六国化工(600470)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
安徽六国化工股份有限公司于2004年上市。公司主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。
根据六国化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.67亿元，同比下降22.77%。扣非净利润-820.36万元，由盈转亏。六国化工2024年第一季度净利润1,296.37万元，业绩同比大幅下降40.74%。
2023年公司主要产品包括磷肥和复合肥两项，其中磷肥占比38.90%，复合肥占比37.00%。
2023年磷肥营收26.97亿元，同比去年的28.47亿元小幅下降了5.27%。2021年-2023年磷肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.65%，大幅下降到了2023年的7.93%。
2022年，该产品名称由“磷酸二铵、磷酸一铵”，整合为“磷肥”。
2023年复合肥营收25.65亿元，同比去年的29.01亿元小幅下降了11.57%。2020年-2023年复合肥毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的15.45%，大幅下降到了2023年的7.12%。
2023年尿素营收5.35亿元，同比去年的6.06亿元小幅下降了11.7%。同期，2023年尿素毛利率为18.73%，同比去年的16.83%小幅增长了11.29%。
2023年磷酸营收2.90亿元，同比去年的3.67亿元下降了21.0%。同期，2023年磷酸毛利率为41.73%，同比去年的46.89%小幅下降了11.0%。
本期净利润为1,296.37万元，去年同期2,187.63万元，同比大幅下降40.74%。
虽然（1）资产减值损失本期损失52.12万元，去年同期损失1,221.02万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,136.50万元，去年同期为490.23万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为547.01万元，去年同期为3,079.02万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.67亿元 |
15.12亿元 |
-22.77% |
| 营业成本 |
10.32亿元 |
13.51亿元 |
-23.64% |
| 销售费用 |
2,757.71万元 |
2,559.00万元 |
7.77% |
| 管理费用 |
3,734.37万元 |
3,133.35万元 |
19.18% |
| 财务费用 |
1,493.64万元 |
1,569.56万元 |
-4.84% |
| 研发费用 |
4,404.00万元 |
5,044.17万元 |
-12.69% |
| 所得税费用 |
515.54万元 |
389.42万元 |
32.39% |
2024年一季度主营业务利润为547.01万元，去年同期为3,079.02万元，同比大幅下降82.23%。
虽然毛利率本期为11.65%，同比小幅增长了1.01%，不过营业总收入本期为11.67亿元，同比下降22.77%，导致主营业务利润同比大幅下降。
六国化工2024年一季度非主营业务利润为1,264.90万元，去年同期为-501.97万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
547.01万元 |
42.20% |
3,079.02万元 |
-82.23% |
| 营业外收入 |
305.97万元 |
23.60% |
101.96万元 |
200.10% |
| 其他收益 |
1,136.50万元 |
87.67% |
490.23万元 |
131.83% |
| 其他 |
53.25万元 |
4.11% |
-1,075.16万元 |
104.95% |
| 净利润 |
1,296.37万元 |
100.00% |
2,187.63万元 |
-40.74% |
截止到2025年6月20日，六国化工近十二个月的滚动营收为63亿元，在磷肥行业中，六国化工的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
磷肥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mosaic 美盛公司 |
800 |
-3.45 |
13 |
-52.49 |
| 云天化 |
615 |
-0.91 |
53 |
13.56 |
| 六国化工 |
63 |
1.46 |
0.25 |
-52.66 |
| 鲁北化工 |
57 |
8.25 |
2.61 |
-19.11 |
| 川金诺 |
32 |
27.82 |
1.76 |
-2.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
六国化工属于化学原料及化学制品制造业，细分领域为磷肥及磷化工。 磷肥及磷化工行业近三年受农业需求、新能源产业拉动呈现结构性增长，2025年全球磷肥市场规模预计突破800亿美元。行业向精细化、资源循环利用转型，磷系新材料在锂电池领域的应用推动高端产品市场扩容，头部企业加速布局湿法净化磷酸及磷酸铁锂前驱体产能，未来五年精细磷化工产品年复合增长率或超15%。
六国化工为国内磷复肥行业第二梯队企业，磷酸二铵产能居全国前五，2024年磷复肥业务营收占比超70%，在华东区域复合肥市场占有率约6.3%，拥有“六国”“施大壮”两大国家级驰名商标。
