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分析报告

中信重工(601608)2024年一季报深度解读:信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长

中信重工机械股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司主要从事重型装备、工程成套、机器人及智能装备、节能环保装备等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售,并提供相关配套服务和整体解决方案。本公司主要为客户提供大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件.

根据中信重工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收21.77亿元,同比基本持平。扣非净利润7,402.61万元,同比大幅增长96.42%。中信重工2024年第一季度净利润8,560.79万元,业绩同比小幅增长4.68%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括矿山及重型装备、特种材料、机器人及智能装备三项,矿山及重型装备占比63.85%,特种材料占比14.66%,机器人及智能装备占比11.19%。

1、矿山及重型装备

2021年-2023年矿山及重型装备营收呈大幅增长趋势,从2021年的36.99亿元,大幅增长到2023年的61.01亿元。2023年矿山及重型装备毛利率为22.6%,同比去年的17.9%增长了26.26%。

2022年,该产品名称由“矿山及”变更为“矿山及重型装备”。

2、特种材料

2023年特种材料营收14.01亿元,同比去年的20.54亿元大幅下降了31.82%。同期,2023年特种材料毛利率为10.19%,同比去年的9.55%小幅增长了6.7%。

3、机器人及智能装备

2021年-2023年机器人及智能装备营收呈大幅增长趋势,从2021年的8.22亿元,大幅增长到2023年的10.70亿元。2023年机器人及智能装备毛利率为29.78%,同比去年的35.93%下降了17.12%。

4、新能源装备

2023年新能源装备营收9.85亿元,同比去年的9.26亿元小幅增长了6.38%。同期,2023年新能源装备毛利率为4.55%,同比去年的1.57%大幅增长了189.81%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 21.77亿元 - - -
净利润 8,560.79万元 - - -
2023 营业收入 21.72亿元 24.81亿元 23.31亿元 25.71亿元
净利润 8,178.10万元 1.15亿元 7,654.70万元 1.20亿元
2022 营业收入 21.66亿元 21.01亿元 25.01亿元 20.59亿元
净利润 7,896.54万元 1.13亿元 1,228.63万元 -3,899.75万元
2021 营业收入 18.85亿元 18.82亿元 17.19亿元 20.63亿元
净利润 6,769.86万元 1.09亿元 6,224.23万元 -1,651.95万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占28%

PART 3
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长4.68%

本期净利润为8,560.79万元,去年同期8,178.10万元,同比小幅增长4.68%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为495.25万元,去年同期为2,009.41万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为6,431.38万元,去年同期为7,535.17万元,同比小幅下降。

但是(1)信用减值损失本期损失1,244.57万元,去年同期损失3,649.21万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为3,104.27万元,去年同期为1,344.75万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降14.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.77亿元 21.72亿元 0.22%
营业成本 17.95亿元 17.71亿元 1.33%
销售费用 6,444.07万元 5,819.32万元 10.74%
管理费用 1.30亿元 1.21亿元 6.92%
财务费用 1,163.89万元 1,192.44万元 -2.39%
研发费用 8,891.41万元 1.22亿元 -27.35%
所得税费用 275.97万元 283.62万元 -2.70%

2024年一季度主营业务利润为6,431.38万元,去年同期为7,535.17万元,同比小幅下降14.65%。

虽然研发费用本期为8,891.41万元,同比下降27.35%,不过(1)营业税金及附加本期为2,302.87万元,同比大幅增长97.02%;(2)毛利率本期为17.55%,同比小幅下降了0.91%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中信重工2024年一季度非主营业务利润为2,405.39万元,去年同期为926.54万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,431.38万元 75.13% 7,535.17万元 -14.65%
其他收益 3,104.27万元 36.26% 1,344.75万元 130.85%
信用减值损失 -1,244.57万元 -14.54% -3,649.21万元 65.90%
其他 813.10万元 9.50% 3,396.67万元 -76.06%
净利润 8,560.79万元 100.00% 8,178.10万元 4.68%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,中信重工近十二个月的滚动营收为80亿元,在重型机械行业中,中信重工的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。

重型机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
上海电气 1162 -4.02 7.52 --
中国一重 166 -10.43 -37.36 --
大连重工 143 16.17 4.98 62.80
国机重装 127 10.05 4.32 3.06
太原重工 92 3.59 1.95 5.94
中信重工 80 2.09 3.75 18.24

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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