分析报告

三元生物(301206)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长

山东三元生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“聂在建”。公司主营业务是功能糖赤藓糖醇和阿洛酮糖产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是赤藓糖醇及复配糖、阿洛酮糖。

根据三元生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.92亿元，同比大幅增长65.03%。扣非净利润2,381.86万元，同比大幅增长2.27倍。三元生物2024年第一季度净利润2,424.77万元，业绩同比大幅增长2.11倍。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为食品添加剂行业，其中赤藓糖醇为第一大收入来源，占比81.67%。

1、赤藓糖醇

2021年-2023年赤藓糖醇营收呈大幅下降趋势，从2021年的15.67亿元，大幅下降到2023年的4.08亿元。2021年-2023年赤藓糖醇毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.56%，大幅下降到了2023年的-1.11%。

2、复配糖

2023年复配糖营收5,523.07万元，同比去年的8,038.75万元大幅下降了31.29%。2021年-2023年复配糖毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.24%，大幅下降到了2023年的14.12%。

PART 2

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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加65.03%，净利润同比增加2.11倍

2024年一季度，三元生物营业总收入为1.92亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长65.03%，净利润为2,424.77万元，去年同期为780.82万元，同比大幅增长2.11倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为-297.88万元，去年同期为-1,940.92万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期支出119.46万元，去年同期支出517.06万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.92亿元	1.16亿元	65.03%
营业成本	1.75亿元	1.21亿元	44.95%
销售费用	123.39万元	95.79万元	28.82%
管理费用	494.06万元	239.12万元	106.62%
财务费用	-298.65万元	-83.43万元	-257.95%
研发费用	1,583.31万元	1,178.85万元	34.31%
所得税费用	119.46万元	517.06万元	-76.90%

2024年一季度主营业务利润为-297.88万元，去年同期为-1,940.92万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.92亿元，同比大幅增长65.03%；（2）毛利率本期为8.76%，同比大幅增长了12.63%。

3、非主营业务利润同比小幅下降

三元生物2024年一季度非主营业务利润为2,835.33万元，去年同期为3,238.80万元，同比小幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-297.88万元	-12.29%	-1,940.92万元	84.65%
投资收益	2,785.79万元	114.89%	2,777.98万元	0.28%
其他	56.31万元	2.32%	50.52万元	11.45%
净利润	2,424.77万元	100.00%	780.82万元	210.54%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

三元生物属于食品添加剂行业。近三年，全球食品添加剂行业在健康消费趋势下快速发展，赤藓糖醇等天然代糖需求激增，2024年市场规模突破50亿美元。未来，行业将向多元化、功能化方向延伸，但国际市场竞争加剧，欧盟等地区贸易壁垒对出口企业构成挑战，预计2025年后市场增速趋稳，头部企业通过技术迭代和品类拓展巩固优势。

2、市场地位及占有率

三元生物是全球赤藓糖醇行业龙头企业，2024年产能达13.5万吨，占据全球市场份额约35%，在国内细分市场稳居第一，其工艺技术和供应链能力在行业内具有显著竞争优势。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
三元生物（301206）	全球赤藓糖醇龙头企业，专注天然甜味剂研发生产	2024年全球赤藓糖醇市占率约35%
保龄宝（002286）	国内功能糖龙头，布局赤藓糖醇及淀粉糖产品	全球前五赤藓糖醇供应商
百龙创园（605016）	主营功能糖及阿洛酮糖，覆盖食品添加剂领域	阿洛酮糖产能规模国内领先

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