汇金通(603577)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
青岛汇金通电力设备股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“韩敬远”。公司主营业务为输电线路角钢塔、钢管塔、变电站构架等电力输送设备的研发、生产和销售，以及电力项目总承包、检验检测服务等业务。公司主要产品为角钢塔、钢管塔、变电站构架等。
根据汇金通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.19亿元，同比小幅下降5.89%。扣非净利润1,382.60万元，同比大幅增长9.81倍。汇金通2024年第一季度净利润1,563.21万元，业绩同比大幅增长173.53%。
2023年公司的主要业务为工业制造业，占比高达91.55%，主要产品包括角钢塔和钢管塔两项，其中角钢塔占比63.04%，钢管塔占比20.37%。
2016年-2023年角钢塔营收呈大幅增长趋势，从2016年的4.49亿元，大幅增长到2023年的25.81亿元。2020年-2023年角钢塔毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的16.49%，大幅下降到了2023年的5.05%。
2020年-2023年钢管塔营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.48亿元，大幅增长到2023年的8.34亿元。2023年钢管塔毛利率为11.96%，同比去年的11.48%小幅增长了4.18%。
2023年钢结构及接触网支架营收2.75亿元，同比去年的3.37亿元下降了18.49%。同期，2023年钢结构及接触网支架毛利率为9.4%，同比去年的11.56%下降了18.69%。
1、营业总收入同比小幅降低5.89%，净利润同比大幅增加173.53%
2024年一季度，汇金通营业总收入为8.19亿元，去年同期为8.71亿元，同比小幅下降5.89%，净利润为1,563.21万元，去年同期为571.49万元，同比大幅增长173.53%。
虽然信用减值损失本期损失1,635.12万元，去年同期收益1,097.77万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失15.79万元，去年同期损失1,786.23万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,042.68万元，去年同期为651.33万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.19亿元 |
8.71亿元 |
-5.89% |
| 营业成本 |
7.02亿元 |
7.81亿元 |
-10.09% |
| 销售费用 |
1,043.40万元 |
782.19万元 |
33.40% |
| 管理费用 |
1,629.77万元 |
1,502.25万元 |
8.49% |
| 财务费用 |
3,401.40万元 |
3,458.19万元 |
-1.64% |
| 研发费用 |
3,118.05万元 |
2,203.94万元 |
41.48% |
| 所得税费用 |
-244.59万元 |
-137.17万元 |
-78.31% |
2024年一季度主营业务利润为2,042.68万元，去年同期为651.33万元，同比大幅增长2.14倍。
虽然营业总收入本期为8.19亿元，同比小幅下降5.89%，不过毛利率本期为14.27%，同比大幅增长了4.00%，推动主营业务利润同比大幅增长。
汇金通2024年一季度非主营业务利润为-724.05万元，去年同期为-217.02万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,042.68万元 |
130.67% |
651.33万元 |
213.61% |
| 其他收益 |
928.90万元 |
59.42% |
449.00万元 |
106.88% |
| 信用减值损失 |
-1,635.12万元 |
-104.60% |
1,097.77万元 |
-248.95% |
| 其他 |
84.81万元 |
5.43% |
-1,780.84万元 |
104.76% |
| 净利润 |
1,563.21万元 |
100.00% |
571.49万元 |
173.53% |
截止到2025年6月20日，汇金通近十二个月的滚动营收为46亿元，在铁塔行业中，汇金通的全国排名为2名，全球排名为12名。
铁塔营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国铁塔 |
978 |
4.13 |
107 |
13.55 |
| American Tower 美国电塔 |
728 |
2.67 |
162 |
-4.24 |
| Crown Castle 冠城国际 |
472 |
1.18 |
-280.59 |
-- |
| Cellnex Telecom |
360 |
21.31 |
-2.32 |
-- |
| Indus Towers |
251 |
2.81 |
83 |
15.94 |
| SBA Communications |
193 |
5.09 |
54 |
46.66 |
| IHS Holding |
123 |
2.70 |
-117.33 |
-- |
| 宏盛华源 |
101 |
12.28 |
2.30 |
3.60 |
| Infrastrutture Wireless Italiane |
86 |
9.68 |
29 |
22.74 |
| Uniti |
84 |
1.97 |
6.72 |
-8.93 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 汇金通 |
46 |
22.73 |
1.55 |
32.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
汇金通属于电力设备行业，核心业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售。 输电线路铁塔行业近三年受益于特高压电网建设加速及新能源并网需求增长，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率约9%。未来，随着“双碳”目标推进及新型电力系统建设，行业将向智能化、轻量化升级，预计2025-2027年市场空间将达1200亿元，特高压、海上风电及海外市场成为核心增长点。
汇金通在国内输电铁塔领域处于第二梯队，市场份额约6%-8%，重点布局特高压及海外市场，其产品供货规模达十亿级，2025年一季度中标国家电网项目金额占比超5%，区域覆盖能力较强但头部企业集中度持续提升。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 汇金通（603577） |
主营输电线路角钢塔、钢管塔，特高压领域核心供应商 |
2025年特高压供货规模占比行业前五 |
| 风范股份（601700） |
国内铁塔行业头部企业，覆盖输电、变电设备全产业链 |
2025年国家电网铁塔中标金额排名前三 |
| 东方铁塔（002545） |
钢结构与钾肥双主业，输电铁塔产能位居全国前列 |
特高压钢管塔市占率约12% |
| 中天科技（600522） |
光通信、电力传输、海洋装备综合制造商 |
海缆及特高压导线业务协同拉动铁塔营收 |
| 安靠智电（300617） |
聚焦智能输电系统，GIL产品技术领先 |
城市地下输电项目中标率行业第一 |
