根据良信股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收45.85亿元，同比小幅增长10.30%。扣非净利润4.44亿元，同比增长21.25%。良信股份2023年年度净利润5.11亿元，业绩同比增长21.15%。

公司的主营业务为工业，主要产品包括配电电器和终端电器两项，其中配电电器占比61.26%，终端电器占比23.93%。

2023年公司营收45.85亿元，与去年同期的41.57亿元相比，小幅增长了10.3%，主要是因为配电电器本期营收28.09亿元，去年同期为24.98亿元，同比小幅增长了12.43%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.6%，同比小幅增长到了今年的32.45%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）配电电器本期毛利率32.29%，去年同期为30.97%，同比小幅增长4.26%。

（2）终端电器本期毛利率42.22%，去年同期为38.65%，同比小幅增长9.24%，主要是由于营业成本在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的69.27%。2023年经销营收31.76亿元，相较于去年增长21.36%，同期毛利率为33.63%，同比下降0.29个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.59%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为23.12%、24.52%，总体保持平稳趋势。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从18.94%下降至17.79%，减少6%。

本期净利润为5.11亿元，去年同期4.22亿元，同比增长21.15%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,509.45万元，去年同期收益953.56万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.28亿元，去年同期为4.04亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5,267.51万元，去年同期为1,503.61万元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1.00亿元增长到5.11亿元。

2023年年度主营业务利润为5.28亿元，去年同期为4.04亿元，同比大幅增长30.53%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为45.85亿元，同比小幅增长10.30%；（2）毛利率本期为32.45%，同比小幅增长了1.85%。

本期管理费用为2.48亿元，同比增长25.85%。管理费用增长的原因是：

（1）其他本期为6,244.77万元，去年同期为3,970.13万元，同比大幅增长了57.29%。

（2）折旧及摊销本期为4,190.22万元，去年同期为3,146.29万元，同比大幅增长了33.18%。

（3）股权激励本期为2,401.75万元，去年同期为1,531.84万元，同比大幅增长了56.79%。

在2023年报告期末，良信股份用于金融投资的资产为5.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,327.73万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的92.93万元大幅上升至2023年的1,327.73万元，变化率为13.29倍。

2023年，企业应收账款合计5.23亿元，占总资产的8.99%，相较于去年同期的5.74亿元小幅减少了8.84%。

本期，企业应收账款周转率为8.33。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.57小幅到了8.33，平均回款时间从47天减少到了43天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.72%，5.53%和3.76%。

2023年企业存货周转率为6.23，在2022年到2023年良信股份存货周转率从5.59小幅提升到了6.23，存货周转天数从64天减少到了57天。2023年良信股份存货余额合计4.62亿元，占总资产的8.83%，同比去年的5.04亿元小幅下降了8.43%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到62.10%，余额同比减少7.23%；其次，库存商品占比37.84%。

2023年，良信股份在建工程余额合计5.35亿元，较去年的4.85亿元小幅增长了10.31%。主要在建的重要工程是智能型低压电器研发及制造基地项目（二期）。

在建工程本期转入固定资产的金额为4,662.22万元，主要是智能型低压电器研和智能型低压电器研发及制造基地项目（一期）。

在建工程本期新增投入金额为1.31亿元，其中追加投入智能型低压电器研发及制造基地项目（二期）1.26亿元。

该项目于2018年12月10日发布建设公告。

本次交易双方签订的《项目投资框架协议》，仅为双方达成合作的基础性文取得，项目建设内容需报政府主管部门审批。

2023年良信股份固定资产合计14.16亿元，占总资产的24.33%，同比去年的11.99亿元增长了18.06%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增3.11亿元，主要为购置新增的2.30亿元，占比73.87%。

良信股份属于低压电器行业，专注于终端电器、配电电器、控制电器及智能家居领域的高端市场。 低压电器行业近三年在“双碳”“新基建”政策驱动下加速智能化转型，新能源、数据中心等领域需求激增推动市场规模扩容，2025年行业规模预计突破1500亿元。中高端市场份额持续扩大，国产替代进程加速，但中低端市场低价竞争仍存，行业集中度提升与系统解决方案能力成为竞争关键。

良信股份定位高端低压电器市场，是国内替代外资品牌的主力企业，在新能源、智能楼宇等细分领域处于领先地位，整体市占率约3%-5%，位列行业第二梯队。

2023年公司员工人数为2533人，同比2022年2211人，增加322人，人数增14%。

其中，公司的生产人员人数上升了49.49%，从2022年的790人增加到2023年的1181人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的46.62%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从42.07万元下降到了36.72万元。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润5.11亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.28亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，良信股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，良信股份的PE-TTM是16.06，而配电设备行业的PE-TTM是19.40，良信股份低于配电设备行业的PE-TTM。