武进不锈(603878)2023年年报解读:无缝管收入的增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏武进不锈股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“朱国良”。公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。公司的主要产品包括工业用不锈钢无缝管、工业用不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等。
根据武进不锈2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收35.16亿元,同比增长24.21%。扣非净利润3.24亿元,同比大幅增长83.58%。武进不锈2023年年度净利润3.52亿元,业绩同比大幅增长63.43%。
无缝管收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为石油化工、机械设备制造、其它行业。主要产品包括无缝管和焊管两项,其中无缝管占比67.20%,焊管占比26.82%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
石油化工 | 16.35亿元 | 46.51% | 16.29% |
机械设备制造 | 7.12亿元 | 20.24% | 17.79% |
其它行业 | 6.50亿元 | 18.5% | 18.11% |
电力设备制造 | 4.82亿元 | 13.71% | 13.19% |
其他业务 | 3,659.26万元 | 1.04% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
无缝管 | 23.62亿元 | 67.2% | 16.50% |
焊管 | 9.43亿元 | 26.82% | 17.20% |
其他业务 | 2.10亿元 | 5.98% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
内销 | 31.78亿元 | 90.4% | 16.95% |
外销 | 2.13亿元 | 6.07% | 19.63% |
其他业务 | 1.24亿元 | 3.53% | 4.11% |
2、无缝管收入的增长推动公司营收的增长
2023年公司营收35.16亿元,与去年同期的28.30亿元相比,增长了24.21%。
营收增长的主要原因是:
(1)无缝管本期营收23.62亿元,去年同期为19.00亿元,同比增长了24.34%。
(2)焊管本期营收9.43亿元,去年同期为7.96亿元,同比增长了18.44%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
无缝管 | 23.62亿元 | 19.00亿元 | 24.34% |
焊管 | 9.43亿元 | 7.96亿元 | 18.44% |
管件 | 8,616.02万元 | 3,700.25万元 | 132.85% |
其他业务 | 1.24亿元 | 9,743.99万元 | - |
合计 | 35.16亿元 | 28.30亿元 | 24.21% |
3、无缝管毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长
2023年公司毛利率从去年同期的14.3%,同比增长到了今年的16.66%。
毛利率增长的原因是:
(1)无缝管本期毛利率16.5%,去年同期为14.47%,同比小幅增长14.03%。
(2)管件本期毛利率33.18%,去年同期为11.17%,同比大幅增长197.05%。
(3)焊管本期毛利率17.2%,去年同期为14.52%,同比增长18.46%。
4、无缝管毛利率持续增长
产品毛利率方面,2021-2023年无缝管毛利率呈增长趋势,从2021年的13.11%,增长到2023年的16.50%,2023年焊管毛利率为17.20%,同比增加18.46%。
5、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2020-2023年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售18.92亿元,2023年增长68.0%,同期2020年海外销售4.32亿元,2023年下降50.62%。2020-2023年,国内营收占比从81.40%增长到93.71%,海外营收占比从18.60%下降到6.29%,海外不仅市场销售额在大幅下降,而且毛利率也从22.91%下降到19.62%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加24.21%,净利润同比大幅增加63.43%
2023年年度,武进不锈营业总收入为35.16亿元,去年同期为28.30亿元,同比增长24.21%,净利润为3.52亿元,去年同期为2.15亿元,同比大幅增长63.43%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出5,592.00万元,去年同期支出3,064.15万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为3.95亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长。
净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势,从3.15亿元下降到1.76亿元,而2021年年度到2023年年度呈现上升状态,从1.76亿元增长到3.52亿元。
值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长68.73%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 35.16亿元 | 28.30亿元 | 24.21% |
营业成本 | 29.30亿元 | 24.26亿元 | 20.80% |
销售费用 | 5,128.17万元 | 4,203.20万元 | 22.01% |
管理费用 | 9,301.64万元 | 8,812.88万元 | 5.55% |
财务费用 | -414.71万元 | -595.05万元 | 30.31% |
研发费用 | 3,833.33万元 | 3,241.79万元 | 18.25% |
所得税费用 | 5,592.00万元 | 3,064.15万元 | 82.50% |
2023年年度主营业务利润为3.95亿元,去年同期为2.34亿元,同比大幅增长68.73%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为35.16亿元,同比增长24.21%;(2)毛利率本期为16.66%,同比增长了2.36%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产11.46%,投资主体为理财投资
在2023年报告期末,武进不锈用于金融投资的资产为4.88亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,467.76万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
结构性存款及理财产品 | 4.53亿元 |
其他 | 3,454.03万元 |
合计 | 4.88亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于结构性存款及理财产品投资收益和其他非流动金融资产。
2023年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 71.9万元 |
投资收益 | 结构性存款及理财产品投资收益 | 1,049.92万元 |
投资收益 | 交易性金融资产-理财 | -19.98万元 |
投资收益 | 其他非流动金融资产 | 365.93万元 |
合计 | 1,467.76万元 |
应收账款周转率小幅增长
2023年,企业应收账款合计6.35亿元,占总资产的14.92%,相较于去年同期的6.02亿元小幅增长了5.61%。
1、应收账款周转率小幅增长,回款周期小幅减少
本期,企业应收账款周转率为5.68。在2022年到2023年,企业应收账款周转率从5.13小幅到了5.68,平均回款时间从70天减少到了63天,回款周期减少,企业的回款能力小幅提升。
(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)
2、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为83.73%,12.86%和3.40%。
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