万朗磁塑(603150)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
安徽万朗磁塑股份有限公司于2022年上市。公司一直致力于高分子改性材料、磁性材料的研发及应用，以及相关产品的研发、生产、加工和销售，主要产品包括冰箱门封、吸塑、注塑和组件部装等，其中主导产品为冰箱门封。
根据万朗磁塑2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.36亿元，同比大幅增长67.10%。扣非净利润3,325.91万元，同比增长21.51%。万朗磁塑2024年第一季度净利润3,514.16万元，业绩同比增长20.51%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 7.36亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 3,514.16万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 4.40亿元 | 6.20亿元 | 6.44亿元 | 8.60亿元 |
| 净利润 | 2,916.17万元 | 3,850.02万元 | 3,389.14万元 | 3,375.34万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 3.59亿元 | 4.29亿元 | 4.21亿元 | 5.01亿元 |
| 净利润 | 3,531.99万元 | 3,749.03万元 | 3,936.82万元 | 3,681.78万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 3.19亿元 | 3.77亿元 | 3.53亿元 | 4.28亿元 |
| 净利润 | 3,157.95万元 | 4,028.32万元 | 2,783.68万元 | 4,000.13万元 |
2021-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占30%
净利润同比增长但现金流净额由正转负
2024年一季度，万朗磁塑营业总收入为7.36亿元，去年同期为4.40亿元，同比大幅增长67.10%，净利润为3,514.16万元，去年同期为2,916.17万元，同比增长20.51%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失553.19万元，去年同期损失252.53万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失218.44万元，去年同期损失638.75万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为517.61万元，去年同期为140.19万元，同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，万朗磁塑近十二个月的滚动营收为34亿元，在家电零部件行业中，万朗磁塑的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
家电零部件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三花智控 | 279 | 20.38 | 31 | 22.55 |
| 香农芯创 | 243 | 38.15 | 2.64 | 5.66 |
| 德业股份 | 112 | 39.05 | 30 | 72.32 |
| 华翔股份 | 38 | 5.26 | 4.71 | 12.78 |
| 东方电热 | 37 | 10.01 | 3.18 | 22.29 |
| 万朗磁塑 | 34 | 31.81 | 1.39 | -0.19 |
| 康盛股份 | 26 | 3.23 | -0.98 | -- |
| 奇精机械 | 20 | -0.02 | 0.67 | -8.80 |
| 热威股份 | 19 | 2.20 | 3.00 | 8.98 |
| 朗迪集团 | 19 | 1.35 | 1.72 | 5.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
万朗磁塑属于家电零部件制造行业，聚焦冰箱门封条等核心产品的研发与生产。 家电零部件行业近三年受家电智能化、节能化升级驱动，市场规模稳步增长，2023年国内市场规模超800亿元，年复合增长率约5%。未来趋势集中于材料创新（如环保TPE替代PVC）、全球化供应链整合及定制化服务能力提升，预计2025年全球市场空间将突破1200亿元，其中高端密封技术及模块化组件需求显著增加。
2、市场地位及占有率
万朗磁塑是国内冰箱门封条细分领域龙头企业，2024年国内市场占有率超35%，稳居行业首位，其产品覆盖国内外头部家电品牌，并凭借“单项冠军”技术优势持续巩固竞争壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万朗磁塑（603150） | 国内冰箱门封条龙头，覆盖全球家电品牌供应链 | 2025年冰箱门封条市占率超35%，发明专利80余项主导行业标准 |
| 海信家电（000921） | 综合性家电制造商，涵盖冰箱整机及核心零部件 | 2024年冰箱业务营收占比42%，核心部件自供率超60% |
| 长虹美菱（000521） | 冰箱整机与冷链设备供应商，布局上游零部件 | 2024年冷链零部件营收规模达28亿元，同比增12% |
| 三花智控（002050） | 制冷控制元器件全球龙头，拓展家电节能组件 | 2025年阀类产品全球市占率超50%，家电部件营收同比增18% |
| 盾安环境（002011） | 制冷配件及设备供应商，聚焦环保冷媒技术 | 2024年制冷配件业务营收占比55%，客户覆盖主流整机厂商 |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 55 | 68 | 52 | 73 | 49 |
| 行业中位数 | 53 | 67 | 51 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 7 | 10 | 8 | 6 | 12 |
家电零部件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 热威股份 | 87 | 德业股份 | 91 |
| 2 | 德业股份 | 86 | 热威股份 | 88 |
| 3 | 宏昌科技 | 68 | 三花智控 | 86 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.80 | 2.15 | 1.96 | 2.10 | 2.17 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，万朗磁塑近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，万朗磁塑的PE-TTM是16.14，而其他塑料制品行业的PE-TTM是28.52，万朗磁塑的PE-TTM相比其他塑料制品行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 万朗磁塑 | 2.458653 | 2039 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 万朗磁塑 | 3.324883 | 1309 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
万朗磁塑神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.4586 | 3.3248 | 7 | 1690 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 安利股份 | 1817 | 754 |
| 2 | 唯科科技 | 2119 | 935 |
| 3 | 宁波色母 | 2458 | 1161 |
文章来源：碧湾App
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