根据瑞贝卡2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.26亿元，同比基本持平。扣非净利润768.28万元，同比大幅下降76.10%。瑞贝卡2023年年度净利润1,264.14万元，业绩同比大幅下降63.56%。

公司主要产品包括化纤发条、人发假发、化纤假发三项，化纤发条占比43.76%，人发假发占比25.69%，化纤假发占比14.57%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.67%，同比小幅增长到了今年的30.54%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）人发假发本期毛利率48.14%，去年同期为37.83%，同比增长27.25%。

（2）阻燃纤维本期毛利率24.05%，去年同期为18.74%，同比增长28.34%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售2.42亿元，同比大幅增长45.17%，同期海外销售6.20亿元。2022-2023年，国内营收占比从21.56%增长到28.09%，海外营收占比从78.44%下降到71.91%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从48.14%增长到56.90%。

2023年年度，瑞贝卡营业总收入为12.26亿元，去年同期为12.58亿元，同比基本持平，净利润为1,264.14万元，去年同期为3,469.41万元，同比大幅下降63.56%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为679.24万元，去年同期为165.97万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2,152.89万元，去年同期为4,361.60万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失117.30万元，去年同期收益293.84万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从3,728.04万元增长到6,019.27万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,019.27万元下降到1,264.14万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2,152.89万元，去年同期为4,361.60万元，同比大幅下降50.64%。

虽然毛利率本期为30.54%，同比小幅增长了3.87%，不过（1）财务费用本期为7,689.79万元，同比大幅增长3.29倍；（2）营业总收入本期为12.26亿元，同比有所下降2.57%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为7,689.79万元，同比大幅增长近3倍。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为2,558.03万元，去年同期为7,234.61万元，同比大幅下降了64.64%，但是利息支出本期为9,544.60万元，去年同期为8,424.87万元，同比小幅增长了13.29%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为592.98万元。

(2)本期共收到政府补助592.98万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计2.18亿元，占总资产的4.13%，相较于去年同期的2.79亿元减少了21.70%。

本期，企业应收账款周转率为4.93。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.01%，8.02%和0.97%。

2023年，瑞贝卡资产减值损失503.38万元，导致企业净利润从盈利1,767.52万元下降至盈利1,264.14万元，其中主要是存货跌价准备减值合计503.38万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提493.60万元。

目前，库存商品的账面价值仍有17.10亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.26，在2022年到2023年瑞贝卡存货周转率从0.29小幅下降到了0.26，存货周转天数从1241天增加到了1384天。2023年瑞贝卡存货余额合计32.05亿元，占总资产的60.96%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到53.62%，余额同比增长6.86%；其次，原材料占比31.16%，余额同比减少10.86%。

瑞贝卡属于发制品行业，细分领域为假发及发制品的研发、生产和销售。 发制品行业近三年受全球消费升级及个性化需求驱动，市场规模稳步增长，2025年全球假发市场规模预计突破150亿美元。行业加速向高端化、定制化转型，技术创新推动仿真材料及智能穿戴结合，新兴应用场景（如人形机器人仿真毛发）成为潜在增长点，非洲及北美仍为核心市场，亚洲需求增速显著。

瑞贝卡是国内发制品行业龙头，出口份额占比超20%，北美市场占有率约15%，非洲市场占有率约12%，“Rebecca”品牌为全球假发高端市场主要竞争者，技术壁垒与渠道布局巩固其领先地位。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的9349人下降至2023年的8284人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员587人，生产人员7038人，技术人员566人。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润2,152.89万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司财务费用在大幅增长，另一方面则是营收在下降。

2023年扣非净利润802.19万元，由于政府补助贡献了679.24万元，净利润盈利1,264.14万元。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，瑞贝卡近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，瑞贝卡的PE-TTM是497.05，而其他饰品行业的PE-TTM是101.86，瑞贝卡的PE-TTM远高于其他饰品行业的PE-TTM。