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分析报告

中化国际(600500)2023年年报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,商誉金额较高

中化国际(控股)股份有限公司于2000年上市。公司主要经营化工原料、精细化工、农用化工、塑料、橡胶制品等的进出口、内销贸易及仓储运输和货运代理业务等。

根据中化国际2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收542.72亿元,同比大幅下降37.94%。扣非净利润-23.42亿元,由盈转亏。中化国际2023年年度净利润-18.53亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比下降37.94%,净利润由盈转亏

2023年年度,中化国际营业总收入为542.72亿元,去年同期为874.49亿元,同比大幅下降37.94%,净利润为-18.53亿元,去年同期为21.80亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然所得税费用本期收益2.83亿元,去年同期支出4.29亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-12.83亿元,去年同期为28.11亿元,由盈转亏。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势,从17.41亿元增长到65.38亿元,而2021年年度到2023年年度呈现下降状态,从65.38亿元下降到-18.53亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 542.72亿元 874.49亿元 -37.94%
营业成本 517.34亿元 798.80亿元 -35.24%
销售费用 5.86亿元 6.94亿元 -15.59%
管理费用 16.85亿元 21.97亿元 -23.27%
财务费用 5.21亿元 6.41亿元 -18.64%
研发费用 8.85亿元 10.00亿元 -11.43%
所得税费用 -2.83亿元 4.29亿元 -165.88%

2023年年度主营业务利润为-12.83亿元,去年同期为28.11亿元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为542.72亿元,同比大幅下降37.94%;(2)毛利率本期为4.68%,同比大幅下降了3.98%。

3、非主营业务利润亏损增大

中化国际2023年年度非主营业务利润为-8.53亿元,去年同期为-2.02亿元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -12.83亿元 69.23% 28.11亿元 -145.62%
投资收益 2.09亿元 -11.27% 1.52亿元 37.18%
资产减值损失 -11.11亿元 59.98% -9.31亿元 -19.32%
其他收益 2.07亿元 -11.18% 6.10亿元 -66.07%
其他 4,260.59万元 -2.30% 2.99亿元 -85.75%
净利润 -18.53亿元 100.00% 21.80亿元 -184.97%

PART 2
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商誉金额较高

在2023年年报告期末,企业形成的商誉为21.36亿元,占净资产的9.89%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
其他 21.36亿元
商誉总额 21.36亿元

商誉金额较高。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中化国际属于化工新材料行业。 近三年,化工新材料行业受全球经济波动及下游需求疲软影响,整体增速放缓。2024年主要产品价格处于历史低位,行业面临产能过剩压力。未来,行业将向绿色化、高端化转型,生物可降解材料、高性能树脂等细分领域有望成为增长点,预计2025年后供需格局逐步优化,市场空间随新质生产力需求释放而扩大。

2、市场地位及占有率

中化国际是国内环氧树脂龙头企业,市场占有率约15%,在芳纶、聚苯醚等高性能材料领域具备技术领先优势。作为央企控股企业,其产业链整合能力及研发投入居行业前列,但受行业周期影响,2024年盈利承压。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中化国际(600500) 化工新材料及精细化学品综合供应商 环氧树脂市场占有率15%,芳纶产品2024年营收占比超30%
扬农化工(600486) 农药及精细化工产品制造商 菊酯类杀虫剂国内市场占有率30%,2024年农化业务营收占比超65%
安道麦(000553) 全球领先的非专利农药企业 2024年全球农药制剂市场份额约8%,国内新型除草剂营收增长18%
鲁西化工(000830) 煤化工及新材料综合企业 2024年聚碳酸酯产能居国内前三,新材料业务营收占比提升至42%
昊华科技(600378) 高端氟材料及特种化学品供应商 2024年含氟聚合物市场占有率20%,电子特气产品配套国内头部半导体企业

总结
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1、经营分析总结

2023年净利润亏损18.53亿元,是10年来的首次亏损,近3年净利润持续下降。

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