上海机电(600835)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
上海机电股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海电气控股集团有限公司”。公司业务是电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、人造板机械制造、工程机械制造及电机制造等。公司的主要产品是电梯、印刷包装机械、焊接器材、液压机械等。
根据上海机电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收43.11亿元，同比小幅下降5.01%。扣非净利润2.04亿元，同比基本持平。上海机电2024年第一季度净利润3.23亿元，业绩同比小幅下降8.43%。
2023年公司的主要业务为电梯业务，占比高达93.71%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 电梯业务 |
209.18亿元 |
93.71% |
15.80% |
| 印刷包装业务 |
4.18亿元 |
1.87% |
25.75% |
| 能源工程业务 |
3.23亿元 |
1.45% |
4.66% |
| 其他 |
2.61亿元 |
1.17% |
42.24% |
| 焊材业务 |
2.19亿元 |
0.98% |
10.75% |
| 其他业务 |
1.81亿元 |
0.82% |
- |
本期净利润为3.23亿元，去年同期3.53亿元，同比小幅下降8.43%。
虽然主营业务利润本期为2.75亿元，去年同期为2.65亿元，同比小幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失387.12万元，去年同期收益2,354.41万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为184.89万元，去年同期为2,534.98万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为2,863.33万元，去年同期为4,557.46万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
43.11亿元 |
45.39亿元 |
-5.01% |
| 营业成本 |
36.04亿元 |
38.18亿元 |
-5.61% |
| 销售费用 |
1.53亿元 |
1.65亿元 |
-7.22% |
| 管理费用 |
2.03亿元 |
1.96亿元 |
3.57% |
| 财务费用 |
-6,071.14万元 |
-5,313.80万元 |
-14.25% |
| 研发费用 |
1.09亿元 |
1.24亿元 |
-12.38% |
| 所得税费用 |
4,966.38万元 |
5,881.93万元 |
-15.57% |
2024年一季度主营业务利润为2.75亿元，去年同期为2.65亿元，同比小幅增长3.70%。
虽然营业总收入本期为43.11亿元，同比小幅下降5.01%，不过毛利率本期为16.41%，同比小幅增长了0.53%，推动主营业务利润同比小幅增长。
上海机电2024年一季度非主营业务利润为9,811.47万元，去年同期为1.47亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.75亿元 |
85.02% |
2.65亿元 |
3.70% |
| 投资收益 |
6,551.64万元 |
20.26% |
6,142.00万元 |
6.67% |
| 其他 |
3,370.23万元 |
10.42% |
8,760.95万元 |
-61.53% |
| 净利润 |
3.23亿元 |
100.00% |
3.53亿元 |
-8.43% |
截止到2025年6月20日，上海机电近十二个月的滚动营收为207亿元，在电梯行业中，上海机电的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
电梯营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thyssenkrupp 蒂森克虏伯 |
2901 |
1.00 |
-124.67 |
-- |
| Otis Worldwide 奥的斯 |
1025 |
-0.09 |
118 |
9.70 |
| Schindler 迅达集团 |
991 |
-- |
84 |
4.69 |
| KONE 通力 |
919 |
1.82 |
79 |
-2.11 |
| 上海机电 |
207 |
-5.77 |
9.37 |
4.95 |
| Hyundai Elevator 现代电梯 |
152 |
13.50 |
10 |
19.68 |
| Fujitec 富士达 |
120 |
8.86 |
7.19 |
10.23 |
| 广日股份 |
73 |
-2.22 |
8.12 |
7.95 |
| 华宏科技 |
56 |
-6.29 |
-3.56 |
-- |
| 康力电梯 |
41 |
-7.57 |
3.57 |
-4.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海机电属于电梯及专用设备制造业，核心业务涵盖电梯制造、维保服务及工业基础零部件领域。 电梯及专用设备制造业近三年受房地产竣工放缓影响增速回落，但存量市场更新改造需求逐步释放。截至2023年末，我国电梯保有量达1063万台，老旧电梯（15年以上）占比提升推动维保及替换需求增长。政策端，《推动大规模设备更新行动方案》明确支持住宅老旧电梯改造，2024年超长期国债对每台更新电梯补贴15万元，驱动行业向“制造+服务”转型，预计2028年存量替换需求将达68万台，复合增长率超20%。
上海机电旗下上海三菱电梯为国内合资电梯龙头，累计产销超130万台，2024年上半年维保服务营收占比34.45%，国内电梯市占率约15%，居行业前三。其全国服务网络覆盖94家直属分支机构，EleCare智慧电梯系统强化后市场竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上海机电（600835） |
国内电梯及工业基础件龙头，控股上海三菱电梯 |
2024年上半年电梯营收占比93.69%，维保业务营收占比34.45% |
| 广日股份（600894） |
日立电梯部件核心供应商，布局电梯整机及配套 |
2024年电梯部件供货规模超30亿元，参股日立电梯中国30%股权 |
| 康力电梯（002367） |
自主品牌电梯制造商，侧重公共交通及扶梯领域 |
2024年公共交通项目市占率12%，扶梯营收同比增长18% |
| 梅轮电梯（603321） |
中小型电梯制造商，聚焦中低端住宅及商用市场 |
2024年住宅电梯出货量同比增长9%，成本控制优势显著 |
| 快意电梯（002774） |
区域性电梯企业，海外市场占比超40% |
2024年东南亚市场营收占比45%，出口规模突破8亿元 |
2024年一季度净利润3.23亿元，较上期有所下降。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2024年一季度主营利润2.75亿元，较去年同期有所增长。
