德业股份(605117)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
宁波德业科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张和君”。公司主要从事热交换器、逆变器和除湿机产品的生产与销售。公司的主要产品是以热交换器系列、电路控制系列和环境电器系列为核心的三大系列产品。
根据德业股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收18.84亿元，同比小幅下降9.64%。扣非净利润4.25亿元，同比下降19.04%。德业股份2024年第一季度净利润4.33亿元，业绩同比下降26.48%。
2023年公司的主要业务为光伏行业，占比高达71.04%，主要产品包括逆变器、热交换器、储能电池包三项，逆变器占比59.22%，热交换器占比17.98%，储能电池包占比11.82%。
2021年-2023年逆变器营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.98亿元，大幅增长到2023年的44.29亿元。2021年-2023年逆变器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的37.19%，大幅增长到了2023年的52.33%。
2023年热交换器营收13.45亿元，同比去年的12.37亿元小幅增长了8.69%。同期，2023年热交换器毛利率为9.81%，同比去年的9.32%小幅增长了5.26%。
2021年-2023年储能电池包营收呈大幅增长趋势，从2021年的5,330.18万元，大幅增长到2023年的8.84亿元。2023年储能电池包毛利率为33.87%，同比去年的33.54%基本持平。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“储能电池包”。
2021年-2023年除湿机营收呈增长趋势，从2021年的5.62亿元，增长到2023年的7.04亿元。2021年-2023年除湿机毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的32.27%，小幅增长到了2023年的33.67%。
本期净利润为4.33亿元，去年同期5.89亿元，同比下降26.48%。
虽然所得税费用本期支出7,001.73万元，去年同期支出1.06亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5.06亿元，去年同期为6.28亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为114.37万元，去年同期为3,835.47万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
18.84亿元 |
20.85亿元 |
-9.64% |
| 营业成本 |
11.99亿元 |
11.87亿元 |
1.03% |
| 销售费用 |
4,538.67万元 |
4,627.05万元 |
-1.91% |
| 管理费用 |
5,364.62万元 |
6,002.17万元 |
-10.62% |
| 财务费用 |
-3,348.69万元 |
3,320.79万元 |
-200.84% |
| 研发费用 |
9,754.20万元 |
1.16亿元 |
-15.69% |
| 所得税费用 |
7,001.73万元 |
1.06亿元 |
-33.93% |
2024年一季度主营业务利润为5.06亿元，去年同期为6.28亿元，同比下降19.46%。
虽然财务费用本期为-3,348.69万元，同比大幅下降2.01倍，不过营业总收入本期为18.84亿元，同比小幅下降9.64%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年6月20日，德业股份近十二个月的滚动营收为112亿元，在逆变器行业中，德业股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
逆变器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 阳光电源 |
779 |
47.75 |
110 |
91.05 |
| SMA Solar |
126 |
15.86 |
-9.73 |
-- |
| 德业股份 |
112 |
39.05 |
30 |
72.32 |
| Enphase Energy |
96 |
-1.26 |
7.38 |
-10.96 |
| 固德威 |
67 |
36.01 |
-0.62 |
-- |
| 锦浪科技 |
65 |
25.47 |
6.91 |
13.41 |
| SolarEdge |
65 |
-22.86 |
-129.86 |
-- |
| 上能电气 |
48 |
63.49 |
4.19 |
92.28 |
| 禾望电气 |
37 |
21.07 |
4.41 |
16.32 |
| 首航新能 |
27 |
14.08 |
2.59 |
11.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
德业股份属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖热交换器、变频控制芯片及环境电器产品。 近三年，电气机械和器材制造业受新能源转型及“双碳”政策推动，市场规模年均增长超12%。储能及逆变器需求激增，热泵出口增速达25%以上，智能化与节能技术成为核心趋势。预计2025年行业规模突破9万亿元，海外市场及智能家居集成将成新增长点。
德业股份在除湿机领域国内市占率领先，2024年环境电器营收占比超35%，变频控制器供应量居行业前三，为美的、奥克斯核心供应商，储能逆变器海外出货量进入全球前十。
