根据爱美客2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.69亿元，同比大幅增长47.99%。扣非净利润18.31亿元，同比大幅增长52.95%。爱美客2023年年度净利润18.55亿元，业绩同比大幅增长46.34%。

公司的主要业务为医疗器械行业，占比高达99.88%，主要产品包括溶液类射产品和凝胶类射产品两项，其中溶液类射产品占比58.22%，凝胶类射产品占比40.35%。

2023年公司营收28.69亿元，与去年同期的19.39亿元相比，大幅增长了47.99%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）凝胶类注射产品本期营收11.58亿元，去年同期为6.38亿元，同比大幅增长了81.43%。

（2）溶液类注射产品本期营收16.71亿元，去年同期为12.93亿元，同比增长了29.22%。

2023年公司毛利率为95.09%，同比去年的94.85%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年溶液类注射产品毛利率呈增长趋势，从2020年的92.85%，增长到2023年的94.48%，2020-2023年凝胶类注射产品毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的92.27%，小幅增长到2023年的97.49%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的62.26%。2023年直销营收17.87亿元，相较于去年增长43.09%，同期毛利率为96.18%，同比上涨0.90个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的76.12%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达38.97%。第二大供应商占比17.02%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从80.48%下降至76.12%，减少5%。

本期净利润为18.55亿元，去年同期12.68亿元，同比大幅增长46.34%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为21.13亿元，去年同期为14.13亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,841.94万元增长到18.55亿元。

2023年年度主营业务利润为21.13亿元，去年同期为14.13亿元，同比大幅增长49.47%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为28.69亿元，同比大幅增长47.99%。

本期财务费用为-5,419.04万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了19.84%。归因于利息收入本期为5,824.50万元，去年同期为4,868.01万元，同比增长了19.65%。

本期管理费用为1.44亿元，同比增长15.02%。管理费用增长的原因是：虽然服务费本期为2,296.56万元，去年同期为5,286.75万元，同比大幅下降了56.56%，但是人工费本期为8,909.80万元，去年同期为5,303.66万元，同比大幅增长了67.99%。

2023年年度，爱美客净现金流为-7.05亿元，去年同期为-1.24亿元，较去年同期大幅下降4.69倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为42.84亿元，同比增长19.61%；（2）净利润本期为18.55亿元，同比大幅增长46.34%。

但是（1）投资支付的现金本期为54.57亿元，同比大幅增长31.32%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为10.05亿元，同比大幅增长121.14%。

在2023年报告期末，爱美客用于金融投资的资产为14.23亿元，占总资产的20.77%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,529.52万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的股权投资公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的4.82亿元大幅上升至2023年的14.23亿元，变化率为195.03%，而企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的5,257.69万元大幅下滑至2023年的-1,529.52万元，变化率为-129.09%。

在2023年报告期末，爱美客用于对外股权投资的资产为9.51亿元，对外股权投资所产生的收益为1,468.3万元。

HuonsBioPharmaCo.,Ltd.业务性质为生产销售。

从下表可以明显的看出，HuonsBioPharmaCo.,Ltd.带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2021年的-0.01%增长至2.43%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-672.5万元大幅上升至2023年的1,468.3万元，增长率为318.34%。

2023年，爱美客在建工程余额合计1,471.56万元，较去年的500.91万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入2,895.85万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，植入医疗器械生产线扩建工程项目本期新增投入1,991.72万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为8.10亿元，本期投入904.14万元，项目工程进度为1.12%。该项目预计带来收益10.45亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2,169.56万元，本期投入1,991.72万元，本期转入固定资产1,991.72万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

爱美客属于医疗美容注射类耗材行业，专注于生物医用材料的研发与产业化。 医疗美容行业近三年呈现高速增长，2023年市场规模超2000亿元，年复合增速约20%。2024年行业增速放缓至5%-10%，主因市场竞争加剧及消费复苏偏弱。未来趋势聚焦再生材料、胶原蛋白等技术创新，监管趋严推动行业整合，龙头企业凭借研发和合规优势进一步扩大市场份额，预计2025年后市场空间将突破3000亿元。

爱美客在国内医美注射领域占据龙头地位，核心产品嗨体在溶液类注射市场处于绝对领先，2024年溶液类产品营收17.44亿元。其整体市占率居国产企业首位，但受竞品冲击，增速从双位数降至个位数。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的388人上升至2023年的910人。

其中，公司的销售人员人数上升了34.02%，从2022年的335人增加到2023年的449人，2023年销售人员整体占比较高，占员工总数的49.34%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从49.64万元下降到了38.89万元。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润18.55亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润21.13亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入美丽健康产业化创新建设项目、植入医疗器械生产线扩建工程项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力优秀，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，爱美客近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，爱美客的PE-TTM是31.74，而医美耗材行业的PE-TTM是39.02，爱美客低于医美耗材行业的PE-TTM。