根据中国一重2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收171.68亿元，同比下降28.13%。扣非净利润-28.36亿元，由盈转亏。中国一重2023年年度净利润-27.41亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.43亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事运营与服务、机械制造、工程总包等，主要产品包括运营与服务、冶金成套设备、其它专用设备等三项，运营与服务占比55.47%，冶金成套设备占比12.99%，其它专用设备等占比8.62%。

2023年公司营收171.67亿元，与去年同期的238.86亿元相比，下降了28.13%。

营收下降的主要原因是：

（1）工程总包等本期营收13.97亿元，去年同期为32.29亿元，同比大幅下降了56.74%。

（2）其它专用设备等本期营收14.80亿元，去年同期为32.59亿元，同比大幅下降了54.59%。

（3）冶金成套设备本期营收22.31亿元，去年同期为38.34亿元，同比大幅下降了41.82%。

（4）重型压力容器本期营收5.96亿元，去年同期为18.16亿元，同比大幅下降了67.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.44%，同比大幅下降到了今年的6.32%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）重型压力容器本期毛利率18.84%，去年同期为28.57%，同比大幅下降34.06%。

（2）其它专用设备等本期毛利率9.48%，去年同期为14.42%，同比大幅下降34.26%。

（3）冶金成套设备本期毛利率13.12%，去年同期为16.26%，同比下降19.31%。

（4）核能设备本期毛利率27.34%，去年同期为35.62%，同比下降23.25%。

2023年年度，中国一重营业总收入为171.68亿元，去年同期为238.86亿元，同比下降28.13%，净利润为-27.41亿元，去年同期为1.04亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-8.94亿元，去年同期为3.61亿元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失14.00亿元，去年同期损失5.89亿元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-4.49亿元，去年同期为3.55亿元，由盈转亏。

净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-57.90亿元增长到1.04亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.04亿元下降到-27.41亿元。

2023年年度主营业务利润为-8.94亿元，去年同期为3.61亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为171.68亿元，同比下降28.13%；（2）毛利率本期为6.32%，同比大幅下降了4.12%。

中国一重2023年年度非主营业务利润为-18.01亿元，去年同期为-1.85亿元，亏损增大。

在2023年报告期末，中国一重用于对外股权投资的资产为36.23亿元，对外股权投资所产生的收益为-4.42亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-4.54亿元和处置外股权投资的收益1,214.63万元。

中品圣德国际发展有限公司业务性质为输，货物运输代理等。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为-4.42亿元，相比去年同期大幅下滑了7.94亿元，变化率为-225.44%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计50.28亿元，占总资产的12.57%，相较于去年同期的83.66亿元大幅减少了39.90%。

2023年，企业信用减值损失14.00亿元，导致企业净利润从亏损13.41亿元下降至亏损27.41亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计13.47亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提坏账准备，合计13.79亿元。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备13.79亿元。

本期，企业应收账款周转率为2.56。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.21大幅下降到了2.56，平均回款时间从57天增加到了140天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有39.49%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从60.40%大幅下降到39.49%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从91.82%大幅下降到21.05%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为2.36，在2021年到2023年中国一重存货周转率从6.03大幅下降到了2.36，存货周转天数从59天增加到了152天。2023年中国一重存货余额合计77.52亿元，占总资产的20.27%，同比去年的57.12亿元大幅增长了35.72%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到74.44%，余额同比增长56.42%；其次，库存商品占比13.33%，余额同比增长50.02%。

2023年，中国一重的合同资产合计63.46亿元，占总资产的15.87%，相较于年初的73.11亿元小幅减少13.20%。

主要原因是其他-总包及服务减少4.00亿元。

中国一重属于重型机械制造行业，核心业务涵盖大型铸锻件、核电设备及新能源装备制造。 近三年，重型机械行业受基建投资、能源转型及高端装备国产化政策驱动，市场规模保持年均3%-5%的稳定增长。未来趋势聚焦智能化、绿色化升级，核电重启与风电规模化建设将释放增量需求，预计2025年行业规模突破1.2万亿元，高端装备占比提升至40%以上。

中国一重是国内大型铸锻件领域龙头企业，核电反应堆压力容器市占率超60%，重型石化装备市场份额约25%，稳居行业前三，技术壁垒与央企资源支撑其主导地位。

公司从2009年上市以来，累计分红仅1.99亿元，但从市场上融资15.40亿元，且在2015年以后再也不分红。

2023年净利润亏损27.41亿元，是7年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损8.94亿元，同比去年由盈转亏。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中国一重PE-TTM为负，参考价值不大。