根据四通股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.86亿元，同比下降21.64%。扣非净利润-5,556.54万元，较去年同期亏损增大。四通股份2023年年度净利润-3,736.31万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的主营业务为陶瓷行业，主要产品包括日用陶瓷和卫生陶瓷两项，其中日用陶瓷占比53.57%，卫生陶瓷占比32.12%。

2023年公司营收1.86亿元，与去年同期的2.37亿元相比，下降了21.64%。

营收下降的主要原因是：

（1）日用陶瓷本期营收9,953.10万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降了32.53%。

（2）艺术陶瓷本期营收2,232.25万元，去年同期为3,540.22万元，同比大幅下降了36.95%。

2023年公司毛利率从去年同期的5.54%，同比下降到了今年的4.23%。

毛利率下降的原因是：

（1）日用陶瓷本期毛利率5.52%，去年同期为6.52%，同比下降15.34%。

（2）艺术陶瓷本期毛利率3.54%，去年同期为4.69%，同比下降24.52%。

产品毛利率方面，2019-2023年日用陶瓷毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的32.74%，大幅下降到2023年的5.52%，2019-2023年卫生陶瓷毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的21.41%，大幅下降到2023年的2.16%。

本期净利润为-3,736.31万元，去年同期-2,605.83万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-4,760.69万元，去年同期为-3,612.87万元，亏损增大。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-4,760.69万元，去年同期为-3,612.87万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.86亿元，同比下降21.64%；（2）毛利率本期为4.23%，同比下降了1.31%。

四通股份2023年年度非主营业务利润为1,123.64万元，去年同期为1,154.54万元，同比基本持平。

2023年公司营收1.86亿元，同比下降21.64%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,144.91万元，同比大幅增长83.23%。归因于宣传展览费本期为701.22万元，去年同期为88.57万元，同比大幅增长了近7倍。

2023年年度，四通股份净现金流为3,255.91万元，去年同期为-1,136.55万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

四通股份2023年的归母净利润亏损了3,736.31万元，而非经常性损益盈利了1,820.24万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，四通股份用于金融投资的资产为4.92亿元，占总资产的46.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,374.26万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的3,755.28万元下滑至2023年的1,374.26万元，变化率为-63.4%。

(1)本期计入利润的政府补助金额838.25万元，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为4,234.71万元，其中732.14万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助106.11万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,602.56万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计7,331.20万元，占总资产的6.93%，相较于去年同期的7,646.08万元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.48。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.38大幅下降到了2.48，平均回款时间从82天增加到了145天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为92.60%和7.40%。

2023年，四通股份资产减值损失1,074.40万元，导致企业净利润从亏损2,661.91万元下降至亏损3,736.31万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,074.40万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,074.40万元。

目前，库存商品的账面价值仍有6,947.56万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.44，在2020年到2023年四通股份存货周转率从1.72下降到了1.44，存货周转天数从209天增加到了250天。2023年四通股份存货余额合计1.16亿元，占总资产的13.14%，同比去年的1.25亿元小幅下降了7.07%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到66.14%，余额同比增长10.40%；其次，原材料占比30.77%，余额同比减少13.62%。

四通股份属于家居用品行业，专注于新型家居生活陶瓷的研发、设计、生产与销售。 家居陶瓷行业近三年受房地产调控及消费升级影响，整体增速放缓，但出口市场保持韧性，2024年行业规模约2800亿元。未来趋势聚焦智能化、环保化及艺术化产品，新材料应用与高端定制化需求推动市场空间扩容，预计2025年行业复合增长率回升至5%-8%。

四通股份在家居陶瓷领域以出口为导向，产品覆盖全球100多个国家和地区，2024年外销收入占比超70%，但国内市占率不足2%，行业排名居第二梯队，尚未进入前五。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1510人下降至2023年的956人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员23人，生产人员779人，技术人员81人。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损4,760.69万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2023年扣非净利润亏损5,556.54万元，由于非经常性损益贡献了1,820.24万元，净利润减亏至-3,736.31万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期四通股份PE-TTM为负，参考价值不大。