雪天盐业(600929)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
雪天盐业集团股份有限公司于2018年上市。公司主营业务以从事盐及盐化工产品的生产、销售为主。公司的主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝。
根据雪天盐业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.56亿元，同比小幅增长3.62%。扣非净利润1.39亿元，同比下降24.85%。雪天盐业2024年第一季度净利润1.90亿元，业绩同比小幅下降10.97%。
2023年公司的主营业务为盐及盐化工，主要产品包括各类盐、纯碱、氯化铵三项，各类盐占比37.65%，纯碱占比28.23%，氯化铵占比13.14%。
2023年各类盐营收23.57亿元，同比去年的26.55亿元小幅下降了11.19%。同期，2023年各类盐毛利率为32.21%，同比去年的34.54%小幅下降了6.75%。
2023年纯碱营收17.68亿元，同比去年的17.79亿元基本持平。2021年-2023年纯碱毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.56%，大幅增长到了2023年的41.93%。
2023年氯化铵营收8.23亿元，同比去年的8.42亿元基本持平。同期，2023年氯化铵毛利率为24.64%，同比去年的46.94%大幅下降了47.51%。
2023年烧碱类营收5.28亿元，同比去年的6.85亿元下降了22.93%。同期，2023年烧碱类毛利率为17.5%，同比去年的40.67%大幅下降了56.97%。
2019年，该产品名称由“烧碱”变更为“烧碱类”。
本期净利润为1.90亿元，去年同期2.13亿元，同比小幅下降10.97%。
虽然其他收益本期为5,814.28万元，去年同期为2,679.99万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.56亿元 |
15.01亿元 |
3.62% |
| 营业成本 |
11.48亿元 |
10.43亿元 |
10.05% |
| 销售费用 |
8,844.91万元 |
8,479.86万元 |
4.31% |
| 管理费用 |
9,596.28万元 |
8,365.46万元 |
14.71% |
| 财务费用 |
-59.11万元 |
-308.08万元 |
80.81% |
| 研发费用 |
3,200.26万元 |
3,658.06万元 |
-12.52% |
| 所得税费用 |
1,961.04万元 |
3,763.72万元 |
-47.90% |
2024年一季度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅下降31.11%。
虽然营业总收入本期为15.56亿元，同比小幅增长3.62%，不过毛利率本期为26.21%，同比小幅下降了4.31%，导致主营业务利润同比大幅下降。
雪天盐业2024年一季度非主营业务利润为5,301.60万元，去年同期为2,381.53万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.56亿元 |
82.40% |
2.27亿元 |
-31.11% |
| 其他收益 |
5,814.28万元 |
30.64% |
2,679.99万元 |
116.95% |
| 其他 |
-58.19万元 |
-0.31% |
-32.99万元 |
-76.38% |
| 净利润 |
1.90亿元 |
100.00% |
2.13亿元 |
-10.97% |
2024年一季度，雪天盐业净现金流为-9,420.37万元，去年同期为-1,832.09万元，较去年同期大幅下降4.14倍。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.42亿元，同比增长18.43%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.80亿元，同比大幅增长46.15%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.33亿元，同比大幅增长2.42倍。
截止到2025年6月20日，雪天盐业近十二个月的滚动营收为54亿元，在盐化工行业中，雪天盐业的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
盐化工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 北方铜业 |
241 |
34.24 |
6.13 |
-9.90 |
| 中盐化工 |
129 |
-1.31 |
5.19 |
-29.44 |
| Compass Minerals 指南针矿产 |
80 |
10.13 |
-14.82 |
-- |
| 雪天盐业 |
54 |
4.09 |
3.04 |
-8.89 |
| 苏盐井神 |
53 |
3.92 |
7.69 |
32.01 |
| 振华股份 |
41 |
10.76 |
4.73 |
15.03 |
| 江盐集团 |
27 |
9.28 |
4.61 |
36.33 |
| 台盐 |
7.89 |
-7.53 |
0.91 |
-1.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
雪天盐业属于盐及盐化工行业，涵盖食盐、工业盐、纯碱等产品的生产与销售。 盐行业自2016年体制改革后逐步打破区域专营，市场集中度持续提升，2024年行业规模突破1200亿元。未来三年，产品结构升级（如食品级、医药级盐）与新能源应用（盐穴储能）将成为核心增长点，预计复合增速达4.5%，高端盐产品市场空间有望突破300亿元。
