根据万孚生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.65亿元，同比大幅下降51.33%。扣非净利润4.15亿元，同比大幅下降62.46%。万孚生物2023年年度净利润4.87亿元，业绩同比大幅下降59.04%。

公司的主要业务为体外诊断产品，占比高达96.49%，主要产品包括慢性疾病检测、传染病检测、毒品药物滥用检测三项，慢性疾病检测占比40.45%，传染病检测占比34.42%，毒品药物滥用检测占比11.96%。

2023年公司营收27.65亿元，与去年同期的56.81亿元相比，大幅下降了51.33%，主要是因为传染病检测本期营收9.52亿元，去年同期为39.36亿元，同比大幅下降了75.82%。

2023年公司毛利率从去年同期的51.82%，同比增长到了今年的62.61%。

毛利率增长的原因是：

（1）慢性疾病检测本期毛利率75.31%，去年同期为65.02%，同比增长15.83%。

（2）传染病检测本期毛利率57.75%，去年同期为50.33%，同比小幅增长14.74%。

国内地区方面，企业减少了华南地区的销售，上期华南地区销售10.86亿元。

在销售模式上，企业主要渠道为分销，占主营业务收入的87.92%。2023年分销营收24.31亿元，相较于去年下降27.00%，同期毛利率为63.07%，同比上涨17.74个百分点。

本期净利润为4.87亿元，去年同期11.90亿元，同比大幅下降59.04%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,333.43万元，去年同期支出1.74亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4.70亿元，去年同期为13.50亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从9,836.40万元增长到11.90亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从11.90亿元下降到4.87亿元。

2023年年度主营业务利润为4.70亿元，去年同期为13.50亿元，同比大幅下降65.18%。

虽然毛利率本期为62.61%，同比增长了10.79%，不过营业总收入本期为27.65亿元，同比大幅下降51.33%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年年度，万孚生物净现金流为-3.27亿元，去年同期为1.57亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为29.07亿元，同比大幅下降49.06%；

但是（1）收回投资收到的现金本期为31.77亿元，同比大幅下降34.04%；（2）经营性应付项目的增加本期为-4.12亿元，去年同期为2.96亿元，由正转负；（3）净利润本期为4.87亿元，同比大幅下降59.04%。

在2023年报告期末，万孚生物用于金融投资的资产为8.12亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,056.72万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

在2023年报告期末，万孚生物用于对外股权投资的资产为4.06亿元，对外股权投资所产生的收益为-433.28万元。

广州中孚懿德股权投资合伙企业业务性质为基金投资管理。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的1.59亿元大幅上升至2023年的4.06亿元，增长率为155.75%。

2023年，企业应收账款合计5.98亿元，占总资产的10.36%，相较于去年同期的5.40亿元小幅增长了10.75%。

本期，企业应收账款周转率为4.95。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从11.01大幅下降到了4.95，平均回款时间从32天增加到了72天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.21%，8.76%和2.03%。

2023年企业存货周转率为2.72，在2022年到2023年万孚生物存货周转率从6.87大幅下降到了2.72，存货周转天数从52天增加到了132天。2023年万孚生物存货余额合计3.51亿元，占总资产的6.25%，同比去年的4.00亿元小幅下降了12.14%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到56.50%，余额同比增长10.37%；其次，原材料占比25.90%，余额同比减少23.69%。

2023年，万孚生物在建工程余额合计2.91亿元，较去年的1.99亿元大幅增长了46.05%。

其中，本期重要在建工程新增投入1.82亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，松山湖生产基地建设项目本期新增投入1.58亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为4.50亿元，本期投入42.16万元，项目工程进度为0.09%。

该项目项目预算为6.00亿元，本期投入1.58亿元，项目工程进度为48.40%。

2023年，万孚生物的其他流动资产合计6.50亿元，占总资产的11.27%，相较于年初的1,544.61万元大幅增长4110.41%。

主要原因是定期存款增加6.23亿元。

万孚生物属于医疗器械行业中的体外诊断（IVD）领域，专注快速检测（POCT）产品研发与生产。 体外诊断行业近三年保持年均12%的复合增长率，2025年市场规模预计突破1500亿元。POCT细分领域受益于基层医疗渗透率提升、家庭健康管理需求增长及AI技术应用，未来将向智能化、微型化发展，慢性病监测与传染病筛查成为核心增长点，海外新兴市场拓展空间显著。

万孚生物为国内POCT行业龙头企业，2024年国内市场份额约18%，稳居前三，其呼吸道联检产品全球市占率超10%，在妊娠检测、毒品检测等细分领域占有率领先。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润4.87亿元，较上期大幅下降。

由于营收的大幅下降，2023年主营利润4.70亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入松山湖生产基地建设项目、广州万孚知识城新基地项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，万孚生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，万孚生物的PE-TTM是22.85，而体外诊断行业的PE-TTM是21.69，万孚生物高于体外诊断行业的PE-TTM。