圣达生物(603079)2023年年报解读：维生素毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降，净利润近4年整体呈现下降趋势
浙江圣达生物药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“洪爱”。公司主要从事维生素、生物保鲜剂、食品添加剂和饲料添加剂的研发、生产和销售。产品主要包括生物素、叶酸、乳酸链球菌素、纳他霉素。
根据圣达生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.27亿元，同比基本持平。扣非净利润-6,222.43万元，由盈转亏。圣达生物2023年年度净利润-5,420.17万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
维生素毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是食品添加剂，一块是饲料添加剂，主要产品包括生物保鲜剂、维生素、其他三项，生物保鲜剂占比41.89%，维生素占比34.14%，其他占比9.22%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食品添加剂 | 4.33亿元 | 59.46% | 23.40% |
| 饲料添加剂 | 1.64亿元 | 22.49% | -13.33% |
| 食品配料 | 6,513.65万元 | 8.95% | 32.93% |
| 供热 | 4,022.45万元 | 5.53% | 13.36% |
| 其他 | 2,395.52万元 | 3.29% | 39.21% |
| 其他业务 | 194.41万元 | 0.28% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生物保鲜剂 | 3.05亿元 | 41.89% | 35.71% |
| 维生素 | 2.48亿元 | 34.14% | -5.99% |
| 其他 | 6,706.15万元 | 9.22% | -7.67% |
| 清洁标签产品 | 6,513.65万元 | 8.95% | 32.93% |
| 对外蒸汽销售 | 4,022.45万元 | 5.53% | 13.36% |
| 其他业务 | 194.41万元 | 0.27% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 4.66亿元 | 64.1% | 22.19% |
| 境外 | 2.59亿元 | 35.63% | 4.67% |
| 其他业务 | 194.41万元 | 0.27% | 43.99% |
2、维生素毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的17.73%，同比小幅下降到了今年的16.01%，主要是因为维生素本期毛利率-5.99%，去年同期为8.22%，同比大幅下降172.87%。
3、维生素毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2023年维生素毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.95%，大幅下降到2023年的-5.99%，2023年生物保鲜剂毛利率为35.71%，同比小幅增加5.68%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售2.36亿元，2023年增长97.87%，同期2019年海外销售2.82亿元，2023年下降8.05%。2020-2023年，国内营收占比从43.47%大幅增长到64.27%，海外营收占比从56.53%大幅下降到35.73%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从61.08%大幅下降到4.67%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的73.99%。2023年直销营收5.37亿元，相较于去年增长0.20%，同期毛利率为14.29%，同比减少2.54个百分点。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2023年年度，圣达生物营业总收入为7.27亿元，去年同期为7.38亿元，同比基本持平，净利润为-5,420.17万元，去年同期为3,043.89万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失5,080.95万元，去年同期损失1,795.94万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-161.18万元，去年同期为3,023.38万元，由盈转亏；（3）投资收益本期为40.65万元，去年同期为1,129.03万元，同比大幅下降。
净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势，从3,775.92万元增长到1.90亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.90亿元下降到-5,420.17万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.27亿元 | 7.38亿元 | -1.44% |
| 营业成本 | 6.11亿元 | 6.07亿元 | 0.62% |
| 销售费用 | 1,420.27万元 | 1,324.95万元 | 7.19% |
| 管理费用 | 6,196.33万元 | 6,320.16万元 | -1.96% |
| 财务费用 | -1,043.69万元 | -2,188.38万元 | 52.31% |
| 研发费用 | 4,292.48万元 | 3,741.82万元 | 14.72% |
| 所得税费用 | 889.40万元 | 608.52万元 | 46.16% |
2023年年度主营业务利润为-161.18万元，去年同期为3,023.38万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）财务费用本期为-1,043.69万元，同比大幅增长52.31%；（2）营业总收入本期为7.27亿元，同比有所下降1.44%；（3）研发费用本期为4,292.48万元，同比小幅增长14.72%。
3、非主营业务利润由盈转亏
圣达生物2023年年度非主营业务利润为-4,369.59万元，去年同期为629.03万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -161.18万元 | 2.97% | 3,023.38万元 | -105.33% |
| 资产减值损失 | -5,080.95万元 | 93.74% | -1,795.94万元 | -182.91% |
| 其他收益 | 929.74万元 | -17.15% | 1,385.08万元 | -32.88% |
| 其他 | 306.08万元 | -5.65% | 1,155.59万元 | -73.51% |
| 净利润 | -5,420.17万元 | 100.00% | 3,043.89万元 | -278.07% |
4、财务收益大幅下降
本期财务费用为-1,043.69万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了52.31%。整体来看：虽然利息收入本期为840.68万元，去年同期为398.58万元，同比大幅增长了110.92%，但是汇兑收益本期为386.45万元，去年同期为2,275.85万元，同比大幅下降了83.02%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -840.68万元 | -398.58万元 |
| 汇兑损益 | -386.45万元 | -2,275.85万元 |
| 其他 | 183.44万元 | 486.05万元 |
| 合计 | -1,043.69万元 | -2,188.38万元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为859.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为835.96万元。
(2)本期共收到政府补助647.88万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 386.21万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 261.67万元 |
| 小计 | 647.88万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下546.44万元，留存计入以后年度利润。
存货跌价损失严重影响利润
坏账损失4,020.39万元，严重影响利润
2023年，圣达生物资产减值损失5,080.95万元，导致企业净利润从亏损339.22万元下降至亏损5,420.17万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,020.39万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -5,420.17万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -5,080.95万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -4,020.39万元 |
其中，在产品及自制半成品，库存商品本期分别计提2,666.31万元，772.63万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 在产品及自制半成品 | 2,666.31万元 |
| 库存商品 | 772.63万元 |
目前，在产品及自制半成品，库存商品的账面价值仍分别为1.22亿元，3,267.63万元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为2.17，2023年圣达生物存货周转率为2.17，同比去年无明显变化。2023年圣达生物存货余额合计2.28亿元，占总资产的17.05%，同比去年的2.92亿元大幅下降了21.77%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，在产品及自制半成品占存货的比例最大，达到50.71%，余额同比增长32.57%；其次，库存商品占比21.55%，余额同比减少43.56%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 在产品及自制半成品 | 1.49亿元 | 2,666.31万元 | 1.22亿元 |
| 库存商品 | 6,314.75万元 | 3,047.12万元 | 3,267.63万元 |
| 原材料 | 5,660.77万元 | 369.77万元 | 5,291.00万元 |
新增投入维生素系列产品及原料药产业升级一期建设项目等
2023年，圣达生物在建工程余额合计2.47亿元，较去年的9,332.88万元大幅增长。主要在建的重要工程是维生素系列产品及原料药产业升级一期建设项目和安徽圣达公司医药中间体建设项目。
在建工程本期转入固定资产的金额为1,455.94万元，主要是年产2,000吨蔗糖发酵物项目。
在建工程本期新增投入金额为1.68亿元，其中追加投入维生素系列产品及原料药产业升级一期建设项目1.34亿元。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 维生素系列产品及原料药产业升级一期建设项目 | 1.52亿元 | 1.34亿元 | - | 30.00 |
| 安徽圣达公司医药中间体建设项目 | 3,289.24万元 | 3,231.85万元 | - | 45.00 |
| 年产2,000吨蔗糖发酵物项目 | - | 20.76万元 | 1,238.86万元 | 100.00 |
新增较大投入项目
维生素系列产品及原料药产业升级一期建设项目
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