龙利得(300883)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
龙利得智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐龙平”。公司的主营业务为从事纸包装容器设计、研发、生产智造、技术服务、销售及精细化综合服务。公司的产品主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务。
根据龙利得2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.70亿元，同比增长17.38%。扣非净利润486.73万元，同比小幅增长6.07%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为包装制造业，其中瓦楞包装为第一大收入来源，占比95.02%。
1、瓦楞包装
2023年瓦楞包装营收6.77亿元，同比去年的6.28亿元小幅增长了7.91%。2020年-2023年瓦楞包装毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的20.26%，大幅下降到了2023年的14.16%。
2023年，该产品名称由“纸板、纸箱”，整合为“瓦楞包装”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1.69亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 543.86万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1.44亿元 | 1.75亿元 | 1.91亿元 | 2.02亿元 |
| 净利润 | 533.07万元 | 41.34万元 | 138.15万元 | -1,453.31万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.61亿元 | 1.35亿元 | 1.70亿元 | 1.74亿元 |
| 净利润 | 1,113.58万元 | 428.75万元 | 952.87万元 | 634.02万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 1.60亿元 | 1.86亿元 | 1.86亿元 | 2.24亿元 |
| 净利润 | 1,230.74万元 | 1,490.16万元 | 1,157.01万元 | 1,263.44万元 |
2020-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占27%
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.70亿元 | 1.44亿元 | 17.38% |
| 营业成本 | 1.44亿元 | 1.19亿元 | 20.69% |
| 销售费用 | 239.48万元 | 236.35万元 | 1.32% |
| 管理费用 | 1,144.52万元 | 869.55万元 | 31.62% |
| 财务费用 | 441.17万元 | 249.20万元 | 77.03% |
| 研发费用 | 821.93万元 | 600.18万元 | 36.95% |
| 所得税费用 | 14.01万元 | -1.29万元 | 1189.15% |
2024年一季度主营业务利润为-292.36万元，去年同期为441.04万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为1.70亿元，同比增长17.38%，不过毛利率本期为14.99%，同比小幅下降了2.33%，导致主营业务利润由盈转亏。
2、非主营业务利润同比大幅增长
龙利得2024年一季度非主营业务利润为850.23万元，去年同期为90.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -292.36万元 | -53.76% | 441.04万元 | -166.29% |
| 其他收益 | 799.62万元 | 147.03% | 87.57万元 | 813.16% |
| 其他 | 51.34万元 | 9.44% | -21.83万元 | 335.14% |
| 净利润 | 543.86万元 | 100.00% | 533.07万元 | 2.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
龙利得属于智能包装及纸制品制造行业，专注于数字化技术与传统包装生产的深度融合。 包装印刷行业近三年受环保政策与消费升级驱动，智能化和绿色化转型加速，2024年市场规模预计突破1.5万亿元，未来三年复合增长率约6.5%，定制化、轻量化及可降解材料应用成为核心增长点，智能制造渗透率提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
龙利得在高端智能包装领域具备技术优势，2024年细分领域市占率约3.2%，位居行业前十，其智能工厂产能规模达年均12亿件，客户覆盖食品、家电等头部企业，但整体市场集中度较低。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙利得（300883） | 智能包装解决方案提供商，聚焦自动化生产与数字化管理 | 2025年智能工厂产能利用率达85%，供货规模超10亿元 |
| 开润股份（300577） | 箱包及包装产品制造商，业务覆盖消费电子及电商物流 | 2024年消费电子包装营收占比52%，位列细分市场前三 |
| 裕同科技（002831） | 高端纸质包装龙头，服务全球消费电子及奢侈品客户 | 2024年海外业务营收占比47%，研发投入同比增18% |
| 合兴包装（002228） | 瓦楞纸箱生产商，布局全国供应链及工业互联网 | 2024年供应链整合项目覆盖20省，营收贡献率超30% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润543.86万元。
2024年一季度主营利润亏损292.36万元，且是近5年一季度首次亏损，主营利润近3年一季度持续下降，由于毛利率的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 30 | 48 |
| 行业中位数 | 67 | 54 |
| 行业排名 | 19 | 16 |
纸包装行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 合兴包装 | 67 | 吉宏股份 | 87 |
| 2 | 光大同创 | 59 | 光大同创 | 84 |
| 3 | 新通联 | 58 | 裕同科技 | 82 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期龙利得PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 龙利得 | 0.462959 | 3834 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 龙利得 | 0.65923 | 3616 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
龙利得神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.4629 | 0.6592 | 18 | 3808 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 柏星龙 | 1326 | 470 |
| 2 | 永吉股份 | 1913 | 807 |
| 3 | 佳合科技 | 2073 | 910 |
文章来源：碧湾App
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