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绿田机械(605259)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

绿田机械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“罗昌国”。公司的主营业务为为通用动力机械产品(主要包括发电机组、水泵机组、发动机)和高压清洗机的研发、生产和销售。公司的主要产品为发电机组、水泵机组、发动机等通用动力机械产品和高压清洗机产品。

根据绿田机械2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.25亿元,同比基本持平。扣非净利润4,110.90万元,同比下降16.70%。绿田机械2024年第一季度净利润3,672.42万元,业绩同比下降28.45%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括通用动力机械产品和高压清洗机产品两项,其中通用动力机械产品占比53.93%,高压清洗机产品占比39.22%。

1、通用动力机械产品

2023年通用动力机械产品营收8.77亿元,同比去年的9.10亿元小幅下降了3.58%。同期,2023年通用动力机械产品毛利率为18.55%,同比去年的18.77%基本持平。

2、高压清洗机产品

2023年高压清洗机产品营收6.38亿元,同比去年的6.14亿元小幅增长了3.83%。2021年-2023年高压清洗机产品毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的22.5%,小幅增长到了2023年的24.73%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.25亿元 - - -
净利润 3,672.42万元 - - -
2023 营业收入 4.24亿元 4.27亿元 3.81亿元 3.94亿元
净利润 5,132.32万元 5,527.24万元 4,296.73万元 3,033.59万元
2022 营业收入 3.79亿元 3.80亿元 3.46亿元 5.14亿元
净利润 3,730.15万元 6,660.93万元 4,958.74万元 6,155.07万元
2021 营业收入 3.70亿元 4.15亿元 3.65亿元 4.55亿元
净利润 2,917.66万元 4,304.64万元 4,078.64万元 4,616.05万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占23%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降28.45%

本期净利润为3,672.42万元,去年同期5,132.32万元,同比下降28.45%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出447.42万元,去年同期支出725.23万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4,957.27万元,去年同期为6,184.11万元,同比下降;(2)公允价值变动收益本期为-414.68万元,去年同期为53.43万元,由盈转亏;(3)投资收益本期为-188.73万元,去年同期为109.79万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比下降19.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.25亿元 4.24亿元 0.28%
营业成本 3.44亿元 3.24亿元 6.48%
销售费用 1,318.93万元 1,174.56万元 12.29%
管理费用 1,059.78万元 1,192.90万元 -11.16%
财务费用 -1,294.18万元 -275.34万元 -370.02%
研发费用 1,820.05万元 1,610.29万元 13.03%
所得税费用 447.42万元 725.23万元 -38.31%

2024年一季度主营业务利润为4,957.27万元,去年同期为6,184.11万元,同比下降19.84%。

虽然财务费用本期为-1,294.18万元,同比大幅下降3.70倍,不过毛利率本期为19.03%,同比下降了4.71%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润亏损增大

绿田机械2024年一季度非主营业务利润为-837.42万元,去年同期为-326.56万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,957.27万元 134.99% 6,184.11万元 -19.84%
公允价值变动收益 -414.68万元 -11.29% 53.43万元 -876.06%
其他 -416.55万元 -11.34% -379.41万元 -9.79%
净利润 3,672.42万元 100.00% 5,132.32万元 -28.45%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,绿田机械近十二个月的滚动营收为22亿元,在发动机行业中,绿田机械的全国排名为10名,全球排名为16名。

发动机营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cummins 康明斯 2452 12.39 284 22.80
潍柴动力 2157 1.95 114 7.21
BorgWarner 博格华纳 1013 -1.72 24 -14.30
玉柴国际 191 -3.46 3.23 5.81
Deutz 道依茨 150 3.89 4.29 10.69
五菱汽车 79 -17.98 0.51 --
动力新科 65 -35.77 -19.99 --
云内动力 47 -16.16 -12.17 --
Ricardo 46 10.50 0.07 --
东安动力 46 -11.16 0.06 -60.16
... ... ... ... ...
绿田机械 22 11.90 1.86 5.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

绿田机械属于发电机及通用设备制造行业。 近三年,发电机及通用设备制造行业受全球能源转型推动,市场规模年均增长约6%,2024年全球市场空间超3000亿美元。未来趋势聚焦智能化、绿色化,高效节能设备及新能源配套设备需求持续扩大,预计至2027年复合增长率达8%,亚太地区因基建扩张贡献主要增量。

2、市场地位及占有率

绿田机械在国内中小型发电机领域处于第二梯队,市场占有率约5%-8%,核心优势为差异化产品布局及出口渠道,2024年海外营收占比超30%,技术研发投入占比营收约4%,但头部企业竞争压力显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
绿田机械(605259) 主营中小型发电机及通用设备 2024年海外市场营收占比超30%
新柴股份(301032) 非道路用柴油机及发电机组 2025年一季度农机配套市占率约12%
苏常柴A(000570) 中小功率柴油机及发电设备 2024年单缸机市场占有率居国内前三
上柴股份(600841) 重型发动机及发电机组供应商 2025年工程机械配套营收占比超45%
全柴动力(600218) 多缸柴油机及新能源动力系统 2024年氢能业务研发投入增长20%

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,672.42万元,较上期有所下降。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润4,957.27万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:61 总排名:983/5196
行业排名(发动机):3/13
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 62 87 65 85 61
行业中位数 51 69 49 64 49
行业排名 13 9 8 12 17

发动机行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 华丰股份 80 华丰股份 85
2 潍柴动力 73 绿田机械 85
3 绿田机械 61 神驰机电 74

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,绿田机械近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月24日,绿田机械的PE-TTM是15.93,而其他专用设备行业的PE-TTM是34.20,绿田机械的PE-TTM远低于其他专用设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
绿田机械 3.348513 1422

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
绿田机械 6.008015 339

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

绿田机械神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.3485 6.0080 14 711

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 弘亚数控 462 71
2 浩洋股份 539 103
3 铁拓机械 801 199


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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