新劲刚(300629)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
广东新劲刚科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王刚”。公司主要业务为特殊应用领域电子业务和特殊应用领域材料业务。
根据新劲刚2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.31亿元，同比小幅增长11.05%。扣非净利润4,130.49万元，同比增长17.55%。新劲刚2024年第一季度净利润4,265.83万元，业绩同比增长18.97%。
营业收入情况
2023年公司主要从事电子类、材料类、其他，其中射频微波业务为第一大收入来源。
1、射频微波业务
2019年-2023年射频微波业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的4,264.27万元，大幅增长到2023年的5.00亿元。2021年-2023年射频微波业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的57.75%，小幅增长到了2023年的63.2%。
2021年，该产品名称由“射频微波产品”变更为“射频微波业务”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.97%
本期净利润为4,265.83万元，去年同期3,585.76万元，同比增长18.97%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失800.43万元，去年同期损失286.32万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,955.79万元，去年同期为4,482.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.31亿元 | 1.18亿元 | 11.05% |
| 营业成本 | 4,755.11万元 | 4,566.88万元 | 4.12% |
| 销售费用 | 181.55万元 | 148.38万元 | 22.35% |
| 管理费用 | 1,081.18万元 | 1,156.64万元 | -6.53% |
| 财务费用 | 85.82万元 | 51.12万元 | 67.88% |
| 研发费用 | 828.44万元 | 1,251.93万元 | -33.83% |
| 所得税费用 | 765.43万元 | 598.20万元 | 27.96% |
2024年一季度主营业务利润为5,955.79万元，去年同期为4,482.56万元，同比大幅增长32.87%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.31亿元，同比小幅增长11.05%；（2）研发费用本期为828.44万元，同比大幅下降33.83%。
全球排名
截止到2025年6月20日，新劲刚近十二个月的滚动营收为4.81亿元，在磨具磨料行业中，新劲刚的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
磨具磨料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国机精工 | 27 | -7.22 | 2.80 | 29.99 |
| 瑞鹄模具 | 24 | 32.39 | 3.50 | 44.87 |
| 博深股份 | 17 | 2.02 | 1.92 | -5.38 |
| 合肥高科 | 12 | 11.73 | 0.76 | 20.10 |
| 华民股份 | 10 | 86.99 | -2.98 | -- |
| 凤形股份 | 5.88 | -14.63 | -0.61 | -- |
| 金太阳 | 4.93 | 3.29 | -0.16 | -- |
| 新劲刚 | 4.81 | 10.08 | 1.20 | 7.43 |
| *ST华嵘 | 1.17 | -3.49 | -0.05 | -- |
| 鲁信创投 | 0.84 | -14.66 | 1.62 | -31.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
军工电子行业 军工电子行业近三年受益于国防信息化及装备升级需求，市场规模稳步增长，年均复合增速约12%-15%。2025年预计市场规模突破2200亿元，核心驱动力包括新型武器系统配套需求、国产替代加速及智能化升级。未来趋势聚焦高频高速通信、隐身材料及多功能集成技术，5G毫米波和卫星通信技术将推动行业持续扩容。
2、市场地位及占有率
新劲刚是国内军用射频微波领域核心供应商，2024年射频微波业务营收占比达99.6%，在细分领域市占率约3%-4%，位列行业第二梯队。其定向耦合器及跳频滤波器产品在部分型号装备中实现独家供应，电磁吸波材料技术处于国内领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新劲刚（300629） | 主营军用射频微波组件及电磁功能材料，覆盖雷达、电子对抗等领域 | 2024年射频微波业务营收占比超99%，定向耦合器细分市场占有率约3.8% |
| 雷电微力（301050） | 专注毫米波微系统及相控阵TR组件，应用于精确制导及卫星通信 | 2025年毫米波TR组件订单规模突破15亿元，市占率约6.2% |
| 天箭科技（002977） | 主营固态微波前端产品，重点布局弹载雷达及卫星通信应用 | 2024年固态发射机营收占比超85%，弹载领域市占率约5.1% |
| 盛路通信（002446） | 覆盖军用天线及微波电路，5G通信与军工业务双轮驱动 | 军工电子业务2024年营收占比提升至42%，毫米波天线市占率4.5% |
| 亚光科技（300123） | 专注微波电路及半导体器件，产品涵盖雷达、电子对抗系统 | 2025年微波集成电路业务营收同比增23%，TR组件市占率约4.8% |
1、经营分析总结
近6年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润4,265.83万元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，2024年一季度主营利润5,955.79万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是研发费用在大幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 63 | 78 | 57 | 77 | 58 |
| 行业中位数 | 48 | 66 | 45 | 59 | 43 |
| 行业排名 | 8 | 10 | 3 | 6 | 6 |
磨具磨料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 金太阳 | 76 | 瑞鹄模具 | 79 |
| 2 | 国机精工 | 71 | 新劲刚 | 77 |
| 3 | 瑞鹄模具 | 62 | 金太阳 | 75 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，新劲刚近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，新劲刚的PE-TTM是35.97，而军工电子行业的PE-TTM是61.43，新劲刚的PE-TTM相比军工电子行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 新劲刚 | 4.776984 | 733 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 新劲刚 | 2.546032 | 1836 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
新劲刚神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.7769 | 2.5460 | 5 | 1238 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 雷电微力 | 1609 | 630 |
| 2 | 振华风光 | 2080 | 915 |
| 3 | 宏达电子 | 2137 | 944 |
文章来源：碧湾App
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