根据ST金一2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.06亿元，同比下降17.39%。扣非净利润-6.93亿元，较去年同期亏损有所减小。ST金一2023年年度净利润6.41亿元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为珠宝行业，主要产品包括投资金条和珠宝首饰两项，其中投资金条占比49.79%，珠宝首饰占比30.36%。

2023年公司营收15.06亿元，与去年同期的18.23亿元相比，下降了17.39%，主要是因为纯金制品本期营收2.16亿元，去年同期为5.08亿元，同比大幅下降了57.51%。

产品毛利率方面，2021-2023年珠宝首饰毛利率呈增长趋势，从2021年的19.29%，增长到2023年的23.94%，2023年投资金条毛利率为2.45%，同比下降28.15%。

在销售模式上，企业主要渠道为代销，占主营业务收入的55.95%。2023年代销营收8.42亿元，相较于去年增长16.79%，同期毛利率为7.17%，同比下降5.45个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.07%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为24.11%、35.46%、38.41%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比18.96%，第二大客户占比10.80%。

2023年年度，ST金一营业总收入为15.06亿元，去年同期为18.23亿元，同比下降17.39%，净利润为6.41亿元，去年同期为-37.17亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期损失2.20亿元，去年同期损失20.39亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为14.08亿元，去年同期为-301.43万元，扭亏为盈；（3）所得税费用本期收益1,282.16万元，去年同期支出5.64亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-4.65亿元，去年同期为-7.22亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

ST金一2023年年度非主营业务利润为10.94亿元，去年同期为-24.31亿元，扭亏为盈。

本期财务费用为3.36亿元，同比大幅下降40.42%。归因于利息支出本期为3.37亿元，去年同期为5.67亿元，同比大幅下降了40.6%。

2023年年度，ST金一净现金流为15.39亿元，去年同期为-562.57万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为3.13亿元，同比大幅下降95.12%；（2）资产减值准备本期为2.63亿元，同比大幅下降88.81%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为3.81亿元，同比大幅下降93.93%；（2）净利润本期为6.41亿元，去年同期为-37.17亿元，由负转正。

ST金一2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为6.65亿元，非经常性损益为13.58亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为-4,739.26万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是本期因重整执行完毕产生的重整收益所致。

2023年，企业应收账款合计1,439.24万元，占总资产的0.66%，相较于去年同期的2.98亿元大幅减少了95.17%。

2023年，企业信用减值损失2.21亿元，导致企业净利润从盈利8.62亿元下降至盈利6.41亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计9,016.58万元。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-32.85亿元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-2.43亿元。

本期主要为经销新增坏账准备-2.23亿元。

本期，企业应收账款周转率为-1.76。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.58大幅下降到了-1.76，平均回款时间从227天增加到了-204天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.54%，0.27%和24.19%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从5.18%大幅上涨到75.54%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从66.85%大幅下降到24.19%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2023年企业存货周转率为0.97，在2022年到2023年ST金一存货周转率从0.48大幅提升到了0.97，存货周转天数从750天减少到了371天。2023年ST金一存货余额合计3.87亿元，占总资产的22.13%，同比去年的31.45亿元大幅下降了87.70%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到72.08%，余额同比减少89.44%；其次，原材料占比16.86%，余额同比减少76.84%。

ST金一属于珠宝首饰制造及贵金属加工行业。 近三年黄金行业受地缘政治及避险需求推动，价格持续上行，2024年全球黄金消费量同比增长8%，矿产金供应受限，再生金占比提升至25%。未来行业将聚焦工艺创新与品牌溢价，预计2025年市场规模突破3000亿美元，智能化定制与回收产业链加速整合。

ST金一主营黄金饰品加工及批发，在中游制造环节市占率约2%-3%，核心客户覆盖区域性珠宝品牌，但面临头部企业挤压，2024年加工业务营收占比超70%，终端零售布局薄弱导致溢价能力有限。

公司从2013年上市以来，累计分红仅1.21亿元，但从市场上融资39.24亿元，且在2018年以后再也不分红。

2023年企业高管离职率较高，有5人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有19人离职。财务总监方面，2021年刘丹丹离职。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于计提减值损失2.64亿元，其中包括其他应收款减值、应收账款减值等。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损4.65亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为财务费用的大幅下降。

2023年扣非净利润亏损7.17亿元，由于非经常性损益贡献了13.58亿元，净利润盈利6.41亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，*ST金一近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，*ST金一的PE-TTM是6.96，而钟表珠宝行业的PE-TTM是14.21，*ST金一的PE-TTM远低于钟表珠宝行业的PE-TTM。