根据南玻A2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收181.95亿元，同比增长19.71%。扣非净利润15.36亿元，同比下降15.59%。南玻A2023年年度净利润15.46亿元，业绩同比下降24.32%。

公司主要从事玻璃产业、太阳能及其他产业、未分配，其中玻璃产品为第一大收入来源。

2023年公司营收181.95亿元，与去年同期的151.99亿元相比，增长了19.71%，主要是因为玻璃产品本期营收146.86亿元，去年同期为100.57亿元，同比大幅增长了46.03%。

产品毛利率方面，2021-2023年玻璃产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的36.15%，大幅下降到2023年的21.88%，2023年太阳能及其他产品毛利率为25.77%，同比下降27.61%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.24%，相较于2022年的8.73%，仍在小幅增长。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的16.19%上升至2023年的22.09%。

2023年年度，南玻A营业总收入为181.95亿元，去年同期为151.99亿元，同比增长19.71%，净利润为15.46亿元，去年同期为20.43亿元，同比下降24.32%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,576.08万元，去年同期支出2.36亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为18.14亿元，去年同期为22.31亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失3.47亿元，去年同期损失1.56亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4.72亿元增长到20.43亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从20.43亿元下降到15.46亿元。

2023年年度主营业务利润为18.14亿元，去年同期为22.31亿元，同比下降18.70%。

虽然营业总收入本期为181.95亿元，同比增长19.71%，不过毛利率本期为22.28%，同比下降了5.30%，导致主营业务利润同比下降。

2023年南玻Ａ固定资产合计131.46亿元，占总资产的43.30%，同比去年的112.43亿元增长了16.92%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增45.39亿元，主要为在建工程转入的44.33亿元，占比97.67%。

在此之中：安徽凤阳太阳能装备用轻质高透面板制造基地项目转入15.33亿元，咸宁南玻1200T/D吨光伏封装材料生产线项目转入8.51亿元。

该项目于2020年6月8日发布建设公告。

5、项目建设周期及效益情况

本项目拟建设四条熔化能力为1200吨/天的光伏窑及配套深加工生产线。

售收入42.83亿元，年均净利润4.36亿元。

该项目于2022年6月23日发布建设公告。

本项目建设周期20个月，项目建成达产后，预计可实现年均销售收入33.89亿元，年均净利润8.63亿元。预计项目投资回收期（所得税后）为5.19年，财务内部收益率（所得税后）28.64%。

2023年，企业应收账款合计18.82亿元，占总资产的6.20%，相较于去年同期的11.80亿元大幅增长了59.48%。

本期，企业应收账款周转率为12.14。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从16.09下降到了12.14，平均回款时间从22天增加到了29天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.51%，9.58%和3.91%。

2023年企业存货周转率为8.38，在2022年到2023年南玻Ａ存货周转率从7.65小幅提升到了8.38，存货周转天数从47天减少到了42天。2023年南玻Ａ存货余额合计15.90亿元，占总资产的5.34%，同比去年的17.84亿元小幅下降了10.86%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.31%，余额同比减少12.96%；其次，原材料占比35.10%，余额同比减少12.03%。

2023年，南玻Ａ在建工程余额合计46.88亿元，较去年的25.20亿元大幅增长了86.01%。主要在建的重要工程是青海省海西州新建年产5万吨高纯晶硅项目和广西北海光伏绿色能源产业园（一期）项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为24.86亿元，主要是安徽凤阳太阳能装备用轻质高透面板制造基地项目和咸宁南玻1200T/D吨光伏封装材料生产线项目。

在建工程本期新增投入金额为44.08亿元，其中追加投入青海省海西州新建年产5万吨高纯晶硅项目、广西北海光伏绿色能源产业园（一期）项目等39.57亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年6月23日发布建设公告。

本项目建设周期20个月，项目建成达产后，预计可实现年均销售收入33.89亿元，年均净利润8.63亿元。预计项目投资回收期（所得税后）为5.19年，财务内部收益率（所得税后）28.64%。

该项目于2020年6月8日发布建设公告。

5、项目建设周期及效益情况

本项目拟建设四条熔化能力为1200吨/天的光伏窑及配套深加工生产线。

售收入42.83亿元，年均净利润4.36亿元。

该项目于2022年6月23日发布建设公告。

本项目建设周期20个月，项目建成达产后，预计可实现年均销售收入33.89亿元，年均净利润8.63亿元。预计项目投资回收期（所得税后）为5.19年，财务内部收益率（所得税后）28.64%。

该项目于2015年4月23日发布建设公告。

项目预计建设期15个月，烤窑建设期20天，试生产3个月。

项目建成后可实现年均销售收入81,042万元，年均净利润34,197万元；项目内部收益率为126.93%，项目回收期（动态）2.24年。

该项目于2019年12月13日发布建设公告。

1、肇庆南玻汽玻注册资金为20,000万元人民币，由公司100%出资。其经营范围：生产经营汽车安全玻璃、汽车零部件及配件（不含汽车发动机制造）、玻璃制品深加工、汽车电子、机械加工、注塑产品加工及进出口贸易（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按国家有关规定办理）。（以工商行政管理部门核准登记的为准）。肇庆南玻汽玻计划在肇庆市高新技术开发区建设年产能100万台套高端汽车玻璃生产线，项目总投资60,983万元人民币，其中固定资产投资54,104万元，资金来源为自有资金及银行贷款，建设周期为16个月。

2023年，南玻Ａ的无形资产合计24.91亿元，占总资产的8.20%，相较于年初的14.38亿元大幅增长73.18%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增12.11亿元，主要为购置新增的11.49亿元。在购置新增中，主要是矿产开采权，合计10.86亿元。

南玻Ａ属于玻璃制造及光伏材料综合产业领域，涵盖节能建筑玻璃、光伏玻璃及多晶硅材料生产 近三年玻璃行业受光伏装机需求增长驱动加速扩张，但2024年后供需失衡引发结构性产能过剩，行业进入整合期。未来趋势聚焦高端化与绿色化，光伏玻璃因BIPV技术渗透率提升预计2025-2030年复合增长率超12%，节能Low-E玻璃在建筑改造需求下市场空间突破800亿元

南玻Ａ为国内玻璃行业全产业链龙头企业，光伏玻璃产能居行业前五，工程玻璃市占率约18%，多晶硅材料产能达3万吨/年，石英砂自给率超70%构建成本壁垒

公司1992年上市以来，公司坚持28年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红77.90亿元，超过累计募资59.15亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的10454人上升至2023年的14661人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员822人，生产人员9976人，技术人员2558人。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润15.46亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润18.14亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示安徽凤阳太阳能装备用轻质高透面板制造基地项目、咸宁南玻1200T/D吨光伏封装材料生产线项目等完工投产44.33亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，南玻Ａ近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，南玻Ａ的PE-TTM是10.92，而玻璃制造行业的PE-TTM是13.28，南玻Ａ低于玻璃制造行业的PE-TTM。