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分析报告

中国交建(601800)2024年一季报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

中国交通建设股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务是基建设计、基建建设、疏浚业务。2020年,公司获得国家科技进步二等奖2项,国家技术发明二等奖1项,国家优质工程奖34项。

根据中国交建2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1,769.04亿元,同比基本持平。扣非净利润61.14亿元,同比小幅增长12.37%。中国交建2024年第一季度净利润75.26亿元,业绩同比小幅增长8.44%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为基建建设业务,占比高达87.77%,其中基建建设为第一大收入来源。

1、基建建设业务

2020年-2023年基建建设业务营收呈增长趋势,从2020年的5,598.75亿元,增长到2023年的6,658.66亿元。2023年基建建设业务毛利率为11.57%,同比去年的10.61%小幅增长了9.05%。

2、疏浚业务

2020年-2023年疏浚业务营收呈大幅增长趋势,从2020年的382.40亿元,大幅增长到2023年的534.44亿元。2020年-2023年疏浚业务毛利率呈下降趋势,从2020年的15.49%,下降到了2023年的13.11%。

PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

本期净利润为75.26亿元,去年同期69.40亿元,同比小幅增长8.44%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出17.72亿元,去年同期支出15.60亿元,同比小幅增长;

但是(1)信用减值损失本期收益3.57亿元,去年同期损失2.55亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为-1.01亿元,去年同期为-3.68亿元,亏损有所减小。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中国交建近十二个月的滚动营收为7719亿元,在建筑行业中,中国交建的全球营收规模排名为4名,全国排名为4名。

建筑营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国建筑 21871 4.96 462 -3.51
中国中铁 11603 2.63 279 0.32
中国铁建 10672 1.52 222 -3.46
中国交建 7719 4.03 234 9.13
中国交通建设 7682 4.02 239 9.14
中国电建 6346 12.22 120 11.65
Vinci 万喜 6024 13.34 403 23.26
Bouygues 布依格 4702 14.75 88 -2.03
ACS 3447 14.36 69 -35.23
上海建工 3002 2.22 22 -16.84

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中国交建属于交通基础设施建设行业,涵盖港口、公路、桥梁、铁路等大型工程 近三年交通基建行业年均投资规模超3.5万亿元,2023年公路/港口投资增速达6.2%和4.8%,受益于“十四五”新型城镇化及“一带一路”倡议,2025年市场空间预计突破4万亿元,智能化、绿色化及海外EPC总承包模式成为核心增长点

2、市场地位及占有率

中国交建为全球最大港口/公路设计建设商,国内高速公路新建项目市占率超30%,国际工程承包营收连续5年居ENR全球榜单前3名,海上疏浚装备规模亚洲第一

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国交建(601800) 全球领先的交通基建综合服务商,涵盖设计/施工/疏浚/装备制造全产业链 2024年高速公路新建项目市占率32%,疏浚装备规模占国内70%
中国中铁(601390) 铁路基建龙头企业,业务覆盖轨道交通/市政工程/房地产开发 2024年铁路基建市场份额28%,盾构机保有量超600台
中国铁建(601186) 特大型工程承包集团,专注高铁/城市轨道/地下空间开发 2025年城市轨道工程中标额突破800亿元
中国电建(601669) 水利水电工程主导企业,延伸至新能源基建领域 2024年抽水蓄能电站建设市占率超40%
中国能建(601868) 能源电力工程领军企业,布局综合交通/市政工程 2024年海外基建项目营收占比提升至35%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润75.26亿元,较上期有所增长。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,2024年一季度主营利润92.04亿元,主要是因为财务费用、销售费用的大幅增长。

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