分析报告

上海沪工(603131)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

上海沪工焊接集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“舒宏瑞”。公司是一家焊接与切割设备制造商。公司的主营业务是智能制造与高端装备配套板块。

根据上海沪工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.21亿元，同比小幅增长8.87%。扣非净利润1,672.93万元，同比大幅增长3.10倍。上海沪工2024年第一季度净利润1,810.12万元，业绩同比大幅增长165.15%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业务，主要产品包括弧焊设备和高端装备配套两项，其中弧焊设备占比65.45%，高端装备配套占比16.45%。

1、弧焊设备

2023年弧焊设备营收6.89亿元，同比去年的6.89亿元基本持平。2021年-2023年弧焊设备毛利率呈增长趋势，从2021年的20.85%，增长到了2023年的24.29%。

2018年，该产品名称由“弧焊设备、附件及零配件”，整合为“弧焊设备”。

2、高端装备配套

2023年高端装备配套营收1.73亿元，同比去年的1.44亿元增长了20.65%。2021年-2023年高端装备配套毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的52.77%，大幅下降到了2023年的19.45%。

2022年，该产品名称由“航天业务”变更为“高端装备配套”。

3、自动化焊接(切割)成套设备

2020年-2023年自动化焊接(切割)成套设备营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,701.14万元，大幅增长到2023年的1.58亿元。2023年自动化焊接(切割)成套设备毛利率为12.52%，同比去年的11.96%小幅增长了4.68%。

2018年，该产品名称由“机器人及自动化焊接(切割)成套设备”变更为“自动化焊接(切割)成套设备”。

PART 2

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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加8.87%，净利润同比大幅增加165.15%

2024年一季度，上海沪工营业总收入为2.21亿元，去年同期为2.03亿元，同比小幅增长8.87%，净利润为1,810.12万元，去年同期为682.68万元，同比大幅增长165.15%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为16.54万元，去年同期为529.83万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益89.54万元，去年同期收益397.67万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1,615.80万元，去年同期为-158.82万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	2.21亿元	2.03亿元	8.87%
营业成本	1.70亿元	1.60亿元	6.20%
销售费用	1,061.77万元	963.95万元	10.15%
管理费用	1,075.07万元	1,219.01万元	-11.81%
财务费用	-13.75万元	714.55万元	-101.92%
研发费用	1,160.60万元	1,173.69万元	-1.12%
所得税费用	67.27万元	12.87万元	422.70%

2024年一季度主营业务利润为1,615.80万元，去年同期为-158.82万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.21亿元，同比小幅增长8.87%；（2）财务费用本期为-13.75万元，同比大幅下降101.92%；（3）毛利率本期为22.97%，同比小幅增长了1.93%。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，上海沪工近十二个月的滚动营收为11亿元，在焊接设备行业中，上海沪工的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。

焊接设备营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Lincoln Electric 林肯电气	288	7.42	34	19.02
ESAB 伊萨	197	4.12	19	4.05
OTC 欧地希	112	12.12	5.93	2.88
奥特维	92	65.02	13	50.86
联赢激光	31	31.04	1.66	21.62
派斯林	18	9.04	0.64	-21.16
哈焊华通	16	-2.85	0.40	-18.99
佳士科技	13	0.28	2.55	8.39
上海沪工	11	-6.29	0.13	-55.68
瑞凌股份	10	-2.13	1.50	8.75

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

上海沪工属于焊接与切割设备制造行业焊接与切割设备行业近三年受制造业智能化升级驱动，市场规模稳步增长，2024年国内市场规模预计突破800亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦自动化焊接系统、新能源领域专用设备及机器人集成应用，2025年行业规模有望达900亿元

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