瑞尔特(002790)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司于2016年上市。公司致力于成为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。主要产品为节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等、一体式智能坐便器、智能坐便盖等。
根据瑞尔特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.23亿元，同比大幅增长32.30%。扣非净利润5,346.47万元，同比大幅增长54.48%。瑞尔特2024年第一季度净利润5,789.04万元，业绩同比大幅增长47.27%。
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括智能座便器及盖板和水箱及配件两项，其中智能座便器及盖板占比57.96%，水箱及配件占比28.38%。
2016年-2023年智能座便器及盖板营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.58亿元，大幅增长到2023年的12.66亿元。2021年-2023年智能座便器及盖板毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.09%，大幅增长到了2023年的30.12%。
2020年，该产品名称由“静音缓降盖板”变更为“智能座便器及盖板”。
2021年-2023年水箱及配件营收呈下降趋势，从2021年的7.76亿元，下降到2023年的6.20亿元。2021年-2023年水箱及配件毛利率呈增长趋势，从2021年的22.09%，增长到了2023年的25.8%。
本期净利润为5,789.04万元，去年同期3,930.96万元，同比大幅增长47.27%。
虽然信用减值损失本期损失39.66万元，去年同期收益458.82万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,315.22万元，去年同期为3,014.07万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为884.45万元，去年同期为450.92万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.23亿元 |
3.96亿元 |
32.30% |
| 营业成本 |
3.65亿元 |
2.96亿元 |
23.43% |
| 销售费用 |
6,101.58万元 |
2,301.51万元 |
165.11% |
| 管理费用 |
2,277.85万元 |
2,384.08万元 |
-4.46% |
| 财务费用 |
-431.70万元 |
333.31万元 |
-229.52% |
| 研发费用 |
2,229.72万元 |
1,656.71万元 |
34.59% |
| 所得税费用 |
468.57万元 |
162.74万元 |
187.92% |
2024年一季度主营业务利润为5,315.22万元，去年同期为3,014.07万元，同比大幅增长76.35%。
虽然销售费用本期为6,101.58万元，同比大幅增长165.11%，不过（1）营业总收入本期为5.23亿元，同比大幅增长32.30%；（2）毛利率本期为30.24%，同比增长了5.02%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2024年一季度，瑞尔特净现金流为2,556.33万元，去年同期为320.39万元，同比大幅增长6.98倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 投资支付的现金 |
7,000.00万元 |
-75.00% |
收回投资收到的现金 |
1.66亿元 |
-44.82% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
5.04亿元 |
19.30% |
支付的其他与投资活动有关的现金 |
8,965.73万元 |
2086.52% |
| |
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支付的其他与投资活动有关的现金 |
8,965.73万元 |
2086.52% |
截止到2025年6月20日，瑞尔特近十二个月的滚动营收为24亿元，在卫浴行业中，瑞尔特的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
卫浴营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TOTO 东陶 |
359 |
3.93 |
6.03 |
-32.82 |
| Geberit 吉博力 |
272 |
-3.75 |
53 |
-7.55 |
| 箭牌家居 |
71 |
-5.21 |
0.67 |
-51.27 |
| 东鹏控股 |
65 |
-6.75 |
3.28 |
28.83 |
| 建霖家居 |
50 |
2.04 |
4.82 |
8.59 |
| 惠达卫浴 |
35 |
-3.84 |
1.39 |
-16.11 |
| 松霖科技 |
30 |
0.42 |
4.46 |
14.00 |
| 海鸥住工 |
29 |
-11.56 |
-1.24 |
-- |
| 帝欧家居 |
27 |
-23.61 |
-5.69 |
-- |
| 瑞尔特 |
24 |
8.07 |
1.81 |
9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
瑞尔特属于卫浴配件及智能卫浴设备制造业。 卫浴配件及智能卫浴行业近三年受消费升级驱动，智能马桶、节水组件等细分品类增速显著，2024年国内智能卫浴渗透率突破25%，市场规模超600亿元；未来行业将聚焦智能化、节能化与定制化，预计2025年智能马桶市场年复合增长率达15%，节能配件需求因政策推动持续扩容。
瑞尔特在国内冲水组件市场占有率稳居第一（超30%），全球前三；智能马桶业务2024年营收占比提升至38%，但受价格竞争影响，净利润率同比下滑4个百分点，市场地位属细分领域龙头但面临盈利结构优化压力。
