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分析报告

山东章鼓(002598)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降

山东省章丘鼓风机股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“济南市章丘区财政局”。公司的主营业务是生产和销售以“齐鲁”、“章鼓”为商标的鼓风机、相关配套产品等。公司的主要产品为风机、磨机、渣浆泵、电气设备、气力输送。

根据山东章鼓2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.58亿元,同比小幅下降11.29%。扣非净利润2,688.21万元,同比小幅增长8.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-699.81万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括风机和水处理两项,其中风机占比58.62%,水处理占比20.64%。

1、风机

2021年-2023年风机营收呈增长趋势,从2021年的9.98亿元,增长到2023年的11.76亿元。2021年-2023年风机毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的26.2%,小幅增长到了2023年的30.02%。

2、水处理

2021年-2023年水处理营收呈小幅增长趋势,从2021年的3.91亿元,小幅增长到2023年的4.14亿元。2021年-2023年水处理毛利率呈下降趋势,从2021年的28.63%,下降到了2023年的21.11%。

3、渣浆泵

2021年-2023年渣浆泵营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.25亿元,大幅增长到2023年的3.34亿元。2023年渣浆泵毛利率为32.65%,同比去年的36.32%小幅下降了10.1%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.58亿元 - - -
净利润 3,029.49万元 - - -
2023 营业收入 5.16亿元 4.41亿元 4.53亿元 5.95亿元
净利润 2,988.87万元 3,589.81万元 3,820.74万元 1,040.52万元
2022 营业收入 4.24亿元 4.90亿元 4.47亿元 5.14亿元
净利润 2,192.55万元 4,376.09万元 3,683.35万元 1,169.37万元
2021 营业收入 3.51亿元 4.10亿元 4.11亿元 5.24亿元
净利润 1,920.45万元 4,493.79万元 3,611.57万元 785.68万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降3.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.58亿元 5.16亿元 -11.29%
营业成本 3.25亿元 3.76亿元 -13.77%
销售费用 3,222.19万元 3,165.07万元 1.81%
管理费用 4,701.15万元 5,064.54万元 -7.18%
财务费用 261.89万元 313.00万元 -16.33%
研发费用 2,393.30万元 2,493.56万元 -4.02%
所得税费用 190.98万元 194.88万元 -2.00%

2024年一季度主营业务利润为2,400.39万元,去年同期为2,499.03万元,同比小幅下降3.95%。

虽然毛利率本期为29.08%,同比小幅增长了2.05%,不过营业总收入本期为4.58亿元,同比小幅下降11.29%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2、非主营业务利润同比增长

山东章鼓2024年一季度非主营业务利润为820.08万元,去年同期为684.71万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,400.39万元 79.23% 2,499.03万元 -3.95%
其他 948.47万元 31.31% 739.74万元 28.22%
净利润 3,029.49万元 100.00% 2,988.87万元 1.36%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,山东章鼓近十二个月的滚动营收为21亿元,在空气设备行业中,山东章鼓的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

空气设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
盾安环境 127 8.83 10 37.11
陕鼓动力 103 -0.27 10 6.70
山东章鼓 21 7.15 0.72 -11.98
美埃科技 17 14.43 1.92 21.05
亿利达 16 -5.31 0.23 -19.24
微光股份 14 8.22 2.21 -4.65
哈空调 14 18.16 0.07 -51.91
金通灵 14 -7.09 -13.14 --
东亚机械 11 8.47 2.17 6.31
南风股份 6.2 -9.69 0.74 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

山东章鼓属于通用设备制造业,专注于鼓风机及相关配套产品的研发、生产和销售。 鼓风机行业近三年受环保政策驱动,加速向高效节能与智能化方向转型,2024年市场规模突破150亿元,预计2027年产值达166亿元,复合增长率约5%,未来市场空间集中于高端设备替代及海外拓展,龙头企业受益于技术壁垒与政策红利。

2、市场地位及占有率

山东章鼓是国内罗茨鼓风机龙头企业,连续近20年国内市场占有率稳居第一,2024年营收超15亿元,在细分领域市占率超30%,技术实力与品牌认可度支撑其行业领先地位。

3、主要竞争对手

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