卓越新能(688196)2023年年报解读：生物柴油收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
龙岩卓越新能源股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“叶活动”。公司的主营业务为以废油脂(地沟油、酸化油等)为原料进行生物柴油生产，并将副产物提炼为工业甘油，同时将产业链延伸至生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂等深加工产品；公司的主要产品为生物柴油、工业甘油、生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂。
根据卓越新能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.12亿元，同比大幅下降35.29%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅下降77.45%。卓越新能2023年年度净利润7,861.08万元，业绩同比大幅下降82.60%。
生物柴油收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为生物质能源，占比高达92.58%，其中生物柴油为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 生物质能源 | 26.03亿元 | 92.58% | 6.51% |
| 生物基材料 | 1.91亿元 | 6.8% | 20.40% |
| 其他业务 | 1,744.12万元 | 0.62% | 49.07% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生物柴油 | 26.03亿元 | 92.58% | 6.51% |
| 生物酯增塑剂 | 7,731.15万元 | 2.75% | 15.06% |
| 工业甘油 | 5,802.61万元 | 2.06% | 33.06% |
| 环保型醇酸树脂 | 5,587.54万元 | 1.99% | 14.65% |
| 其他业务 | 1,744.12万元 | 0.62% | 49.07% |
2、生物柴油收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年公司营收28.12亿元，与去年同期的43.45亿元相比，大幅下降了35.29%，主要是因为生物柴油本期营收26.03亿元，去年同期为40.44亿元，同比大幅下降了35.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 生物柴油 | 26.03亿元 | 40.44亿元 | -35.64% |
| 生物酯增塑剂 | 7,731.15万元 | 9,576.26万元 | -19.27% |
| 工业甘油 | 5,802.61万元 | 1.21亿元 | -52.02% |
| 环保型醇酸树脂 | 5,587.54万元 | 6,760.50万元 | -17.35% |
| 其他业务 | 1,744.12万元 | 1,625.94万元 | - |
| 合计 | 28.12亿元 | 43.45亿元 | -35.29% |
3、生物柴油毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的11.75%，同比大幅下降到了今年的7.72%，主要是因为生物柴油本期毛利率6.51%，去年同期为10.49%，同比大幅下降37.94%。
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的13.66%上升至2023年的17.61%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降35.29%，净利润同比下降82.60%
2023年年度，卓越新能营业总收入为28.12亿元，去年同期为43.45亿元，同比大幅下降35.29%，净利润为7,861.08万元，去年同期为4.52亿元，同比大幅下降82.60%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-872.85万元，去年同期为2.76亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1.56亿元，去年同期为2.63亿元，同比大幅下降。
净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从842.14万元增长到4.52亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.52亿元下降到7,861.08万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.12亿元 | 43.45亿元 | -35.29% |
| 营业成本 | 25.95亿元 | 38.34亿元 | -32.34% |
| 销售费用 | 4,100.05万元 | 2,645.57万元 | 54.98% |
| 管理费用 | 4,761.04万元 | 3,553.35万元 | 33.99% |
| 财务费用 | -4,252.12万元 | -7,629.36万元 | 44.27% |
| 研发费用 | 1.49亿元 | 2.01亿元 | -25.74% |
| 所得税费用 | -176.73万元 | -431.45万元 | 59.04% |
2023年年度主营业务利润为-872.85万元，去年同期为2.76亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为28.12亿元，同比大幅下降35.29%；（2）毛利率本期为7.72%，同比大幅下降了4.03%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
卓越新能2023年年度非主营业务利润为8,557.20万元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -872.85万元 | -11.10% | 2.76亿元 | -103.16% |
| 投资收益 | -4,408.13万元 | -56.08% | -5,110.87万元 | 13.75% |
| 资产减值损失 | -2,393.81万元 | -30.45% | -4,041.45万元 | 40.77% |
| 其他收益 | 1.56亿元 | 198.22% | 2.63亿元 | -40.75% |
| 其他 | 136.40万元 | 1.74% | 146.36万元 | -6.81% |
| 净利润 | 7,861.08万元 | 100.00% | 4.52亿元 | -82.60% |
4、费用情况
2023年公司营收28.12亿元，同比大幅下降35.29%，虽然营收在下降，但是销售费用、财务费用、管理费用却在增长。
1）销售费用大幅增长
本期销售费用为4,100.05万元，同比大幅增长54.98%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）仓储及码头作业费本期为3,015.06万元，去年同期为1,971.85万元，同比大幅增长了52.9%。
（2）职工薪酬本期为618.35万元，去年同期为429.81万元，同比大幅增长了43.87%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 仓储及码头作业费 | 3,015.06万元 | 1,971.85万元 |
| 职工薪酬 | 618.35万元 | 429.81万元 |
| 其他 | 466.64万元 | 243.91万元 |
| 合计 | 4,100.05万元 | 2,645.57万元 |
2）财务收益大幅下降
本期财务费用为-4,252.12万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了44.27%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达54.09%。
主要是由于：
虽然利息收入本期为4,300.13万元，去年同期为3,500.35万元，同比增长了22.85%；
但是（1）汇兑收益本期为4,311.28万元，去年同期为6,448.70万元，同比大幅下降了33.15%；（2）汇兑损失本期为3,433.97万元，去年同期为2,033.30万元，同比大幅增长了68.89%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -4,311.28万元 | -6,448.70万元 |
| 减：利息收入 | -4,300.13万元 | -3,500.35万元 |
| 汇兑损失 | 3,433.97万元 | 2,033.30万元 |
| 其他 | 925.32万元 | 286.39万元 |
| 合计 | -4,252.12万元 | -7,629.36万元 |
3）管理费用大幅增长
本期管理费用为4,761.04万元，同比大幅增长33.99%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）办公费本期为381.05万元，去年同期为102.59万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）职工薪酬本期为2,579.20万元，去年同期为2,349.66万元，同比小幅增长了9.77%。
（3）中介机构费本期为275.69万元，去年同期为92.84万元，同比大幅增长了196.93%。
（4）财产保险费本期为201.22万元，去年同期为56.48万元，同比大幅增长了近3倍。
（5）折旧本期为473.43万元，去年同期为345.52万元，同比大幅增长了37.02%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,579.20万元 | 2,349.66万元 |
| 折旧 | 473.43万元 | 345.52万元 |
| 办公费 | 381.05万元 | 102.59万元 |
| 无形资产摊销 | 319.14万元 | 192.29万元 |
| 中介机构费 | 275.69万元 | 92.84万元 |
| 财产保险费 | 201.22万元 | 56.48万元 |
| 其他 | 531.30万元 | 413.97万元 |
| 合计 | 4,761.04万元 | 3,553.35万元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为1.54亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,168.62万元。
(2)本期共收到政府补助1.53亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1.53亿元 |
| 小计 | 1.53亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下349.91万元，留存计入以后年度利润。
金融投资产生大幅亏损
金融投资2,476.54万元，收益却为-4,380.42万元，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，卓越新能用于金融投资的资产为2,476.54万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,380.42万元，占净利润7,861.08万元的-55.72%。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| （1）理财产品 | 2,416.85万元 |
| 其他 | 59.7万元 |
| 合计 | 2,476.54万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -4,408.13万元 |
| 其他 | 27.7万元 | |
| 合计 | -4,380.42万元 |
企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的10.73亿元下滑至2023年的2,476.54万元，变化率为-97.69%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2019年 | 10.73亿元 |
| 2020年 | 5.1亿元 |
| 2021年 | 1.6亿元 |
| 2022年 | 3,948.51万元 |
| 2023年 | 2,476.54万元 |
存货跌价损失影响利润，存货周转率大幅下降
存货跌价损失2,393.81万元，坏账损失影响利润
2023年，卓越新能资产减值损失2,393.81万元，导致企业净利润从盈利1.03亿元下降至盈利7,861.08万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,393.81万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 7,861.08万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -2,393.81万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,393.81万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提2,393.81万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 2,393.81万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有7.98亿元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为3.63，在2021年到2023年卓越新能存货周转率从8.58大幅下降到了3.63，存货周转天数从41天增加到了99天。2023年卓越新能存货余额合计9.30亿元，占总资产的31.12%，同比去年的4.73亿元大幅增长了96.49%，涨幅接近一倍。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
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