分析报告

华融化学(301256)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

华融化学股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘永好”。公司是一家致力于氢氧化钾绿色循环综合利用的先进企业，主要产品为高品质氢氧化钾。公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食品级的精细钾产品及氯产品。

根据华融化学2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.45亿元，同比小幅下降9.66%。扣非净利润1,451.17万元，同比大幅下降49.46%。华融化学2024年第一季度净利润2,141.14万元，业绩同比大幅下降42.01%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为化工行业，占比高达85.47%，主要产品包括钾产品和供应链管理业务两项，其中钾产品占比75.23%，供应链管理业务占比13.77%。

1、钾产品

2023年钾产品营收7.97亿元，同比去年的10.11亿元下降了21.19%。同期，2023年钾产品毛利率为31.05%，同比去年的26.98%增长了15.09%。

2、氯产品

2023年氯产品营收1.08亿元，同比去年的1.21亿元小幅下降了10.2%。同期，2023年氯产品毛利率为-56.25%，同比去年的-70.35%增长了20.04%。

PART 2

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主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低9.66%，净利润同比大幅降低42.01%

2024年一季度，华融化学营业总收入为2.45亿元，去年同期为2.71亿元，同比小幅下降9.66%，净利润为2,141.14万元，去年同期为3,691.91万元，同比大幅下降42.01%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,261.72万元，去年同期为3,227.61万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为393.98万元，去年同期为981.59万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为6.52万元，去年同期为204.82万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降29.93%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	2.45亿元	2.71亿元	-9.66%
营业成本	1.96亿元	2.17亿元	-9.84%
销售费用	214.42万元	148.24万元	44.64%
管理费用	1,378.00万元	1,347.68万元	2.25%
财务费用	35.06万元	167.96万元	-79.13%
研发费用	796.05万元	226.93万元	250.79%
所得税费用	661.63万元	806.08万元	-17.92%

2024年一季度主营业务利润为2,261.72万元，去年同期为3,227.61万元，同比下降29.93%。

虽然毛利率本期为19.99%，同比有所增长了0.16%，不过营业总收入本期为2.45亿元，同比小幅下降9.66%，导致主营业务利润同比下降。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

华融化学属于基础化工领域的化学原料行业，核心聚焦无机盐产品制造。化学原料行业近三年受新能源、电子化学品需求驱动，市场规模稳步增长，2024年国内无机盐产值突破5000亿元。未来行业将加速向高端化、绿色化转型，湿电子化学品、光伏级原料等细分领域年复合增长率预计超15%，政策对高附加值产品扶持力度持续加大，2025年市场空间或达6000亿元。

2、市场地位及占有率

华融化学是国内氢氧化钾领域头部企业，高端片状氢氧化钾市占率约12%，居细分市场前三；其电子级化学品已切入半导体供应链，2024年湿电子化学品业务营收占比提升至18%。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
华融化学（301256）	聚焦氢氧化钾及湿电子化学品研发生产，国家级专精特新企业	2024年高端氢氧化钾市占率12%，电子级产品营收占比18%
三友化工（600409）	国内纯碱与粘胶短纤龙头企业，拓展氯碱及有机硅产业链	2025年氯碱产能达200万吨，纯碱市占率15%
滨化股份（601678）	环氧丙烷及烧碱核心供应商，布局氢能源及氟化学品	2025年环氧丙烷产能60万吨，市占率约10%
中泰化学（002092）	氯碱化工与粘胶纺织一体化企业，覆盖PVC、烧碱等产品	PVC年产能183万吨，烧碱市占率8%
云南能投（002053）	以盐业为基础，延伸氯碱及天然气产业链	2025年氯碱产能规划50万吨，盐硝产品市占率6%

总结

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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润1,451.17万元，较上期大幅下降。

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