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分析报告

福斯达(603173)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

杭州福斯达深冷装备股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“葛水福”。公司长期致力于深冷技术领域,从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售,为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷装备。

根据福斯达2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.52亿元,同比小幅增长3.53%。扣非净利润5,329.99万元,同比大幅增长56.47%。福斯达2024年第一季度净利润6,567.53万元,业绩同比大幅增长86.33%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.78亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业,其中空分设备为第一大收入来源,占比95.76%。

1、空分设备

2023年空分设备营收20.64亿元,同比去年的18.19亿元小幅增长了13.47%。同期,2023年空分设备毛利率为21.91%,同比去年的20.09%小幅增长了9.06%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.52亿元 - - -
净利润 6,567.53万元 - - -
2023 营业收入 3.40亿元 6.08亿元 5.54亿元 6.54亿元
净利润 3,524.72万元 5,982.33万元 4,823.96万元 4,783.66万元
2022 营业收入 2.99亿元 4.88亿元 4.85亿元 6.14亿元
净利润 2,405.92万元 3,172.61万元 5,616.30万元 2,999.03万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占31%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加3.53%,净利润同比大幅增加86.33%

2024年一季度,福斯达营业总收入为3.52亿元,去年同期为3.40亿元,同比小幅增长3.53%,净利润为6,567.53万元,去年同期为3,524.72万元,同比大幅增长86.33%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,089.74万元,去年同期支出346.47万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为4,987.01万元,去年同期为3,391.29万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为1,219.00万元,去年同期为0.00元;(3)信用减值损失本期收益1,455.05万元,去年同期收益361.68万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长47.05%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.52亿元 3.40亿元 3.53%
营业成本 2.64亿元 2.67亿元 -1.24%
销售费用 791.87万元 867.74万元 -8.74%
管理费用 1,174.06万元 1,357.72万元 -13.53%
财务费用 -164.51万元 -38.54万元 -326.84%
研发费用 1,862.94万元 1,443.68万元 29.04%
所得税费用 1,089.74万元 346.47万元 214.53%

2024年一季度主营业务利润为4,987.01万元,去年同期为3,391.29万元,同比大幅增长47.05%。

虽然研发费用本期为1,862.94万元,同比增长29.04%,不过(1)营业总收入本期为3.52亿元,同比小幅增长3.53%;(2)毛利率本期为25.05%,同比增长了3.62%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

福斯达2024年一季度非主营业务利润为2,676.16万元,去年同期为479.90万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,987.01万元 75.93% 3,391.29万元 47.05%
投资收益 1,219.00万元 18.56% -
信用减值损失 1,455.05万元 22.16% 361.68万元 302.31%
其他 8.01万元 0.12% 116.74万元 -93.14%
净利润 6,567.53万元 100.00% 3,524.72万元 86.33%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,福斯达近十二个月的滚动营收为24亿元,在制冷设备行业中,福斯达的全球营收规模排名为7名,全国排名为6名。

制冷设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Hoshizaki 星崎 221 17.53 18 19.69
盾安环境 127 8.83 10 37.11
冰轮环境 66 7.22 6.28 27.81
冰山冷热 45 29.44 1.10 --
银都股份 28 3.83 5.41 9.50
海容冷链 28 2.07 3.54 16.24
福斯达 24 18.70 2.61 17.70
雪人股份 23 4.39 0.36 --
同飞股份 22 37.58 1.53 8.55
四方科技 19 4.13 2.37 12.01

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

福斯达属于机械设备行业中的深冷装备制造细分领域,专注于深冷技术工艺开发及设备设计制造。 深冷装备行业近三年受益于石化、天然气及新能源领域需求增长,国内市场空间年均增速约15%,2024年市场规模突破400亿元。未来趋势聚焦于海外市场拓展及高附加值设备研发,预计氢能储运、碳捕集等领域将推动行业年复合增长率维持12%以上,2025年全球市场容量有望达600亿元。

2、市场地位及占有率

福斯达在国内深冷装备市场位列前三,2024年订单规模超60亿元,石化领域市占率约18%,海外营收占比提升至25%,但受产能限制,交付周期长达1-1.5年,核心产品空分设备营收占比近90%。

3、主要竞争对手

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