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分析报告

安泰科技(000969)2023年年报解读:环保与高端科技服务业毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势

安泰科技股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“中国钢研科技集团有限公司”。公司是一家以高科技新材料产业的企业,公司主营业务包括高端粉末冶金材料及制品产业、先进功能材料及器件产业、高速工具钢产业和环保工程及装备材料产业。

根据安泰科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收81.88亿元,同比小幅增长10.55%。扣非净利润2.20亿元,同比增长17.53%。安泰科技2023年年度净利润3.44亿元,业绩同比增长17.50%。

PART 1
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环保与高端科技服务业毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为金属材料及制品,主要产品包括先进功能材料及器件、特种粉末冶金材料及制品、高品质特钢及焊接材料三项,先进功能材料及器件占比37.99%,特种粉末冶金材料及制品占比34.79%,高品质特钢及焊接材料占比19.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金属材料及制品 81.87亿元 100.0% 17.56%
分产品 营业收入 占比 毛利率
先进功能材料及器件 31.10亿元 37.99% 17.15%
特种粉末冶金材料及制品 28.49亿元 34.79% 18.07%
高品质特钢及焊接材料 15.75亿元 19.24% 11.82%
其他业务 6.54亿元 7.98% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内市场 57.46亿元 70.18% 16.78%
国外市场 24.42亿元 29.82% 19.40%

2、粉末冶金材料及制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收81.87亿元,与去年同期的74.06亿元相比,小幅增长了10.55%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)粉末冶金材料及制品本期营收28.49亿元,去年同期为25.41亿元,同比小幅增长了12.09%。

(2)先进功能材料及器件本期营收31.10亿元,去年同期为29.03亿元,同比小幅增长了7.14%。

(3)环保与高端科技服务业本期营收6.54亿元,去年同期为4.54亿元,同比大幅增长了44.0%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
先进功能材料及器件 31.10亿元 29.03亿元 7.14%
粉末冶金材料及制品 28.49亿元 25.41亿元 12.09%
高品质特钢及焊接材料 15.75亿元 15.08亿元 4.44%
环保与高端科技服务业 6.54亿元 4.54亿元 44.0%
合计 81.87亿元 74.06亿元 10.55%

3、环保与高端科技服务业毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的16.35%,同比小幅增长到了今年的17.56%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)环保与高端科技服务业本期毛利率31.16%,去年同期为25.53%,同比增长22.05%。

(2)先进功能材料及器件本期毛利率17.15%,去年同期为15.13%,同比小幅增长13.35%。

4、先进功能材料及器件毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2023年先进功能材料及器件毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的11.68%,大幅增长到2023年的17.15%,2019-2023年粉末冶金材料及制品毛利率呈下降趋势,从2019年的22.61%,下降到2023年的18.07%。

5、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2019-2023年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售32.50亿元,2023年增长76.81%,同期2019年海外销售15.30亿元,2023年增长59.53%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长17.50%

本期净利润为3.44亿元,去年同期2.92亿元,同比增长17.50%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)资产处置收益本期为-759.48万元,去年同期为1,195.53万元,由盈转亏;(2)所得税费用本期支出2,209.83万元,去年同期支出971.11万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为3.30亿元,去年同期为2.63亿元,同比增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比增长25.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 81.88亿元 74.06亿元 10.55%
营业成本 67.49亿元 61.95亿元 8.95%
销售费用 1.31亿元 1.21亿元 7.96%
管理费用 4.24亿元 3.91亿元 8.26%
财务费用 -2,469.23万元 -1,791.14万元 -37.86%
研发费用 5.16亿元 3.97亿元 29.95%
所得税费用 2,209.83万元 971.11万元 127.56%

2023年年度主营业务利润为3.30亿元,去年同期为2.63亿元,同比增长25.54%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为81.88亿元,同比小幅增长10.55%;(2)毛利率本期为17.56%,同比小幅增长了1.21%。

3、研发费用增长

本期研发费用为5.16亿元,同比增长29.95%。归因于职工薪酬本期为1.10亿元,去年同期为8,099.45万元,同比大幅增长了35.88%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1.10亿元 8,099.45万元
其他 4.06亿元 3.16亿元
合计 5.16亿元 3.97亿元

4、净现金流同比大幅增长7.93倍

2023年年度,安泰科技净现金流为7.05亿元,去年同期为7,896.46万元,同比大幅增长7.93倍。

净现金流同比大幅增长原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
存货的减少 1.75亿元 139.05% 经营性应付项目的增加 -2.18亿元 -139.82%
吸收投资所收到的现金 3.32亿元 - 偿还债务支付的现金 9.42亿元 67.59%
取得借款收到的现金 7.60亿元 61.02%
银行承兑汇票保证金 6.78亿元 -21.97%

PART 3
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应收账款周转率持续上升

2023年,企业应收账款合计9.65亿元,占总资产的8.49%,相较于去年同期的8.76亿元小幅增长了10.15%。

1、应收账款周转率连续5年上升

本期,企业应收账款周转率为8.89。在2018年度到2023年度,企业应收账款周转率连续5年上升,平均回款时间从70天减少到了40天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、一年以内账龄占比小幅增长

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为78.17%,2.61%和19.22%。

PART 4
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存货存货周转稳定

2023年企业存货周转率为2.65,2023年安泰科技存货周转率为2.65,同比去年无明显变化。2023年安泰科技存货余额合计24.67亿元,占总资产的22.18%,同比去年的26.31亿元小幅下降了6.22%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到40.98%,余额同比减少12.51%;其次,在产品占比38.69%,余额同比增长11.20%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 10.33亿元 5,016.53万元 9.83亿元
在产品 9.76亿元 9.76亿元
原材料 4.30亿元 376.19万元 4.26亿元

PART 5
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商誉金额较高

在2023年年报告期末,安泰科技形成的商誉为5.85亿元,占净资产的8.77%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
安泰天龙钨钼科技有限公司 5.78亿元 减值风险低
其他 655万元
商誉总额 5.85亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为安泰天龙钨钼科技有限公司。

安泰天龙钨钼科技有限公司减值风险低

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