三星新材(603578)2023年年报解读：玻璃门体毛利率的增长推动公司毛利率的增长，新增投入国华金泰项目、零星工程
浙江三星新材股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“金银山”。公司是主要从事各类低温储藏设备玻璃门体及家电玻璃的设计、研发、生产与销售。公司的玻璃门体主要应用于冷柜、酒柜、展示柜和冰箱等，家电玻璃产品主要应用于冰箱，作为其外饰面和层架玻璃等。
根据三星新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.92亿元，同比增长16.96%。扣非净利润1.09亿元，同比增长20.09%。三星新材2023年年度净利润1.08亿元，业绩同比小幅增长7.96%。
公司的主营业务为非金属矿物制品，其中玻璃门体为第一大收入来源，占比88.92%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 非金属矿物制品 |
8.85亿元 |
99.24% |
23.07% |
| 其他业务 |
676.23万元 |
0.76% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 玻璃门体 |
7.93亿元 |
88.92% |
24.91% |
| 塑料制品 |
6,142.38万元 |
6.88% |
-0.27% |
| 深加工玻璃 |
3,050.47万元 |
3.42% |
22.15% |
| 其他 |
14.96万元 |
0.02% |
19.41% |
| 其他业务 |
676.23万元 |
0.76% |
- |
2023年公司营收8.92亿元，与去年同期的7.63亿元相比，增长了16.96%。
（1）玻璃门体本期营收7.93亿元，去年同期为6.65亿元，同比增长了19.3%。
（2）深加工玻璃本期营收3,050.47万元，去年同期为907.40万元，同比大幅增长了近2倍。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
| 玻璃门体 |
7.93亿元 |
6.65亿元 |
19.3% |
| 塑料制品 |
6,142.38万元 |
7,783.51万元 |
-21.08% |
| 深加工玻璃 |
3,050.47万元 |
907.40万元 |
236.18% |
| 其他 |
14.96万元 |
5.54万元 |
170.16% |
| 其他业务 |
676.23万元 |
1,083.38万元 |
- |
| 合计 |
8.92亿元 |
7.63亿元 |
16.96% |
2023年公司毛利率从去年同期的18.62%，同比增长到了今年的23.22%，主要是因为玻璃门体本期毛利率24.91%，去年同期为20.18%，同比增长23.44%。
本期净利润为1.08亿元，去年同期9,963.47万元，同比小幅增长7.96%。
虽然（1）信用减值损失本期损失687.44万元，去年同期收益207.95万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为448.59万元，去年同期为1,247.10万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为7,688.88万元，同比大幅增长。
净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从3,443.70万元增长到1.08亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.92亿元 |
7.63亿元 |
16.96% |
| 营业成本 |
6.85亿元 |
6.21亿元 |
10.35% |
| 销售费用 |
1,419.14万元 |
1,299.62万元 |
9.20% |
| 管理费用 |
3,512.92万元 |
1,836.39万元 |
91.30% |
| 财务费用 |
635.67万元 |
96.28万元 |
560.26% |
| 研发费用 |
3,479.02万元 |
2,863.76万元 |
21.48% |
| 所得税费用 |
1,356.08万元 |
776.80万元 |
74.57% |
2023年年度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为7,688.88万元，同比大幅增长39.07%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.92亿元，同比增长16.96%；（2）毛利率本期为23.22%，同比增长了4.60%。
本期管理费用为3,512.92万元，同比大幅增长91.29%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1,951.52万元，去年同期为1,087.88万元，同比大幅增长了79.39%。
（2）折旧摊销费用本期为503.00万元，去年同期为186.24万元，同比大幅增长了170.08%。
（3）办公经费本期为732.48万元，去年同期为428.06万元，同比大幅增长了71.11%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
1,951.52万元 |
1,087.88万元 |
| 办公经费 |
732.48万元 |
428.06万元 |
| 折旧摊销费用 |
503.00万元 |
186.24万元 |
| 其他 |
325.93万元 |
134.21万元 |
| 合计 |
3,512.92万元 |
1,836.39万元 |
2023年年度，三星新材净现金流为1.80亿元，去年同期为2,938.39万元，同比大幅增长5.11倍。
虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.25亿元，同比大幅增长16.22倍；（2）收到山东金玺泰矿业有限公司资金拆借款本期为2.40亿元，同比增长2.40亿元。
但是经营性应付项目的增加本期为4,932.83万元，去年同期为-7,344.09万元，由负转正。
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,451.46万元，其中非经常性损益的政府补助金额为252.29万元。
(2)本期共收到政府补助2,987.58万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
2,425.70万元 |
| 其他 |
561.88万元 |
| 小计 |
2,987.58万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下685.70万元，留存计入以后年度利润。
2023年，企业应收账款合计2.21亿元，占总资产的8.24%，相较于去年同期的1.87亿元增长了18.32%。
本期，企业应收账款周转率为4.37。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.65增长到了4.37，平均回款时间从98天减少到了82天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.92%，0.47%和0.61%。
2023年企业存货周转率为5.53，在2022年到2023年三星新材存货周转率从5.01小幅提升到了5.53，存货周转天数从71天减少到了65天。2023年三星新材存货余额合计1.11亿元，占总资产的4.69%，同比去年的1.29亿元小幅下降了14.06%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到70.87%，余额同比减少12.19%；其次，原材料占比21.44%。
存货分类
| 项目名称 |
期末余额 |
累计计提 |
账面价值 |
| 库存商品 |
8,920.41万元 |
1,082.27万元 |
7,838.13万元 |
| 原材料 |
2,698.04万元 |
442.57万元 |
2,255.47万元 |
2023年，三星新材在建工程余额合计2.67亿元，较去年的63.05万元大幅增长。
在建工程概况
| 项目名称 |
期末余额 |
| 国华金泰项目 |
2.67亿元 |
| 合计 |
2.67亿元 |
其中，本期重要在建工程新增投入2.54亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，国华金泰项目本期新增投入2.52亿元。
基本信息
| 项目预算 |
期末余额 |
当期投入 |
累计投入金额 |
当期转入固定资产金额 |
项目进度 |
|
2.67亿元 |
2.52亿元 |
|
|
9% |
2023年年度，企业资产负债率为58.29%，去年同期为19.73%，同比大幅增长了38.56%。
本期有息负债为8.24亿元，占总负债为53.00%，去年同期为31.00%，同比增长了22.00%，有息负债同比大幅增长。
三星新材负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.72亿元，去年同期流入4,035.33万元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.25亿元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.31亿元，同比小幅下降。
有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现下降趋势。
