根据新兴铸管2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收432.54亿元，同比小幅下降9.44%。扣非净利润8.31亿元，同比大幅下降38.75%。新兴铸管2023年年度净利润14.12亿元，业绩同比下降26.37%。

公司的主营业务为金属制品业，主要产品包括铸管及管铸件、普钢、其他产品三项，铸管及管铸件占比30.87%，普钢占比29.01%，其他产品占比21.54%。

2023年公司营收432.53亿元，与去年同期的477.60亿元相比，小幅下降了9.44%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）其他产品本期营收93.19亿元，去年同期为111.07亿元，同比下降了16.1%。

（2）铸管及管铸件本期营收133.54亿元，去年同期为147.12亿元，同比小幅下降了9.23%。

（3）优特钢本期营收80.35亿元，去年同期为92.89亿元，同比小幅下降了13.5%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.31%，同比小幅下降到了今年的6.29%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）优特钢本期毛利率0.71%，去年同期为2.94%，同比大幅下降75.85%。

（2）铸管及管铸件本期毛利率10.32%，去年同期为11.47%，同比小幅下降10.03%。

（3）其他产品本期毛利率5.51%，去年同期为5.88%，同比小幅下降6.29%。

产品毛利率方面，2021-2023年普钢毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的13.50%，大幅下降到2023年的6.17%，2023年铸管及管铸件毛利率为10.32%，同比小幅下降10.03%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的5.04%上升至2023年的9.26。

本期净利润为14.12亿元，去年同期19.18亿元，同比下降26.37%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.95亿元，去年同期支出3.58亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为1.65亿元，去年同期为2,339.66万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为7.55亿元，去年同期为13.62亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从15.86亿元增长到21.80亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从21.80亿元下降到14.12亿元。

2023年年度主营业务利润为7.55亿元，去年同期为13.62亿元，同比大幅下降44.58%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为432.54亿元，同比小幅下降9.44%；（2）毛利率本期为6.29%，同比小幅下降了1.02%。

新兴铸管2023年年度非主营业务利润为8.52亿元，去年同期为9.14亿元，同比小幅下降。

在2023年报告期末，新兴铸管用于对外股权投资的资产为50.33亿元，对外股权投资所产生的收益为6.69亿元，占净利润14.12亿元的47.38%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3.66亿元和处置外股权投资的收益3.03亿元。

芜湖皖新万汇置业有限责任公司业务性质为房地产开发。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

PTMegahSuryaPertiwi业务性质为生产镍铁合金。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

新兴铸管2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5.19亿元,占归母净利润的38.46%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为3.03亿元，资产处置损益，金额为1.63亿元。

2023年，新兴铸管资产处置收益合计1.65亿元，主要是无形资产处置利得或损失合计1.70亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益3.03亿元

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.89亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.59亿元。

(2)本期共收到政府补助1.89亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.73亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，新兴铸管资产减值损失1.58亿元，导致企业净利润从盈利15.71亿元下降至盈利14.12亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.58亿元。

其中，主要部分为开发成本本期计提1.52亿元。

目前，开发成本的账面价值仍有12.21亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.40，在2022年到2023年新兴铸管存货周转率从8.18小幅下降到了7.40，存货周转天数从44天增加到了48天。2023年新兴铸管存货余额合计56.24亿元，占总资产的11.29%，同比去年的53.34亿元小幅增长了5.43%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.28%；其次，开发成本占比29.35%。

2023年，新兴铸管在建工程余额合计7.40亿元。

该项目于2015年9月15日发布建设公告。

项目全部投资内部收益率为19.32%，投资回收期为6.51年（含建设期1年）。

3、项目建设规模及产品方案

项目建成投产后，预计年销售收入为133,205万元，正常生产年份利润总额18,159万元。所得税计算方法：按年利润总额的25%计取，所得税为4,540万元，所得税后利润13,619万元。

2023年新兴铸管固定资产合计217.98亿元，占总资产的39.25%，同比去年的194.63亿元增长了11.99%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增39.45亿元，主要为在建工程转入的32.59亿元，占比82.61%。

新兴铸管属于金属制品业，核心产品为离心球墨铸铁管及配套管件。 金属制品业近三年受制造业波动及基建需求影响呈现结构性调整，2023年行业规模超2.3万亿元，复合增长率约3.5%。未来趋势聚焦智慧化与绿色化，智慧管道系统、再生材料应用等领域增速显著，预计2025年铸管细分市场空间突破500亿元，水利、热力及海外市场成为增长引擎。

新兴铸管为国内最大离心球墨铸铁管制造商，全球市占率约20%，国内市占率超30%。2023年铸管及管件营收133.54亿元，占公司总收入30.9%，产品覆盖水利、市政及热力等核心基建领域，技术标准主导多项国际及国内行业规范。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7.55亿元，较去年同期大幅下降。

新兴铸管对外股权投资最近5年，收益平均占净利润27.28%，对外股权投资平均占总资产的8.51%，平均投资收益率为10.41%。对外股权投资金额连续5年上升，2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益6.69亿元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的47.38%。投资收益主要来源于持有芜湖皖新万汇置业有限责任公司和处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资47.5亿元，占总资产8.55%。

2023年扣非净利润8.93亿元，由于非经常性损益贡献了5.19亿元，净利润盈利14.12亿元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新兴铸管近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，新兴铸管的PE-TTM是17.36，而钢铁管材行业的PE-TTM是17.26，新兴铸管高于钢铁管材行业的PE-TTM。