根据科达制造2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收96.96亿元，同比小幅下降13.10%。扣非净利润18.79亿元，同比大幅下降55.40%。科达制造2023年年度净利润26.08亿元，业绩同比大幅下降49.86%。

公司的核心业务有两块，一块是机械装备行业，一块是海外建筑陶瓷行业，主要产品包括建材机械装备和海外建筑陶瓷两项，其中建材机械装备占比46.18%，海外建筑陶瓷占比37.70%。

2023年公司营收96.96亿元，与去年同期的111.57亿元相比，小幅下降了13.1%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）建材机械装备本期营收44.77亿元，去年同期为56.08亿元，同比下降了20.16%。

（2）锂电材料本期营收7.40亿元，去年同期为12.10亿元，同比大幅下降了38.85%。

2023年公司毛利率为29.24%，同比去年的29.45%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年建材机械装备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的20.49%，大幅增长到2023年的28.39%，2021-2023年海外建筑陶瓷毛利率呈下降趋势，从2021年的45.37%，下降到2023年的35.70%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售51.67亿元，2022年下降4.25%，2023年下降21.7%，同期2021年海外销售46.16亿元，2022年增长34.31%，2023年下降6.23%。2019-2023年，国内营收占比从61.16%大幅下降到39.99%，海外营收占比从38.84%大幅增长到60.01%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从26.64%增长到34.43%。

2023年年度，科达制造营业总收入为96.96亿元，去年同期为111.57亿元，同比小幅下降13.10%，净利润为26.08亿元，去年同期为52.02亿元，同比大幅下降49.86%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为14.73亿元，去年同期为38.65亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为8.96亿元，去年同期为14.99亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-5.14亿元增长到52.02亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从52.02亿元下降到26.08亿元。

2023年年度主营业务利润为8.96亿元，去年同期为14.99亿元，同比大幅下降40.22%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为96.96亿元，同比小幅下降13.10%；（2）毛利率本期为29.24%，同比有所下降了0.21%。

科达制造2023年年度非主营业务利润为17.38亿元，去年同期为38.14亿元，同比大幅下降。

2023年公司营收96.96亿元，同比小幅下降13.1%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为2.54亿元，同比大幅增长近4倍。

财务费用大幅增长的原因是：

虽然利息收入本期为9,110.91万元，去年同期为3,442.94万元，同比大幅增长了164.63%；

但是（1）利息支出本期为2.13亿元，去年同期为1.08亿元，同比大幅增长了97.08%；（2）汇兑损失本期为1.08亿元，去年同期为3,462.97万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年科达制造固定资产合计40.31亿元，占总资产的17.08%，同比去年的31.31亿元增长了28.74%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增14.86亿元，主要为在建工程转入的12.96亿元，占比87.22%。

在此之中：塞内加尔陶瓷厂二期工程项目转入2.36亿元，加纳陶瓷厂五期工程项目转入2.22亿元，大型高端智能装备制造数字工厂项目转入1.84亿元，福建科达新能源一期工程项目转入1.80亿元，赞比亚陶瓷厂二期工程项目转入1.73亿元。

该项目于2018年6月29日发布建设公告。

“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”于2016年10月20日取得佛山市顺德区经济和科技促进局核发《广东省技术改造投资项目备案证》（备案项目编号：160606366130004），计划建设期3年，包括新建两个生产车间及一座综合楼，以及对现有部分生产车间进行拆旧翻新改造，达产后高效节能辊道窑产能为80套/年、陶瓷喷墨打印机为100台/年。

公司拟将“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”部分募集资金27,000万元用于新增“数字化陶瓷装备制造基地项目”，该项目建设内容包括数字化陶瓷大型装备制造和研发基地及供应链平台，是“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”的延伸，更贴合公司当前的发展规划，适应国内外市场工业智能化、节能减排的发展趋势。

项目预计税后内部收益率为13.50%，税后投资回收期8.50年。

该项目于2018年6月29日发布建设公告。

“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”于2016年10月20日取得佛山市顺德区经济和科技促进局核发《广东省技术改造投资项目备案证》（备案项目编号：160606366130004），计划建设期3年，包括新建两个生产车间及一座综合楼，以及对现有部分生产车间进行拆旧翻新改造，达产后高效节能辊道窑产能为80套/年、陶瓷喷墨打印机为100台/年。

公司拟将“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”部分募集资金27,000万元用于新增“数字化陶瓷装备制造基地项目”，该项目建设内容包括数字化陶瓷大型装备制造和研发基地及供应链平台，是“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”的延伸，更贴合公司当前的发展规划，适应国内外市场工业智能化、节能减排的发展趋势。

项目预计税后内部收益率为13.50%，税后投资回收期8.50年。

该项目项目预算为2.50亿元，本期投入1.59亿元，项目本期转入固定资产1.84亿元，期末账面余额6,065.81万元，项目工程进度为97.80%。

该项目于2023年1月10日发布建设公告。

5、项目建设期：预计项目建设周期1年（自取得施工许可证并开工起算，冬季停工或其他不可抗力造成的停工不计入建设周期）。

3、建设内容：年产5万吨人造石墨负极材料预处理生产线，年产5万吨人造石墨负极材料成品生产线以及配套的原料仓库、机修工序、变配电室、空压站、制氮装置、循环水站，相应的环保、安全、消防设施等。

该项目于2018年6月29日发布建设公告。

“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”于2016年10月20日取得佛山市顺德区经济和科技促进局核发《广东省技术改造投资项目备案证》（备案项目编号：160606366130004），计划建设期3年，包括新建两个生产车间及一座综合楼，以及对现有部分生产车间进行拆旧翻新改造，达产后高效节能辊道窑产能为80套/年、陶瓷喷墨打印机为100台/年。

公司拟将“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”部分募集资金27,000万元用于新增“数字化陶瓷装备制造基地项目”，该项目建设内容包括数字化陶瓷大型装备制造和研发基地及供应链平台，是“数字化陶瓷机械生产搬迁及技术改造项目”的延伸，更贴合公司当前的发展规划，适应国内外市场工业智能化、节能减排的发展趋势。

项目预计税后内部收益率为13.50%，税后投资回收期8.50年。

在2023年报告期末，科达制造用于对外股权投资的资产为30亿元，对外股权投资所产生的收益为14.7亿元，占净利润26.08亿元的56.34%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益14.7亿元和处置外股权投资的收益2,258.09元。

青海盐湖蓝科锂业股份有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为14.7亿元，相比去年同期大幅下滑了23.95亿元，变化率为-61.97%。

2023年，企业应收账款合计17.67亿元，占总资产的7.49%，相较于去年同期的15.91亿元小幅增长了11.06%。

本期，企业应收账款周转率为5.77。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.36下降到了5.77，平均回款时间从48天增加到了62天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.14%，19.16%和4.71%。

2023年企业存货周转率为1.98，在2022年到2023年科达制造存货周转率从2.42下降到了1.98，存货周转天数从148天增加到了181天。2023年科达制造存货余额合计36.68亿元，占总资产的15.59%，同比去年的32.42亿元小幅增长了13.14%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到48.51%，余额同比增长32.12%；其次，原材料占比31.34%。

在2023年年报告期末，科达制造形成的商誉为9.13亿元，占净资产的6.67%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为广东科达锂业有限公司、佛山市恒力泰机械有限公司、青海威力新能源材料有限公司、芜湖科达新铭丰机电有限公司和BrightstarInvestmentLimited。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为79.51%，同时2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为9.76亿元，且2023年末净利润为11.15亿元，商誉减值风险低。

2017年，企业斥资3.1亿元的对价收购广东科达锂业有限公司62.0%的股份，但其62.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,838.67万元，也就是说这笔收购的溢价率高达540.06%，形成的商誉高达2.61亿元，占当年净资产的4.61%。

2017年，企业斥资1.64亿元的对价收购青海威力新能源材料有限公司53.62%的股份，但其53.62%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,023.39万元，也就是说这笔收购的溢价率高达712.08%，形成的商誉高达1.44亿元，占当年净资产的2.54%。

2017年，企业斥资2.07亿元的对价收购BrightstarInvestmentLimited51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,302.3万元，也就是说这笔收购的溢价率高达122.04%，形成的商誉高达1.14亿元，占当年净资产的2.0%。

科达制造属于陶瓷机械行业，主营业务涵盖建筑陶瓷整厂整线装备及服务。 陶瓷机械行业近三年受国内房地产低迷及全球经济波动影响，传统市场增速放缓，但海外新兴市场需求增长显著。2024年行业呈现结构性分化，海外营收占比超60%的企业增多，智能化、服务化转型加速，全球陶瓷机械市场规模预计保持5%-8%年复合增长，东南亚、非洲等区域成为主要增量市场。

科达制造是全球陶瓷机械行业龙头，亚洲市占率第一、全球第二，陶瓷液压压砖机全球市场占有率超70%，2024年海外订单占比超60%，配件耗材业务增速显著，主导非洲建材市场供应。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的4922人上升至2023年的15171人。

其中，公司的生产人员人数上升了51.24%，从2022年的6770人增加到2023年的10239人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的67.49%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从9.43万元下降到了7.13万元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润26.08亿元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润8.96亿元，较去年同期大幅下降。

科达制造对外股权投资最近5年，收益平均占净利润50.14%，对外股权投资平均占总资产的11.9%，平均投资收益率为43.96%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益14.7亿元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的56.34%。投资收益主要来源于青海盐湖蓝科锂业股份有限公司。2023年对外股权投资30亿元，占总资产12.71%。

值得一提的是，2023年年报显示塞内加尔陶瓷厂二期工程项目、加纳陶瓷厂五期工程项目等阶段性投产12.96亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，科达制造近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，科达制造的PE-TTM是11.64，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，科达制造的PE-TTM远低于其他专用设备行业的PE-TTM。