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风范股份(601700)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

常熟风范电力设备股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“范建刚”。公司主要从事1000kV及以下各类超高压输电线路角塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV以下钢管及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售。公司主要产品有角钢塔、钢管塔、直缝焊管、成方焊管、钢结构件、脚手架。

根据风范股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.95亿元,同比大幅增长100.38%。扣非净利润6,530.68万元,同比大幅增长5.12倍。风范股份2024年第一季度净利润9,770.29万元,业绩同比大幅增长7.72倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2.34亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为工业,占比高达87.05%,主要产品包括角钢塔、钢管塔、成方焊管及钢结构三项,角钢塔占比34.97%,钢管塔占比21.70%,成方焊管及钢结构占比14.44%。

1、角钢塔

2021年-2023年角钢塔营收呈增长趋势,从2021年的11.78亿元,增长到2023年的11.97亿元。2023年角钢塔毛利率为7.94%,同比去年的5.68%大幅增长了39.79%。

2017年,该产品名称由“角钢输变电铁塔”变更为“角钢塔”。

2、钢管塔

2023年钢管塔营收7.43亿元,同比去年的5.41亿元大幅增长了37.37%。同期,2023年钢管塔毛利率为10.09%,同比去年的3.23%大幅增长了近2倍。

2021年,该产品名称由“钢管塔及直缝焊管”变更为“钢管塔”。

3、成方焊管及钢结构

2021年-2023年成方焊管及钢结构营收呈下降趋势,从2021年的5.99亿元,下降到2023年的4.94亿元。2023年成方焊管及钢结构毛利率为6.74%,同比去年的1.18%大幅增长了近5倍。

2023年,该产品名称由“成方焊”变更为“成方焊管及钢结构”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加100.38%,净利润同比增加7.72倍

2024年一季度,风范股份营业总收入为9.95亿元,去年同期为4.97亿元,同比大幅增长100.38%,净利润为9,770.29万元,去年同期为1,120.84万元,同比大幅增长7.72倍。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为8,630.29万元,去年同期为966.71万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,971.84万元,去年同期为14.16万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长7.93倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.95亿元 4.97亿元 100.38%
营业成本 8.13亿元 4.42亿元 84.01%
销售费用 950.40万元 603.32万元 57.53%
管理费用 3,552.09万元 1,964.98万元 80.77%
财务费用 1,740.62万元 900.79万元 93.23%
研发费用 2,872.38万元 659.10万元 335.80%
所得税费用 978.92万元 336.73万元 190.71%

2024年一季度主营业务利润为8,630.29万元,去年同期为966.71万元,同比大幅增长7.93倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.95亿元,同比大幅增长100.38%;(2)毛利率本期为18.33%,同比大幅增长了7.26%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

风范股份2024年一季度非主营业务利润为2,118.92万元,去年同期为490.86万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8,630.29万元 88.33% 966.71万元 792.75%
其他收益 1,971.84万元 20.18% 14.16万元 13829.36%
其他 176.07万元 1.80% 677.09万元 -74.00%
净利润 9,770.29万元 100.00% 1,120.84万元 771.69%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,风范股份近十二个月的滚动营收为32亿元,在铁塔行业中,风范股份的全国排名为4名,全球排名为14名。

铁塔营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国铁塔 978 4.13 107 13.55
American Tower 美国电塔 728 2.67 162 -4.24
Crown Castle 冠城国际 472 1.18 -280.59 --
Cellnex Telecom 360 21.31 -2.32 --
Indus Towers 251 2.81 83 15.94
SBA Communications 193 5.09 54 46.66
IHS Holding 123 2.70 -117.33 --
宏盛华源 101 12.28 2.30 3.60
Infrastrutture Wireless Italiane 86 9.68 29 22.74
Uniti 84 1.97 6.72 -8.93
... ... ... ... ...
风范股份 32 0.30 0.91 -0.74

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

风范股份属于电网设备行业,专注于超高压输电线路铁塔及电力装备的研发制造。 电网设备行业近三年受益于新基建投资加速及可再生能源并网需求,年均复合增长率超12%,2024年市场规模突破8000亿元。特高压、智能电网升级及海外“一带一路”项目推动行业持续扩容,预计2025年高端设备占比将提升至35%,国际化订单贡献率增至20%。

2、市场地位及占有率

风范股份在特高压输电铁塔领域位居国内前三,2024年国家电网特高压角塔招标中份额达18%,海外市场营收占比提升至27%,核心产品1000kV铁塔市占率约15%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
风范股份(601700) 超高压输电铁塔龙头,覆盖1000kV及以下全电压等级产品 2024年特高压铁塔营收占比42%,海外订单同比增长35%
东方铁塔(002545) 钢结构与电网塔架制造商,涉足钾肥业务多元化 2024年电网业务中标金额超20亿元,钾肥板块贡献营收32%
汇金通(603577) 输电铁塔及通讯塔供应商,聚焦智能化生产转型 2024年国家电网铁塔招标份额14%,机器人焊接产线效率提升40%
安靠智电(300617) 地下智能输电系统领先者,主打GIL和电缆连接件 2024年GIL产品市占率29%,中标南网储能项目金额5.8亿元
中天科技(600522) 海缆及光纤复合架空线龙头,布局新能源与海洋工程 2024年海缆营收占比超45%,中标欧洲海上风电项目3.2亿欧元

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润9,770.29万元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步大幅增长,2024年一季度主营利润8,630.29万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司虽然盈利能力一般,但在行业中处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:49 总排名:2710/5196
行业排名(铁塔):3/4
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 48 63 47 63 49
行业中位数 46 61 48 64 47
行业排名 16 15 15 21 14

铁塔行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 宏盛华源 67 东方铁塔 75
2 东方铁塔 51 宏盛华源 69
3 风范股份 49 风范股份 63

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.37 1.49 1.35 2.81 2.85
描述 堪忧 堪忧 堪忧 良好 良好

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,风范股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,风范股份的PE-TTM是42.73,而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.79,风范股份高于线缆部件及其他行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
风范股份 2.139186 2300

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
风范股份 2.979745 1520

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

风范股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.1391 2.9797 16 1988

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金杯电工 1331 474
2 华通线缆 1570 606
3 汉缆股份 1882 790


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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