东鹏控股(003012)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
广东东鹏控股股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“何新明”。公司主营业务为生产销售瓷砖、卫浴（卫生陶瓷和卫浴产品）、木地板、涂料、硅藻泥、集成墙板、辅材（防水、瓷砖胶、美缝剂）和整装家居等产品和服务，为用户提供装修一站式硬装产品解决方案。公司主要产品包括瓷砖和洁具,此外还生产销售木地板、涂料产品。
根据东鹏控股2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.12亿元，同比小幅下降11.58%。扣非净利润-1,727.66万元，较去年同期亏损有所减小。东鹏控股2024年第一季度净利润-1,192.31万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事瓷砖、洁具、其他，其中有釉砖为第一大收入来源，占比80.94%。
2023年有釉砖营收62.91亿元，同比去年的53.40亿元增长了17.82%。同期，2023年有釉砖毛利率为34.09%，同比去年的31.84%小幅增长了7.07%。
1、营业总收入同比小幅降低11.58%，净利润由盈转亏
2024年一季度，东鹏控股营业总收入为10.12亿元，去年同期为11.44亿元，同比小幅下降11.58%，净利润为-1,192.31万元，去年同期为84.08万元，由盈转亏。
虽然（1）所得税费用本期收益1,296.81万元，去年同期收益525.77万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,651.41万元，去年同期损失2,169.30万元，同比下降。
但是（1）投资收益本期为57.15万元，去年同期为1,192.64万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,857.12万元，去年同期为-748.83万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.12亿元 |
11.44亿元 |
-11.58% |
| 营业成本 |
7.44亿元 |
8.60亿元 |
-13.57% |
| 销售费用 |
1.63亿元 |
1.66亿元 |
-1.56% |
| 管理费用 |
8,560.07万元 |
9,321.64万元 |
-8.17% |
| 财务费用 |
-1,269.87万元 |
-1,351.49万元 |
6.04% |
| 研发费用 |
3,725.12万元 |
2,985.50万元 |
24.77% |
| 所得税费用 |
-1,296.81万元 |
-525.77万元 |
-146.65% |
2024年一季度主营业务利润为-1,857.12万元，去年同期为-748.83万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为26.53%，同比小幅增长了1.69%，不过营业总收入本期为10.12亿元，同比小幅下降11.58%，导致主营业务利润亏损增大。
东鹏控股2024年一季度非主营业务利润为-632.00万元，去年同期为307.14万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,857.12万元 |
155.76% |
-748.83万元 |
-148.00% |
| 资产减值损失 |
-1,651.41万元 |
138.51% |
-2,169.30万元 |
23.87% |
| 营业外收入 |
439.16万元 |
-36.83% |
591.66万元 |
-25.78% |
| 营业外支出 |
361.69万元 |
-30.34% |
284.21万元 |
27.26% |
| 其他收益 |
1,321.57万元 |
-110.84% |
1,326.08万元 |
-0.34% |
| 信用减值损失 |
-596.00万元 |
49.99% |
-349.74万元 |
-70.41% |
| 资产处置收益 |
158.78万元 |
-13.32% |
0.00元 |
- |
| 其他 |
57.59万元 |
-4.83% |
1,192.64万元 |
-95.17% |
| 净利润 |
-1,192.31万元 |
100.00% |
84.08万元 |
-1518.13% |
2024年一季度，东鹏控股净现金流为-5.12亿元，去年同期为-5,328.60万元，较去年同期大幅下降8.61倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 投资支付的现金 |
5.80亿元 |
135.42% |
收到的其他与经营活动有关的现金 |
3.81亿元 |
430.32% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
11.84亿元 |
33.45% |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
3,925.98万元 |
-67.91% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
13.27亿元 |
-14.08% |
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截止到2025年6月20日，东鹏控股近十二个月的滚动营收为65亿元，在卫浴行业中，东鹏控股的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
卫浴营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TOTO 东陶 |
359 |
3.93 |
6.03 |
-32.82 |
| Geberit 吉博力 |
272 |
-3.75 |
53 |
-7.55 |
| 箭牌家居 |
71 |
-5.21 |
0.67 |
-51.27 |
| 东鹏控股 |
65 |
-6.75 |
3.28 |
28.83 |
| 建霖家居 |
50 |
2.04 |
4.82 |
8.59 |
| 惠达卫浴 |
35 |
-3.84 |
1.39 |
-16.11 |
| 松霖科技 |
30 |
0.42 |
4.46 |
14.00 |
| 海鸥住工 |
29 |
-11.56 |
-1.24 |
-- |
| 帝欧家居 |
27 |
-23.61 |
-5.69 |
-- |
| 瑞尔特 |
24 |
8.07 |
1.81 |
9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
东鹏控股属于建筑陶瓷与卫生洁具制造业，主营瓷砖、卫浴等家居建材产品的研发、生产和销售。 近三年建筑陶瓷行业受房地产下行及存量竞争影响，需求持续收缩，2024年市场规模同比下滑约8%，但头部企业通过低碳转型和产品升级抢占份额。未来行业将加速整合，落后产能淘汰提速，政策驱动的绿色智造、存量房改造及工程细分市场成为主要增长点，预计2025年后高端岩板、整装卫浴等品类年均增速超15%。
东鹏控股为国内建筑陶瓷行业头部企业，瓷砖零售渠道市占率稳居前三，工程渠道占比约12%，2024年瓷砖业务营收54亿元，占行业规模以上企业总营收的5.2%，卫浴业务增速高于行业均值但基数较小。
