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分析报告

友发集团(601686)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

天津友发钢管集团股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“李茂津”。公司主营业务是焊接钢管研发、生产、销售企业。公司主营产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管等。

根据友发集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收107.51亿元,同比下降25.20%。扣非净利润-1,070.55万元,由盈转亏。友发集团2024年第一季度净利润374.34万元,业绩同比大幅下降98.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.25亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为金属制品行业,主要产品包括镀锌圆管、焊接圆管、方矩焊管三项,镀锌圆管占比33.81%,焊接圆管占比19.59%,方矩焊管占比18.49%。

1、镀锌圆管

2021年-2023年镀锌圆管营收呈下降趋势,从2021年的254.91亿元,下降到2023年的205.95亿元。2023年镀锌圆管毛利率为3.86%,同比去年的2.72%大幅增长了41.91%。

2、焊接圆管

2021年-2023年焊接圆管营收呈下降趋势,从2021年的146.75亿元,下降到2023年的119.31亿元。2021年-2023年焊接圆管毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的0.74%,大幅增长到了2023年的1.16%。

3、方矩焊管

2023年方矩焊管营收112.67亿元,同比去年的122.85亿元小幅下降了8.29%。同期,2023年方矩焊管毛利率为0.92%,同比去年的0.28%大幅增长了近2倍。

4、方矩镀锌管

2023年方矩镀锌管营收76.61亿元,同比去年的80.87亿元小幅下降了5.26%。同期,2023年方矩镀锌管毛利率为1.64%,同比去年的1.19%大幅增长了37.82%。

5、钢塑复合管

2023年钢塑复合管营收20.86亿元,同比去年的20.31亿元基本持平。同期,2023年钢塑复合管毛利率为12.28%,同比去年的10.21%增长了20.27%。

6、盘扣脚手架

2023年盘扣脚手架营收10.04亿元,同比去年的17.66亿元大幅下降了43.13%。同期,2023年盘扣脚手架毛利率为-1.36%,同比去年的-3.12%大幅增长了56.41%。

7、螺旋焊管

2021年-2023年螺旋焊管营收呈下降趋势,从2021年的9.87亿元,下降到2023年的7.05亿元。2023年螺旋焊管毛利率为4.54%,同比去年的5.96%下降了23.83%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低25.20%,净利润同比大幅降低98.28%

2024年一季度,友发集团营业总收入为107.51亿元,去年同期为143.72亿元,同比下降25.20%,净利润为374.34万元,去年同期为2.17亿元,同比大幅下降98.28%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,353.94万元,去年同期支出7,181.44万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为6,620.84万元,去年同期为2.80亿元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为534.59万元,去年同期为4,760.43万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降76.33%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 107.51亿元 143.72亿元 -25.20%
营业成本 105.04亿元 138.83亿元 -24.34%
销售费用 3,490.31万元 3,791.68万元 -7.95%
管理费用 7,695.91万元 9,657.12万元 -20.31%
财务费用 2,819.32万元 4,400.22万元 -35.93%
研发费用 1,571.71万元 188.95万元 731.83%
所得税费用 2,353.94万元 7,181.44万元 -67.22%

2024年一季度主营业务利润为6,620.84万元,去年同期为2.80亿元,同比大幅下降76.33%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为107.51亿元,同比下降25.20%;(2)毛利率本期为2.30%,同比大幅下降了1.10%。

3、非主营业务利润由盈转亏

友发集团2024年一季度非主营业务利润为-3,892.57万元,去年同期为933.62万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,620.84万元 1768.69% 2.80亿元 -76.33%
投资收益 -1,364.89万元 -364.62% -2,467.98万元 44.70%
资产减值损失 -3,362.78万元 -898.33% -629.41万元 -434.28%
其他 1,642.98万元 438.90% 4,135.17万元 -60.27%
净利润 374.34万元 100.00% 2.17亿元 -98.28%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,友发集团近十二个月的滚动营收为548亿元,在钢管行业中,友发集团的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

钢管营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tenaris 泰纳瑞斯 900 24.30 146 22.78
友发集团 548 -6.41 4.25 -11.56
久立特材 109 22.26 15 23.35
常宝股份 57 10.46 6.34 67.14
金洲管道 46 -13.13 2.01 -19.47
珠江钢管 29 17.48 2.13 --
盛德鑫泰 27 33.35 2.26 62.79
武进不锈 27 -0.59 1.26 -10.67
迈科管业 26 13.17 1.42 7.05

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

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