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赛维时代(301381)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

赛维时代科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“陈文平”。公司是一家集产品设计、物流仓储、跨境出口零售及分销、售后服务等于一体的综合跨境出口电子商务企业。公司主要产品和服务有B2C平台、物流服务。

根据赛维时代2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收17.99亿元,同比大幅增长44.66%。扣非净利润7,029.21万元,同比大幅增长53.52%。赛维时代2024年第一季度净利润8,604.49万元,业绩同比大幅增长65.58%。本期经营活动产生的现金流净额为9,858.80万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为跨境出口电商,主要产品包括服饰配饰商品销售和非服饰配饰商品销售两项,其中服饰配饰商品销售占比71.17%,非服饰配饰商品销售占比26.45%。


名称 营业收入 占比 毛利率
服饰配饰商品销售 46.71亿元 71.17% 49.24%
非服饰配饰商品销售 17.36亿元 26.45% 38.11%
其他业务 1.56亿元 2.38% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 17.99亿元 - - -
净利润 8,604.49万元 - - -
2023 营业收入 12.44亿元 15.29亿元 16.01亿元 21.89亿元
净利润 5,197.02万元 9,838.35万元 7,219.97万元 1.13亿元
2022 营业收入 10.13亿元 11.81亿元 11.64亿元 15.51亿元
净利润 3,920.28万元 8,135.04万元 3,649.42万元 2,770.97万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占24%、三季度占24%、四季度占32%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比大幅增长65.58%

本期净利润为8,604.49万元,去年同期5,196.66万元,同比大幅增长65.58%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失2,686.23万元,去年同期损失1,462.13万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.05亿元,去年同期为6,699.07万元,同比大幅增长;(2)资产处置收益本期为1,015.28万元,去年同期为365.65万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长56.53%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.99亿元 12.44亿元 44.66%
营业成本 9.50亿元 6.76亿元 40.68%
销售费用 6.83亿元 4.45亿元 53.55%
管理费用 3,730.41万元 2,995.97万元 24.51%
财务费用 -684.97万元 941.20万元 -172.78%
研发费用 2,792.23万元 1,482.53万元 88.34%
所得税费用 1,255.62万元 743.06万元 68.98%

2024年一季度主营业务利润为1.05亿元,去年同期为6,699.07万元,同比大幅增长56.53%。

虽然销售费用本期为6.83亿元,同比大幅增长53.55%,不过(1)营业总收入本期为17.99亿元,同比大幅增长44.66%;(2)毛利率本期为47.17%,同比小幅增长了1.50%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,赛维时代近十二个月的滚动营收为103亿元,在跨境电商行业中,赛维时代的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

跨境电商营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
安克创新 247 25.26 21 29.14
小商品城 157 37.65 31 32.08
傲基股份 107 5.69 5.04 --
赛维时代 103 22.68 2.14 -14.93
华凯易佰 90 63.22 1.70 --
大健云仓 GigaCloud Technology 83 41.00 9.04 62.61
乐歌股份 57 25.46 3.36 22.07
跨境通 57 -13.44 -4.79 --
吉宏股份 55 2.21 1.82 -7.15
子不语 33 12.32 1.51 -9.06

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

赛维时代属于跨境电商行业,专注于服饰配饰等品类的跨境出口。 跨境电商行业近三年受益于全球电商渗透率提升及供应链优势,年均增速超20%,2024年市场规模预计达2.8万亿美元。未来趋势聚焦品牌化、数字化及新兴市场拓展,政策支持(如RCEP)与物流效率提升将推动行业保持15%以上年增长,2025年市场空间或突破3.3万亿美元。

2、市场地位及占有率

赛维时代为国内跨境电商第二梯队企业,2024年前三季度营收68.02亿元,服饰配饰品类市占率约1.5%-2%,跨境出口规模位列行业前十,增速显著高于行业均值。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
赛维时代(301381) 主营服饰配饰等跨境出口,覆盖欧美主流电商平台 2024年前三季度服饰配饰营收48亿元,占其总营收70.6%
安克创新(300866) 消费电子跨境品牌商,聚焦充电、智能硬件领域 2024年消费电子品类营收占比超75%,北美市场市占率稳居前三
跨境通(002640) 全品类跨境电商平台,涵盖服饰、家居、3C等 2024年自有品牌营收占比提升至35%,供应链整合降低成本12%
华凯易佰(300592) 泛品+精品双模式运营,重点布局家居、户外等品类 2024年泛品业务GMV同比增40%,欧洲市场收入占比提升至28%
致欧科技(301376) 家居类跨境品牌商,主打自有品牌设计及供应链 2024年家居品类营收占比超85%,德国市场营收同比增62%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润8,604.49万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.05亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:61 总排名:974/5196
行业排名(跨境电商):6/12
2023年年报 2024年一季报
评分 87 61
行业中位数 84 58
行业排名 4 3

跨境电商行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 广博股份 85 三态股份 89
2 三态股份 85 焦点科技 88
3 乐歌股份 78 吉宏股份 87

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,赛维时代近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,赛维时代的PE-TTM是28.45,而跨境电商行业的PE-TTM是29.36,赛维时代低于跨境电商行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
赛维时代 6.06123 400

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
赛维时代 2.991762 1514

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

赛维时代神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
6.0612 2.9917 3 808

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 焦点科技 1692 668
2 华鼎股份 1763 713
3 赛维时代 1914 808


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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