根据新华锦2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.71亿元，同比增长27.13%。扣非净利润4,351.04万元，同比小幅下降8.60%。新华锦2023年年度净利润1.24亿元，业绩同比增长15.74%。本期经营活动产生的现金流净额为1.34亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为发制品、二手车、电商。

2023年公司营收23.71亿元，与去年同期的18.65亿元相比，增长了27.13%，主要是因为二手车本期营收7.34亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长了近5倍。

产品毛利率方面，2021-2023年发制品毛利率呈增长趋势，从2021年的25.31%，增长到2023年的29.88%，2023年二手车毛利率为6.88%，同比大幅增加66.99%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的90.14%。2023年经销营收21.37亿元，相较于去年增长29.30%，同期毛利率为19.08%，同比减少2.58个百分点。

本期净利润为1.24亿元，去年同期1.07亿元，同比增长15.74%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,581.85万元，去年同期损失615.40万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.99亿元，去年同期为1.65亿元，同比增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.99亿元，去年同期为1.65亿元，同比增长20.38%。

虽然毛利率本期为21.50%，同比小幅下降了2.17%，不过营业总收入本期为23.71亿元，同比增长27.13%，推动主营业务利润同比增长。

在2023年报告期末，新华锦用于投资的资产为2.89亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为461.7万元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产持有期间的投资收益和按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续上升，由2021年的1.59亿元上升至2023年的2.89亿元，变化率为81.89%。

在2023年年报告期末，新华锦形成的商誉为3.12亿元，占净资产的20.59%，商誉计提减值为1,393.1万元，占净利润1.24亿元的11.2%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为上海荔之和NEWIMAGELABSCORP.。

企业2021-2024年期末的营业收入增长率为-7.74%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为8.0%，预测数据是否太过乐观？？

2021年，企业斥资3.02亿元的对价收购上海荔之60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,893.77万元，也就是说这笔收购的溢价率高达413.08%，形成的商誉高达2.43亿元，占当年净资产的21.35%。

上海荔之收购前业绩展示如下表所示：

上海荔之资产组承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于4200万元、5000万元、6000万元，累计不低于1.52亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为4,609.41万元、2,555.34万元、5,581.55万元，累计1.27亿元，未完成承诺。

上海荔之资产组的历史业绩数据如下表所示：

上海荔之资产组由于业绩没达到预期，在2023年减值545.59万元，具体情况如下所示：

2023年，企业应收账款合计2.04亿元，占总资产的9.03%，相较于去年同期的2.23亿元小幅减少了8.16%。

本期，企业应收账款周转率为11.10。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.49增长到了11.10，平均回款时间从37天减少到了32天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.28%，6.51%和3.21%。

2023年企业存货周转率为5.22，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从121天减少到了68天，企业存货周转能力提升，2023年新华锦存货余额合计3.42亿元，占总资产的15.73%，同比去年的3.69亿元小幅下降了7.35%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.43%，余额同比减少6.97%；其次，原材料占比41.81%。

新华锦属于纺织服装行业，主营发制品及纺织品出口业务。 纺织服装行业近三年受全球经济波动及消费升级影响，逐步向智能制造与绿色生产转型。2025年全球市场规模预计达1.8万亿美元，中国出口占比超35%，跨境电商驱动增长，可持续材料应用及柔性供应链成为核心趋势。

新华锦为国内发制品出口龙头企业，假发类产品全球市占率约6%，2025年上半年纺织品出口营收占比达78%，在北美及非洲市场具备渠道优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1930人下降至2023年的1582人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员281人，生产人员917人，技术人员157人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从11.46万元上涨到了12.74万元。

公司从1995年上市以来，累计分红仅1.23亿元，但从市场上融资9.19亿元。

2023年净利润1.24亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润1.99亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新华锦近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，新华锦的PE-TTM是41.32，而其他饰品行业的PE-TTM是101.86，新华锦的PE-TTM远低于其他饰品行业的PE-TTM。