根据锦和商管2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.54亿元，同比小幅增长3.09%。扣非净利润213.97万元，同比大幅下降65.71%。锦和商管2024年第一季度净利润1,014.58万元，业绩同比大幅下降45.37%。

2023年公司的主营业务为商务服务业，主要产品包括租赁和物业服务及其他两项，其中租赁占比72.57%，物业服务及其他占比27.43%。

2023年商务服务业营收10.32亿元，同比去年的8.82亿元增长了17.04%。同期，2023年商务服务业毛利率为28.68%，同比去年的40.57%下降了29.31%。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占25%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占24%

2024年一季度，锦和商管营业总收入为2.54亿元，去年同期为2.46亿元，同比小幅增长3.09%，净利润为1,014.58万元，去年同期为1,857.27万元，同比大幅下降45.37%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为467.32万元，去年同期为0.00元；（2）所得税费用本期支出323.12万元，去年同期支出661.73万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为-492.94万元，去年同期为823.83万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为59.82万元，去年同期为424.35万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为-492.94万元，去年同期为823.83万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏原因是：

锦和商管2024年一季度非主营业务利润为1,830.64万元，去年同期为1,695.17万元，同比小幅增长。

2024年一季度，锦和商管净现金流为5,146.71万元，去年同期为-1,420.54万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为2.00亿元，同比大幅增长41.84%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.56亿元，同比小幅下降8.19%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为2.25亿元，同比增长28.42%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.19亿元，同比下降27.40%。

上海锦和商业经营管理股份有限公司属于城市更新与创意产业园区运营服务行业。 近三年，城市更新行业受政策推动加速发展，2024年市场规模预计超3.5万亿元，复合增长率达8%。未来趋势聚焦轻资产运营、数字化转型及文商旅融合，核心城市存量改造需求持续释放，政策支持“十四五”期间新增更新项目投资占比提升至15%，行业长期空间可期。

锦和商管在国内创意园区运营领域位列前五，长三角区域市占率约12%，2024年运营项目超40个，管理面积逾100万平方米，轻资产模式收入占比突破65%，但全国整体市占率不足3%，头部企业集中度仍有提升空间。

2024年一季度扣非净利润亏损84.09万元，是6年来一季度的首次亏损，近6年一季度扣非净利润持续下降。

2024年一季度主营利润亏损492.94万元，且是近5年一季度首次亏损，主营利润近3年一季度持续下降，由于毛利率的下降。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，锦和商管近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，锦和商管的PE-TTM是65.77，而商业物业经营行业的PE-TTM是25.92，锦和商管的PE-TTM远高于商业物业经营行业的PE-TTM。