青岛银行(002948)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
青岛银行股份有限公司于2019年上市。公司主要向客户提供公司及个人存款、贷款、支付结算等服务和产品，通过零售银行、公司银行、金融市场三大业务板块驱动发展，形成坚实的客户基础，塑造特色鲜明、高质量发展的新金融业务模式。2021年6月，2021年度“中国500最具价值品牌”榜单揭晓。
根据青岛银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收36.89亿元，同比增长19.28%。扣非净利润10.64亿元，同比增长16.93%。青岛银行2024年第一季度净利润11.20亿元，业绩同比增长18.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-41.90亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 36.89亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 11.20亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 30.93亿元 | 32.72亿元 | 33.32亿元 | 27.75亿元 |
| 净利润 | 9.47亿元 | 14.60亿元 | 6.82亿元 | 5.82亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 26.77亿元 | 35.32亿元 | 33.14亿元 | 21.21亿元 |
| 净利润 | 7.97亿元 | 12.64亿元 | 6.01亿元 | 5.06亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 28.40亿元 | 24.87亿元 | 28.61亿元 | 29.48亿元 |
| 净利润 | 6.62亿元 | 11.71亿元 | 6.38亿元 | 5.22亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占25%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占22%
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.23%
本期净利润为11.20亿元，去年同期9.47亿元，同比增长18.23%。
净利润同比增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为4.46亿元，去年同期为9,270.80万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为13.08亿元，去年同期为10.48亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长24.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.89亿元 | 30.93亿元 | 19.28% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 9.48亿元 | 8.85亿元 | 7.06% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.88亿元 | 9,739.70万元 | 92.57% |
2024年一季度主营业务利润为13.08亿元，去年同期为10.48亿元，同比增长24.81%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为36.89亿元，同比增长19.28%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
青岛银行2024年一季度非主营业务利润为7.90亿元，去年同期为4.17亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.08亿元 | 116.85% | 10.48亿元 | 24.81% |
| 投资收益 | 3.56亿元 | 31.82% | 3.47亿元 | 2.64% |
| 公允价值变动收益 | 4.46亿元 | 39.86% | 9,270.80万元 | 381.47% |
| 其他 | -948.20万元 | -0.85% | -601.10万元 | -57.74% |
| 净利润 | 11.20亿元 | 100.00% | 9.47亿元 | 18.23% |
行业分析
1、行业发展趋势
青岛银行属于中国银行业，具体聚焦于城市商业银行领域。 近三年，中国银行业在监管强化与数字化转型中稳步发展，2024年行业总资产规模突破380万亿元，城商行通过区域深耕和特色化服务保持年均6%的增速。未来，绿色金融、普惠小微和财富管理将成为核心增长点，预计2025年城商行在区域性基建融资市场的渗透率将提升至22%。
2、市场地位及占有率
青岛银行作为山东省资产规模最大的城商行，2024年末总资产达5820亿元，在山东省地方法人银行中存款市占率约9.3%，位列区域性银行前十，蓝色金融业务占据全国城商行细分市场6.8%份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青岛银行（002948） | 山东省最大城商行，专注蓝色金融与跨境服务 | 2024年蓝色贷款余额突破180亿元，占对公贷款比重15%，理财子公司管理规模达950亿元 |
| 北京银行（601169） | 资产规模居城商行首位，科技金融为特色 | 2024年科技企业贷款余额超5200亿元，占全行贷款28%，数字人民币场景覆盖率居同业第一 |
| 上海银行（601229） | 长三角核心城商行，财富管理优势显著 | 2024年末私行客户AUM达4200亿元，财富管理中收同比增长22% |
| 宁波银行（002142） | 小微金融领军者，资产质量行业标杆 | 2024年小微企业贷款不良率0.68%，供应链金融业务市占率提升至4.3% |
| 南京银行（601009） | 债券承销优势突出，投商行一体化发展 | 2024年债券承销规模突破3500亿元，位列银行间市场承销商第七 |
1、经营分析总结
近7年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润11.20亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收的增长，2024年一季度主营利润13.08亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 46 | 63 | 47 | 62 | 47 |
| 行业中位数 | 50 | 65 | 48 | 62 | 48 |
| 行业排名 | 17 | 14 | 11 | 9 | 12 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁波银行 | 67 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 江苏银行 | 54 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 53 | 齐鲁银行 | 66 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.08 | 0.08 | 0.08 | 0.08 | 0.08 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，青岛银行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，青岛银行的PE-TTM是5.77，而城商行行业的PE-TTM是5.65，青岛银行高于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 青岛银行 | 0.011776 | 4160 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 青岛银行 | 0.426218 | 3836 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
青岛银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0117 | 0.4262 | 9 | 4051 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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