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欧亚集团(600697)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

长春欧亚集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“长春市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司以实体零售经营为主,覆盖现代百货、商业综合体、商超连锁等业态模式,形成了不同发展阶段的门店梯次。

根据欧亚集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收19.44亿元,同比基本持平。扣非净利润458.88万元,同比大幅下降35.98%。欧亚集团2024年第一季度净利润4,199.12万元,业绩同比小幅增长9.73%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为商品流通行业,占比高达70.48%,主要产品包括食品百货类、服饰妆品类、其他三项,食品百货类占比47.43%,服饰妆品类占比25.16%,其他占比12.22%。

1、食品百货类

2021年-2023年食品百货类营收呈下降趋势,从2021年的41.70亿元,下降到2023年的33.23亿元。2023年食品百货类毛利率为20.55%,同比去年的18.9%小幅增长了8.73%。

2、服饰妆品类

2023年服饰妆品类营收17.63亿元,同比去年的12.98亿元大幅增长了35.88%。同期,2023年服饰妆品类毛利率为56.81%,同比去年的75.76%下降了25.01%。

2021年,该产品名称由“服饰类”变更为“服饰妆品类”。

3、家电类

2023年家电类营收6.62亿元,同比去年的6.11亿元小幅增长了8.39%。同期,2023年家电类毛利率为19.97%,同比去年的24.26%下降了17.68%。

4、家居家饰类

2021年-2023年家居家饰类营收呈大幅下降趋势,从2021年的7.01亿元,大幅下降到2023年的1.94亿元。2023年家居家饰类毛利率为63.6%,同比去年的94.95%大幅下降了33.02%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 19.44亿元 - - -
净利润 4,199.12万元 - - -
2023 营业收入 19.40亿元 16.97亿元 18.34亿元 15.36亿元
净利润 3,826.79万元 4,680.92万元 2,788.07万元 3,320.64万元
2022 营业收入 19.19亿元 16.29亿元 19.02亿元 14.71亿元
净利润 3,776.07万元 -7,758.07万元 1.10亿元 -8,149.61万元
2021 营业收入 20.22亿元 22.35亿元 20.34亿元 20.61亿元
净利润 5,521.10万元 6,099.57万元 8,471.52万元 -2,652.81万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占25%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长9.73%

本期净利润为4,199.12万元,去年同期3,826.79万元,同比小幅增长9.73%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为5,516.44万元,去年同期为6,080.80万元,同比小幅下降;

但是(1)其他收益本期为1,232.01万元,去年同期为432.92万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为-99.28万元,去年同期为-313.03万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比小幅下降9.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.44亿元 19.40亿元 0.20%
营业成本 12.15亿元 11.38亿元 6.76%
销售费用 1.98亿元 1.46亿元 35.94%
管理费用 2.91亿元 4.05亿元 -28.30%
财务费用 1.13亿元 1.24亿元 -9.23%
研发费用 -
所得税费用 2,535.45万元 2,354.61万元 7.68%

2024年一季度主营业务利润为5,516.44万元,去年同期为6,080.80万元,同比小幅下降9.28%。

虽然管理费用本期为2.91亿元,同比下降28.30%,不过(1)销售费用本期为1.98亿元,同比大幅增长35.94%;(2)毛利率本期为37.49%,同比小幅下降了3.84%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,欧亚集团净现金流为-2.38亿元,去年同期为8,620.55万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为23.97亿元,同比大幅增长40.72%;

但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为40.30亿元,同比增长16.52%;(2)偿还债务支付的现金本期为24.33亿元,同比增长20.74%;(3)收到的其他与经营活动有关的现金本期为6.28亿元,同比下降29.17%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,欧亚集团近十二个月的滚动营收为70亿元,在百货零售行业中,欧亚集团的全国排名为7名,全球排名为27名。

百货零售营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aeon 永旺 5022 5.16 14 64.16
Macys 梅西百货 1654 -3.11 42 -25.89
Marks & Spencer 玛莎 1340 5.01 29 -6.64
Kohls 科尔百货 1166 -5.84 7.84 -51.20
Nordstrom 诺德斯特龙 1080 0.51 21 18.21
Burlington Stores 伯灵顿百货 765 4.49 36 7.20
Lotte Shopping 乐天百货 735 -3.52 -51.70 --
Central Retail 尚泰零售 580 13.07 18 415.57
Dillards 狄乐百货 474 -0.17 43 -11.71
Shinsegae 新世界百货 345 1.32 5.66 -29.44
... ... ... ... ...
欧亚集团 70 -5.67 -0.28 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

欧亚集团属于中国A股零售行业,主营现代百货、商业综合体及商超连锁业务。 零售行业近三年受消费升级与数字化转型驱动,2024年线上线下融合加速,社区商业和智慧零售成为增长引擎。行业市场规模2023年突破44万亿元,预计2025年达47万亿元,下沉市场及体验式消费为未来核心增量。

2、市场地位及占有率

欧亚集团是吉林省零售龙头企业,区域市场占有率超30%,全国零售百强排名稳定前50,旗下欧亚卖场为全球最大单体商业综合体,2024年营收54.75亿元居东北地区首位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
欧亚集团(600697) 东北零售龙头,多业态经营 2024年营收54.75亿元,东北区域市占率超30%
茂业商业(600828) 西南百货连锁企业 2024年西南地区高端百货营收占比达42%
中百集团(000759) 湖北商超连锁企业 2024年仓储超市华中区域门店超1500家
大商股份(600694) 全国性百货集团 2024年高端消费板块营收同比增18%,会员体系覆盖超2000万
友阿股份(002277) 湖南综合零售企业 2024年奥特莱斯业务营收占比提升至37%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润4,199.12万元,较上期有所增长。

2024年一季度主营利润5,516.44万元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司毛利率在小幅下降,另一方面则是销售费用在大幅增长。

2、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 0.01 0.04 -0.02 -0.01 0.00
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,欧亚集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,欧亚集团的PE-TTM是91.19,而多业态零售行业的PE-TTM是16.92,欧亚集团的PE-TTM远高于多业态零售行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
欧亚集团 1.664272 2698

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
欧亚集团 3.582241 1144

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

欧亚集团神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.6642 3.5822 10 2001

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 北京人力 844 226
2 大商股份 961 283
3 重庆百货 1093 362


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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