根据乾照光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.87亿元，同比大幅增长40.63%。扣非净利润-2,761.74万元，较去年同期亏损有所减小。乾照光电2023年年度净利润3,154.65万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.71亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为半导体光电，主要产品包括外延片及芯片和其他两项，其中外延片及芯片占比73.17%，其他占比26.83%。

2023年公司营收23.87亿元，与去年同期的16.98亿元相比，大幅增长了40.63%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）其他本期营收6.40亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅增长了161.25%。

（2）外延片及芯片本期营收17.47亿元，去年同期为14.53亿元，同比增长了20.27%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.58%，同比下降到了今年的12.38%，主要是因为外延片及芯片本期毛利率14.36%，去年同期为18.33%，同比下降21.66%，归因于材料成本有所增长。

产品毛利率方面，虽然外延片及芯片营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年外延片及芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.90%，大幅下降到2023年的14.36%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的55.66%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为60.06%、55.81%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.09%，第二大客户占比10.82%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的55.84%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达28.04%。第二大供应商占比12.15%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的38.05%上升至2023年的55.84%。

2023年年度，乾照光电营业总收入为23.87亿元，去年同期为16.98亿元，同比大幅增长40.63%，净利润为3,154.65万元，去年同期为-5,126.20万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）其他收益本期为1.22亿元，去年同期为6,848.72万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3,962.78万元，去年同期为-7,103.70万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-3,962.78万元，去年同期为-7,103.70万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为12.38%，同比下降了4.20%，不过营业总收入本期为23.87亿元，同比大幅增长40.63%，推动主营业务利润亏损有所减小。

乾照光电2023年年度非主营业务利润为4,958.69万元，去年同期为298.95万元，同比大幅增长。

2023年公司营收23.87亿元，同比大幅增长40.63%，虽然营收在增长，但是管理费用、财务费用却在下降。

本期管理费用为1.24亿元，同比下降18.03%。

管理费用下降的原因是：

虽然职工薪酬及福利支出本期为7,059.35万元，去年同期为6,106.93万元，同比增长了15.6%；

但是（1）折旧与摊销费用本期为1,417.82万元，去年同期为3,820.53万元，同比大幅下降了62.89%；（2）股份支付本期为827.85万元，去年同期为2,169.86万元，同比大幅下降了61.85%；

本期财务费用为4,524.51万元，同比下降15.33%。

财务费用下降的原因是：

虽然利息收入本期为1,045.52万元，去年同期为1,607.56万元，同比大幅下降了34.96%；

但是（1）利息支出本期为4,998.86万元，去年同期为6,274.60万元，同比下降了20.33%；（2）利息净支出本期为3,953.34万元，去年同期为4,667.04万元，同比下降了15.29%；

乾照光电2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,160.73万元，非经常性损益为5,922.47万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.19亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,889.31万元。

(2)本期共收到政府补助1.46亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.46亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，乾照光电用于金融投资的资产为4.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为880.35万元，占净利润3,154.65万元的27.91%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计8.46亿元，占总资产的12.80%，相较于去年同期的6.13亿元大幅增长了37.93%。

本期，企业应收账款周转率为3.27。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从201天减少到了110天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.88%，0.48%和8.63%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从67.90%持续上涨到90.88%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从18.03%下降到8.63%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2023年，乾照光电资产减值损失7,971.82万元，导致企业净利润从盈利1.11亿元下降至盈利3,154.65万元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,971.82万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提5,025.12万元，2,396.23万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为1.77亿元，7,839.97万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.13，在2022年到2023年乾照光电存货周转率从2.90大幅提升到了4.13，存货周转天数从124天减少到了87天。2023年乾照光电存货余额合计4.78亿元，占总资产的8.03%，同比去年的5.37亿元小幅下降了10.86%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.46%，余额同比减少35.60%；其次，原材料占比33.72%，余额同比增长28.99%。

2023年，乾照光电在建工程余额合计2.04亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2021年10月26日发布建设公告。

①本项目计算期共11年，建设期3年，第2年开始生产，第5年达产。

中国大陆LED外延芯片环节产值规模约221亿元，较2019年增长10%。

厦门乾照光电股份有限公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，核心业务聚焦LED外延片、芯片及化合物半导体器件的研发与生产。 LED行业近三年受Mini/Micro LED技术驱动加速升级，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，年复合增长率超10%。未来趋势集中于车用LED、智能照明及卫星通信领域，Mini LED在车载显示和VR设备渗透率持续提升，Micro LED商业化进程加速，2025年市场空间有望达千亿美元量级。

乾照光电为国内四元系红黄光LED芯片龙头企业，红光芯片市占率超30%，稳居细分领域首位，其砷化镓太阳能电池外延片技术国内领先，2024年LED芯片业务营收占比达65%，产能规模位居行业前三。

公司上市14年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅3.67亿元，而累计募资金额却有22.46亿元。

最近5年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于营收的大幅增长，2023年主营利润亏损3,962.78万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损2,767.82万元，由于政府补助贡献了1.18亿元，净利润盈利3,154.65万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，乾照光电近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，乾照光电的PE-TTM是40.41，而LED行业的PE-TTM是61.99，乾照光电的PE-TTM相比LED行业的PE-TTM较低。