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分析报告

绿田机械(605259)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

绿田机械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“罗昌国”。公司的主营业务为为通用动力机械产品(主要包括发电机组、水泵机组、发动机)和高压清洗机的研发、生产和销售。公司的主要产品为发电机组、水泵机组、发动机等通用动力机械产品和高压清洗机产品。

根据绿田机械2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.25亿元,同比基本持平。扣非净利润4,110.90万元,同比下降16.70%。绿田机械2024年第一季度净利润3,672.42万元,业绩同比下降28.45%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括通用动力机械产品和高压清洗机产品两项,其中通用动力机械产品占比53.93%,高压清洗机产品占比39.22%。

1、通用动力机械产品

2023年通用动力机械产品营收8.77亿元,同比去年的9.10亿元小幅下降了3.58%。同期,2023年通用动力机械产品毛利率为18.55%,同比去年的18.77%基本持平。

2、高压清洗机产品

2023年高压清洗机产品营收6.38亿元,同比去年的6.14亿元小幅增长了3.83%。2021年-2023年高压清洗机产品毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的22.5%,小幅增长到了2023年的24.73%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.25亿元 - - -
净利润 3,672.42万元 - - -
2023 营业收入 4.24亿元 4.27亿元 3.81亿元 3.94亿元
净利润 5,132.32万元 5,527.24万元 4,296.73万元 3,033.59万元
2022 营业收入 3.79亿元 3.80亿元 3.46亿元 5.14亿元
净利润 3,730.15万元 6,660.93万元 4,958.74万元 6,155.07万元
2021 营业收入 3.70亿元 4.15亿元 3.65亿元 4.55亿元
净利润 2,917.66万元 4,304.64万元 4,078.64万元 4,616.05万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占23%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降28.45%

本期净利润为3,672.42万元,去年同期5,132.32万元,同比下降28.45%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出447.42万元,去年同期支出725.23万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4,957.27万元,去年同期为6,184.11万元,同比下降;(2)公允价值变动收益本期为-414.68万元,去年同期为53.43万元,由盈转亏;(3)投资收益本期为-188.73万元,去年同期为109.79万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比下降19.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.25亿元 4.24亿元 0.28%
营业成本 3.44亿元 3.24亿元 6.48%
销售费用 1,318.93万元 1,174.56万元 12.29%
管理费用 1,059.78万元 1,192.90万元 -11.16%
财务费用 -1,294.18万元 -275.34万元 -370.02%
研发费用 1,820.05万元 1,610.29万元 13.03%
所得税费用 447.42万元 725.23万元 -38.31%

2024年一季度主营业务利润为4,957.27万元,去年同期为6,184.11万元,同比下降19.84%。

虽然财务费用本期为-1,294.18万元,同比大幅下降3.70倍,不过毛利率本期为19.03%,同比下降了4.71%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润亏损增大

绿田机械2024年一季度非主营业务利润为-837.42万元,去年同期为-326.56万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,957.27万元 134.99% 6,184.11万元 -19.84%
公允价值变动收益 -414.68万元 -11.29% 53.43万元 -876.06%
其他 -416.55万元 -11.34% -379.41万元 -9.79%
净利润 3,672.42万元 100.00% 5,132.32万元 -28.45%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,绿田机械近十二个月的滚动营收为22亿元,在发动机行业中,绿田机械的全国排名为10名,全球排名为16名。

发动机营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cummins 康明斯 2452 12.39 284 22.80
潍柴动力 2157 1.95 114 7.21
BorgWarner 博格华纳 1013 -1.72 24 -14.30
玉柴国际 191 -3.46 3.23 5.81
Deutz 道依茨 150 3.89 4.29 10.69
五菱汽车 79 -17.98 0.51 --
动力新科 65 -35.77 -19.99 --
云内动力 47 -16.16 -12.17 --
Ricardo 46 10.50 0.07 --
东安动力 46 -11.16 0.06 -60.16
... ... ... ... ...
绿田机械 22 11.90 1.86 5.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

绿田机械属于发电机及通用设备制造行业。 近三年,发电机及通用设备制造行业受全球能源转型推动,市场规模年均增长约6%,2024年全球市场空间超3000亿美元。未来趋势聚焦智能化、绿色化,高效节能设备及新能源配套设备需求持续扩大,预计至2027年复合增长率达8%,亚太地区因基建扩张贡献主要增量。

2、市场地位及占有率

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