郑州银行(002936)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
郑州银行股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务是公司银行业务、零售银行业务和资金业务。公司的主要产品是公司银行业务、零售银行业务、资金运营业务。
根据郑州银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收34.00亿元，同比基本持平。扣非净利润9.44亿元，同比下降20.29%。郑州银行2024年第一季度净利润9.91亿元，业绩同比下降20.06%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 34.00亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 9.91亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 33.18亿元 | 36.00亿元 | 35.59亿元 | 31.89亿元 |
| 净利润 | 12.40亿元 | 8.75亿元 | 7.34亿元 | -9.89亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 34.21亿元 | 41.41亿元 | 41.60亿元 | 33.78亿元 |
| 净利润 | 12.24亿元 | 14.08亿元 | 9.12亿元 | -9.44亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 31.94亿元 | 37.54亿元 | 34.88亿元 | 43.65亿元 |
| 净利润 | 11.65亿元 | 13.75亿元 | 9.16亿元 | -5,817.90万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占26%
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.06%
本期净利润为9.91亿元，去年同期12.40亿元，同比下降20.06%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.62亿元，去年同期支出2.78亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1.16亿元，去年同期为1,222.60万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为11.52亿元，去年同期为15.18亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降24.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.00亿元 | 33.18亿元 | 2.47% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6.16亿元 | 6.29亿元 | -1.94% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.62亿元 | 2.78亿元 | -41.72% |
2024年一季度主营业务利润为11.52亿元，去年同期为15.18亿元，同比下降24.12%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
郑州银行2024年一季度非主营业务利润为4.28亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 11.52亿元 | 116.23% | 15.18亿元 | -24.12% |
| 投资收益 | 2.86亿元 | 28.82% | 2.05亿元 | 39.23% |
| 公允价值变动收益 | 1.16亿元 | 11.73% | 1,222.60万元 | 851.23% |
| 其他 | 3,486.20万元 | 3.52% | -621.70万元 | 660.75% |
| 净利润 | 9.91亿元 | 100.00% | 12.40亿元 | -20.06% |
4、净现金流同比大幅下降5.96倍
2024年一季度，郑州银行净现金流为-33.42亿元，去年同期为-4.80亿元，较去年同期大幅下降5.96倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）客户贷款及垫款净增加额本期为42.35亿元，同比大幅下降66.14%；（2）投资支付的现金本期为235.63亿元，同比下降21.33%。
但是收回投资收到的现金本期为187.61亿元，同比下降27.69%。
行业分析
1、行业发展趋势
郑州银行属于中国城市商业银行行业，是经监管部门批准设立的具有独立法人资格的区域性股份制商业银行。 近年来，城市商业银行行业持续深化区域化经营，聚焦普惠金融和数字化转型，市场空间受区域经济带动稳步增长。2023年行业整体资产规模突破50万亿元，年复合增长率约8%，未来将加速科技赋能，强化对中小微企业、绿色金融及科创领域的支持，预计2025年区域性特色业务占比将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
郑州银行在全国城商行中综合排名处于第15-20位，2024年9月末资产总额6666.26亿元，位列中部地区城商行前三，商贸金融及小微贷款业务在河南省内市占率约12%，区域性竞争优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 郑州银行（002936） | 全国首家A+H股上市城商行，聚焦商贸金融、小微金融及市民金融 | 2024年商贸金融贷款余额突破1200亿元，占对公贷款比重45% |
| 北京银行（601169） | 国内资产规模最大的城商行，科技金融和文化金融为核心特色 | 2024年科技金融贷款余额超6500亿元，市占率居同业首位 |
| 南京银行（601009） | 长三角区域领先城商行，零售银行和交易银行协同发展 | 2024年绿色金融贷款规模同比增25%，占对公贷款30% |
| 宁波银行（002142） | 以小微金融和财富管理见长，资产质量行业领先 | 2024年零售客户AUM达9800亿元，小微贷款不良率0.65% |
| 上海银行（601229） | 长三角综合金融服务商，跨境金融和养老金融为特色 | 2024年跨境结算量突破800亿美元，自贸区业务市占率19% |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 49 | 60 | 44 | 53 | 46 |
| 行业中位数 | 50 | 65 | 48 | 62 | 48 |
| 行业排名 | 11 | 17 | 16 | 17 | 16 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁波银行 | 67 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 江苏银行 | 54 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 53 | 齐鲁银行 | 66 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.09 | 0.08 | 0.10 | 0.10 | 0.11 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，郑州银行近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，郑州银行的PE-TTM是13.47，而城商行行业的PE-TTM是5.65，郑州银行的PE-TTM远高于城商行行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 郑州银行 | -0.001589 | 4197 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 郑州银行 | -0.067977 | 4250 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
郑州银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.001 | -0.067 | 17 | 4248 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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