根据华熙生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收60.76亿元，同比小幅下降4.45%。扣非净利润4.90亿元，同比大幅下降42.44%。华熙生物2023年年度净利润5.83亿元，业绩同比大幅下降39.39%。本期经营活动产生的现金流净额为7.00亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为医药制造，主要产品包括功能性护肤品和原料产品两项，其中功能性护肤品占比61.83%，原料产品占比18.58%。

2023年公司营收60.76亿元，与去年同期的63.59亿元相比，小幅下降了4.45%，主要是因为功能性护肤品本期营收37.57亿元，去年同期为46.07亿元，同比下降了18.45%。

2023年公司毛利率从去年同期的76.99%，同比小幅下降到了今年的73.32%，主要是因为功能性护肤品本期毛利率73.93%，去年同期为78.37%，同比小幅下降5.67%，归因于制造费用成本有所增长。

产品毛利率方面，2020-2023年功能性护肤品毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的81.89%，小幅下降到2023年的73.93%，2020-2023年原料产品毛利率呈下降趋势，从2020年的78.09%，下降到2023年的64.71%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的68.08%。2023年直销营收41.36亿元，相较于去年下降11.03%，同期毛利率为75.51%，同比减少3.12个百分点。

2023年年度，华熙生物营业总收入为60.76亿元，去年同期为63.59亿元，同比小幅下降4.45%，净利润为5.83亿元，去年同期为9.61亿元，同比大幅下降39.39%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.19亿元，去年同期支出1.75亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6.38亿元，去年同期为10.37亿元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从2.22亿元增长到9.61亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9.61亿元下降到5.83亿元。

2023年年度主营业务利润为6.38亿元，去年同期为10.37亿元，同比大幅下降38.51%。

虽然销售费用本期为28.42亿元，同比小幅下降6.79%，不过（1）营业总收入本期为60.76亿元，同比小幅下降4.45%；（2）管理费用本期为4.92亿元，同比增长25.27%；（3）毛利率本期为73.32%，同比小幅下降了3.67%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收60.76亿元，同比小幅下降4.45%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4.92亿元，同比增长25.27%。

管理费用增长的原因是：

虽然股份支付本期为1,294.88万元，去年同期为2,722.15万元，同比大幅下降了52.43%；

但是（1）职工薪酬本期为2.34亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长了30.15%；（2）物料消耗本期为3,424.70万元，去年同期为2,209.67万元，同比大幅增长了54.99%；（3）折旧摊销本期为5,464.25万元，去年同期为4,314.36万元，同比增长了26.65%；（4）专业机构服务费本期为5,603.61万元，去年同期为4,483.02万元，同比增长了25.0%。

2023年华熙生物固定资产合计24.03亿元，占总资产的28.37%，同比去年的18.99亿元增长了26.50%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6.94亿元，主要为在建工程转入的5.89亿元，占比84.85%。

在此之中：华熙生物科技产业园项目转入3.70亿元，华熙天津透明质酸钠项目转入7,650.41万元，生命健康产业园建设项目转入5,665.81万元。

该项目项目预算为5.60亿元，本期投入1.32亿元，项目本期转入固定资产3.70亿元，期末账面余额379.01万元，项目工程进度为99.00%。

该项目项目预算为11.07亿元，本期投入4,490.13万元，项目本期转入固定资产7,650.41万元，期末账面余额5,770.65万元，项目工程进度为99.00%。

该项目项目预算为16.64亿元，本期投入3.70亿元，项目本期转入固定资产5,665.81万元，期末账面余额7.28亿元，项目工程进度为50.00%。

华熙生物2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.02亿元,占归母净利润的17.23%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为-529.66万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置利得（损失以“-”填列）-342.43万元。

2023年企业存货周转率为1.41，在2021年到2023年华熙生物存货周转率从1.78下降到了1.41，存货周转天数从202天增加到了255天。2023年华熙生物存货余额合计11.35亿元，占总资产的13.97%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到84.88%，余额同比减少2.20%。

2023年，华熙生物在建工程余额合计11.09亿元，较去年的8.30亿元大幅增长了33.52%。主要在建的重要工程是生命健康产业园建设项目和华熙天津中试二期。

在建工程本期转入固定资产的金额为5.03亿元，主要是华熙生物科技产业园项目和华熙天津透明质酸钠项目。

在建工程本期新增投入金额为8.04亿元，其中追加投入生命健康产业园建设项目和华熙生物科技产业园项目5.03亿元，新项目投入华熙天津中试二期2.56亿元。

华熙生物属于化妆品行业，专注于功能性护肤品研发与生物活性材料应用。 中国化妆品行业近三年加速向科技化、精细化发展，市场规模年均增长率超12%，2024年突破6000亿元。未来趋势聚焦精准护肤，AI、基因组学等技术推动个性化定制，功能性护肤品占比持续提升，预计2025年市场空间超8000亿元，年复合增长率保持10%以上。

华熙生物为国内功能性护肤领域头部企业，透明质酸原料全球市占率超40%，旗下润百颜、夸迪等品牌占据中高端市场份额，2024年护肤业务营收占比超60%，技术壁垒与品牌矩阵巩固行业领先地位。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1665人上升至2023年的4655人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为4655人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的38.6%、33.46%。

2017-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.83亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6.38亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示华熙生物科技产业园项目、华熙天津透明质酸钠项目等阶段性投产5.89亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利虽然能力良好，但是在行业中却属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华熙生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，华熙生物的PE-TTM是58.46，而医美耗材行业的PE-TTM是39.02，华熙生物高于医美耗材行业的PE-TTM。