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分析报告

日出东方(603366)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

日出东方控股股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“徐新建”。公司主要从事热水器、厨电、清洁能源采暖、净水等业务的研发、生产和销售。

根据日出东方2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.30亿元,同比下降16.25%。扣非净利润-7,933.47万元,较去年同期亏损增大。日出东方2024年第一季度净利润-5,576.94万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为产品销售,占比高达79.54%,主要产品包括太阳能热水器、空气能、厨电产品三项,太阳能热水器占比31.49%,空气能占比27.55%,厨电产品占比13.55%。

1、太阳能热水器

2023年太阳能热水器营收15.25亿元,同比去年的15.14亿元基本持平。同期,2023年太阳能热水器毛利率为29.23%,同比去年的27.75%小幅增长了5.33%。

2017年,该产品名称由“太阳能热水器单机、太阳能热水器工程系统”,整合为“太阳能热水器”。

2、空气能

2018年-2023年空气能营收呈大幅增长趋势,从2018年的1.55亿元,大幅增长到2023年的13.34亿元。2021年-2023年空气能毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的21.34%,大幅增长到了2023年的28.36%。

2017年,该产品名称由“空气能单机、空气能工”,整合为“空气能”。

3、厨电产品

2021年-2023年厨电产品营收呈下降趋势,从2021年的8.88亿元,下降到2023年的6.56亿元。2023年厨电产品毛利率为39.3%,同比去年的35.36%小幅增长了11.14%。

2019年,该产品名称由“厨卫产品”变更为“厨电产品”。

4、电热水器

2023年电热水器营收4.40亿元,同比去年的3.46亿元增长了27.16%。2021年-2023年电热水器毛利率呈下降趋势,从2021年的31.36%,下降到了2023年的24.72%。

2019年,该产品名称由“电热水”变更为“电热水器”。

5、光伏产品

2020年-2023年光伏产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的598.40万元,大幅增长到2023年的3.88亿元。2023年光伏产品毛利率为10.61%,同比去年的15.38%大幅下降了31.01%。

6、净水机

2023年净水机营收9,186.00万元,同比去年的6,527.63万元大幅增长了40.72%。2021年-2023年净水机毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的22.59%,大幅增长到了2023年的38.13%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 7.30亿元 - - -
净利润 -5,576.94万元 - - -
2023 营业收入 8.72亿元 11.88亿元 14.28亿元 13.54亿元
净利润 -1,277.33万元 1.01亿元 7,679.34万元 3,420.03万元
2022 营业收入 6.44亿元 10.94亿元 9.58亿元 12.01亿元
净利润 -6,199.72万元 3,905.34万元 3,533.89万元 2.45亿元
2021 营业收入 7.10亿元 11.41亿元 10.03亿元 13.51亿元
净利润 -2,234.89万元 5,634.27万元 2,710.82万元 1.53亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占30%

PART 3
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比降低16.25%,净利润亏损持续增大

2024年一季度,日出东方营业总收入为7.30亿元,去年同期为8.72亿元,同比下降16.25%,净利润为-5,576.94万元,去年同期为-1,277.33万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然其他收益本期为1,604.27万元,去年同期为738.17万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-8,558.50万元,去年同期为-2,522.37万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.30亿元 8.72亿元 -16.25%
营业成本 5.34亿元 6.29亿元 -15.05%
销售费用 1.78亿元 1.77亿元 0.65%
管理费用 5,373.85万元 5,177.51万元 3.79%
财务费用 -254.55万元 153.62万元 -265.70%
研发费用 4,556.63万元 3,070.37万元 48.41%
所得税费用 142.15万元 18.66万元 661.79%

2024年一季度主营业务利润为-8,558.50万元,去年同期为-2,522.37万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为7.30亿元,同比下降16.25%;(2)毛利率本期为26.83%,同比小幅下降了1.04%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

日出东方2024年一季度非主营业务利润为3,123.72万元,去年同期为1,263.70万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -8,558.50万元 153.46% -2,522.37万元 -239.30%
投资收益 1,420.67万元 -25.47% 584.76万元 142.95%
其他收益 1,604.27万元 -28.77% 738.17万元 117.33%
其他 280.07万元 -5.02% 359.09万元 -22.01%
净利润 -5,576.94万元 100.00% -1,277.33万元 -336.61%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,日出东方近十二个月的滚动营收为51亿元,在厨卫电器行业中,日出东方的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。

厨卫电器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
A.O. Smith A.O.史密斯 274 2.56 38 3.09
Rinnai 林内 228 7.92 15 7.73
老板电器 112 3.38 16 5.81
Noritz 100 4.31 2.17 -7.18
万和电气 73 -0.83 6.58 22.44
华帝股份 64 4.47 4.85 32.72
日出东方 51 6.49 2.12 -0.02
Traeger 43 -8.38 -2.44 --
长青集团 38 12.61 2.17 --
奥普科技 19 -3.21 2.97 112.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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