.41 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 锐奇股份 | 4.37 | -11.28 | -0.19 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
锐奇股份属于通用设备制造业，主要从事电动工具研发、生产及销售。 通用设备制造业近三年受制造业智能化升级驱动，市场规模稳步增长，但竞争加剧导致行业集中度提升。未来随工业自动化需求扩大及新能源领域拓展，行业预计保持5%-7%年复合增速，2025年市场规模或突破1.8万亿元，高精度、智能化产品将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
锐奇股份在电动工具细分领域具备技术积累，2024年其研发投入占营收6.56%，但市场占有率不足3%，属于中小型参与者，尚未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锐奇股份（300126） | 电动工具研发生产，聚焦高端智能化产品 | 2024年研发占比6.56%，授权专利31项（含4项发明专利） |
| 巨星科技（002444） | 全品类工具制造商，全球化供应链布局 | 2024年电动工具营收占比35%，北美市场渠道覆盖率第一 |
| 博深股份（002282） | 金刚石工具龙头，拓展电动工具及轨道交通领域 | 2024年电动工具业务营收同比增长22%，毛利率提升至28% |
| 江苏国泰（002091） | 供应链服务与新能源工具双主业协同 | 2024年工具出口额超50亿元，新能源工具占比提升至18% |
1、经营分析总结
近4年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润亏损311.62万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近4年一季度持续下降，2024年一季度主营利润亏损701.50万元，较去年同期亏损有所加大，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是管理费用在增长。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 29 | 68 | 45 | 50 | 16 |
| 行业中位数 | 53 | 71 | 51 | 69 | 53 |
| 行业排名 | 35 | 30 | 25 | 48 | 47 |
电动工具行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 开创电气 | 63 | 开创电气 | 84 |
| 2 | 巨星科技 | 59 | 巨星科技 | 82 |
| 3 | 普莱得 | 57 | 普莱得 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期锐奇股份PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 锐奇股份 | -0.481927 | 4411 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 锐奇股份 | -0.475324 | 4443 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
锐奇股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.481 | -0.475 | 47 | 4442 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 迅安科技 | 532 | 100 |
| 2 | 鲍斯股份 | 844 | 225 |
| 3 | 大元泵业 | 898 | 251 |
文章来源：碧湾App
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