万马科技(300698)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
万马科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张德生”。公司主营业务为通信类产品、医疗信息化产品的研发生产和销售，以及车联网连接与生态运营产品与服务。公司产品主要包括通信网络配线及信息化机柜产品和医疗信息化产品两大类，并提供部分产品的整体服务方案。
根据万马科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,393.36万元，同比小幅下降5.36%。扣非净利润73.66万元，同比大幅下降63.03%。万马科技2024年第一季度净利润148.27万元，业绩同比下降27.13%。
2023年公司主要从事通信行业、车联网、医疗行业，主要产品包括车联网、ODN及机柜产品、其他三项，车联网占比34.16%，ODN及机柜产品占比21.58%，其他占比20.71%。
2021年-2023年车联网营收呈大幅增长趋势，从2021年的5,032.22万元，大幅增长到2023年的1.78亿元。2021年-2023年车联网毛利率呈下降趋势，从2021年的81.48%，下降到了2023年的66.51%。
2021年-2023年ODN及机柜产品营收呈小幅增长趋势，从2021年的9,960.46万元，小幅增长到2023年的1.12亿元。2020年-2023年ODN及机柜产品毛利率呈下降趋势，从2020年的25.41%，下降到了2023年的19.34%。
2023年医疗信息化产品营收4,176.21万元，同比去年的4,264.36万元基本持平。同期，2023年医疗信息化产品毛利率为46.11%，同比去年的39.3%增长了17.33%。
本期净利润为148.27万元，去年同期203.48万元，同比下降27.13%。
虽然（1）其他收益本期为734.93万元，去年同期为327.24万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益64.21万元，去年同期损失82.33万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-665.31万元，去年同期为71.18万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8,393.36万元 |
8,868.51万元 |
-5.36% |
| 营业成本 |
5,531.56万元 |
5,713.71万元 |
-3.19% |
| 销售费用 |
1,275.63万元 |
1,369.85万元 |
-6.88% |
| 管理费用 |
892.70万元 |
701.55万元 |
27.25% |
| 财务费用 |
89.26万元 |
122.39万元 |
-27.08% |
| 研发费用 |
1,145.82万元 |
817.63万元 |
40.14% |
| 所得税费用 |
8.34万元 |
44.79万元 |
-81.38% |
2024年一季度主营业务利润为-665.31万元，去年同期为71.18万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8,393.36万元，同比小幅下降5.36%；（2）研发费用本期为1,145.82万元，同比大幅增长40.14%；（3）管理费用本期为892.70万元，同比增长27.25%；（4）毛利率本期为34.10%，同比小幅下降了1.47%。
万马科技2024年一季度非主营业务利润为821.92万元，去年同期为177.09万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-665.31万元 |
-448.72% |
71.18万元 |
-1034.67% |
| 投资收益 |
28.05万元 |
18.92% |
11.36万元 |
146.93% |
| 资产减值损失 |
64.21万元 |
43.31% |
-82.33万元 |
177.99% |
| 其他收益 |
734.93万元 |
495.68% |
327.24万元 |
124.58% |
| 其他 |
16.68万元 |
11.25% |
-77.53万元 |
121.52% |
| 净利润 |
148.27万元 |
100.00% |
203.48万元 |
-27.13% |
截止到2025年6月20日，万马科技近十二个月的滚动营收为5.61亿元，在机柜布线行业中，万马科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
机柜布线营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 朗威股份 |
13 |
7.94 |
0.91 |
15.21 |
| 万马科技 |
5.61 |
4.03 |
0.41 |
116.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
万马科技属于通信设备制造业，核心业务涵盖通信网络配线、信息化机柜及医疗信息化设备研发生产。 通信设备行业近三年受5G网络建设、数据中心扩容及智能化升级驱动，市场规模年均复合增长率超12%。2024年全球通信设备市场规模突破1.2万亿美元，中国占比约35%。未来趋势聚焦6G技术预研、AI融合通信设备、绿色数据中心建设及物联网终端渗透率提升，预计2025-2030年行业增速将维持在8%-10%。
