风范股份(601700)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
常熟风范电力设备股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“范建刚”。公司主要从事1000kV及以下各类超高压输电线路角塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV以下钢管及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售。公司主要产品有角钢塔、钢管塔、直缝焊管、成方焊管、钢结构件、脚手架。
根据风范股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.95亿元,同比大幅增长100.38%。扣非净利润6,530.68万元,同比大幅增长5.12倍。风范股份2024年第一季度净利润9,770.29万元,业绩同比大幅增长7.72倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2.34亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业,占比高达87.05%,主要产品包括角钢塔、钢管塔、成方焊管及钢结构三项,角钢塔占比34.97%,钢管塔占比21.70%,成方焊管及钢结构占比14.44%。
1、角钢塔
2021年-2023年角钢塔营收呈增长趋势,从2021年的11.78亿元,增长到2023年的11.97亿元。2023年角钢塔毛利率为7.94%,同比去年的5.68%大幅增长了39.79%。
2017年,该产品名称由“角钢输变电铁塔”变更为“角钢塔”。
2、钢管塔
2023年钢管塔营收7.43亿元,同比去年的5.41亿元大幅增长了37.37%。同期,2023年钢管塔毛利率为10.09%,同比去年的3.23%大幅增长了近2倍。
2021年,该产品名称由“钢管塔及直缝焊管”变更为“钢管塔”。
3、成方焊管及钢结构
2021年-2023年成方焊管及钢结构营收呈下降趋势,从2021年的5.99亿元,下降到2023年的4.94亿元。2023年成方焊管及钢结构毛利率为6.74%,同比去年的1.18%大幅增长了近5倍。
2023年,该产品名称由“成方焊”变更为“成方焊管及钢结构”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加100.38%,净利润同比增加7.72倍
2024年一季度,风范股份营业总收入为9.95亿元,去年同期为4.97亿元,同比大幅增长100.38%,净利润为9,770.29万元,去年同期为1,120.84万元,同比大幅增长7.72倍。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为8,630.29万元,去年同期为966.71万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,971.84万元,去年同期为14.16万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长7.93倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 9.95亿元 | 4.97亿元 | 100.38% |
营业成本 | 8.13亿元 | 4.42亿元 | 84.01% |
销售费用 | 950.40万元 | 603.32万元 | 57.53% |
管理费用 | 3,552.09万元 | 1,964.98万元 | 80.77% |
财务费用 | 1,740.62万元 | 900.79万元 | 93.23% |
研发费用 | 2,872.38万元 | 659.10万元 | 335.80% |
所得税费用 | 978.92万元 | 336.73万元 | 190.71% |
2024年一季度主营业务利润为8,630.29万元,去年同期为966.71万元,同比大幅增长7.93倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.95亿元,同比大幅增长100.38%;(2)毛利率本期为18.33%,同比大幅增长了7.26%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
风范股份2024年一季度非主营业务利润为2,118.92万元,去年同期为490.86万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 8,630.29万元 | 88.33% | 966.71万元 | 792.75% |
其他收益 | 1,971.84万元 | 20.18% | 14.16万元 | 13829.36% |
其他 | 176.07万元 | 1.80% | 677.09万元 | -74.00% |
净利润 | 9,770.29万元 | 100.00% | 1,120.84万元 | 771.69% |
全国排名
截止到2025年6月20日,风范股份近十二个月的滚动营收为32亿元,在铁塔行业中,风范股份的全国排名为4名,全球排名为14名。
铁塔营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
中国铁塔 | 978 | 4.13 | 107 | 13.55 |
American Tower 美国电塔 | 728 | 2.67 | 162 | -4.24 |
Crown Castle 冠城国际 | 472 | 1.18 | -280.59 | -- |
Cellnex Telecom | 360 | 21.31 | -2.32 | -- |
Indus Towers | 251 | 2.81 | 83 | 15.94 |
SBA Communications | 193 | 5.09 | 54 | 46.66 |
IHS Holding | 123 | 2.70 | -117.33 | -- |
宏盛华源 | 101 | 12.28 | 2.30 | 3.60 |
Infrastrutture Wireless Italiane | 86 | 9.68 | 29 | 22.74 |
Uniti | 84 | 1.97 | 6.72 | -8.93 |
... | ... | ... | ... | ... |
风范股份 | 32 | 0.30 | 0.91 | -0.74 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
风范股份属于电网设备行业,专注于超高压输电线路铁塔及电力装备的研发制造。 电网设备行业近三年受益于新基建投资加速及可再生能源并网需求,年均复合增长率超12%,2024年市场规模突破8000亿元。特高压、智能电网升级及海外“一带一路”项目推动行业持续扩容,预计2025年高端设备占比将提升至35%,国际化订单贡献率增至20%。
2、市场地位及占有率
风范股份在特高压输电铁塔领域位居国内前三,2024年国家电网特高压角塔招标中份额达18%,海外市场营收占比提升至27%,核心产品1000kV铁塔市占率约15%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
风范股份(601700) | 超高压输电铁塔龙头,覆盖1000kV及以下全电压等级产品 | 2024年特高压铁塔营收占比42%,海外订单同比增长35% |
东方铁塔(002545) | 钢结构与电网塔架制造商,涉足钾肥业务多元化 | 2024年电网业务中标金额超20亿元,钾肥板块贡献营收32% |
汇金通(603577) | 输电铁塔及通讯塔供应商,聚焦智能化生产转型 | 2024年国家电网铁塔招标份额14%,机器人焊接产线效率提升40% |
安靠智电(300617) | 地下智能输电系统领先者,主打GIL和电缆连接件 | 2024年GIL产品市占率29%,中标南网储能项目金额5.8亿元 |
中天科技(600522) | 海缆及光纤复合架空线龙头,布局新能源与海洋工程 | 2024年海缆营收占比超45%,中标欧洲海上风电项目3.2亿欧元 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润9,770.29万元,较上期大幅增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步大幅增长,2024年一季度主营利润8,630.29万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司虽然盈利能力一般,但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 48 | 63 | 47 | 63 | 49 |
行业中位数 | 46 | 61 | 48 | 64 | 47 |
行业排名 | 16 | 15 | 15 | 21 | 14 |
铁塔行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 宏盛华源 | 67 | 东方铁塔 | 75 |
2 | 东方铁塔 | 51 | 宏盛华源 | 69 |
3 | 风范股份 | 49 | 风范股份 | 63 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.37 | 1.49 | 1.35 | 2.81 | 2.85 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 良好 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,风范股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,风范股份的PE-TTM是42.73,而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.79,风范股份高于线缆部件及其他行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
风范股份 | 2.139186 | 2300 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
风范股份 | 2.979745 | 1520 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
风范股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.1391 | 2.9797 | 16 | 1988 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 金杯电工 | 1331 | 474 |
2 | 华通线缆 | 1570 | 606 |
3 | 汉缆股份 | 1882 | 790 |
文章来源:碧湾App
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